Почему Биткойн разочаровывает как безопасная гавань по сравнению с золотом в периоды рыночного стресса

Последние геополитические напряжения выявили важный факт в мире криптовалют: Bitcoin не всегда выступает в роли стабильного хеджирования, особенно когда инвесторам нужны быстрые деньги. Пока Bitcoin упал на 6.6% из-за новых тарифов и военных угроз, золото выросло на 8.6% и достигло новых рекордов около $5,000. Их разное поведение демонстрирует фундаментальную разницу в том, как эти два актива функционируют на фоне рыночной неопределенности.

Ключевое различие в ликвидности и поведении инвесторов

Теоретически, Bitcoin должен быть идеальной защитой, поскольку он децентрализован, устойчив к цензуре и создан для финансовой независимости. Но на практике это первый актив, который продается, когда рынки замедляются и портфельные менеджеры нуждаются в наличных.

Причина в ликвидности и в том, как институциональные игроки позиционируются. Bitcoin постоянно торгуется, обладает глубоким рыночным спросом и возможностью мгновенного расчетного урегулирования — эти характеристики делают его идеальным «банком-автоматом» при финансовом сжатии. Круглосуточные торговые циклы и дробное владение означают, что Bitcoin можно продать на любую сумму за несколько секунд.

С другой стороны, хотя физическое золото труднее достать, его чаще держат, чем продают. Структурный спрос со стороны центральных банков — они покупают золото на рекордных уровнях — создает мощный уровень поддержки, который не так легко пробить.

Почему инвесторы предпочитают золото как хедж в краткосрочной перспективе

Различие в рыночном поведении фундаментально. Когда рынки замедляются, предпочтения меняются с рискованных активов на ликвидность. Именно в этот момент золото лидирует, а Bitcoin кажется слабым.

По данным NYDIG, руководитель отдела исследований Greg Cipolaro заявил: «В периоды стресса и неопределенности спрос на ликвидность преобладает. Эта динамика наносит больший урон Bitcoin, чем золоту.» Его наблюдение подводит к сути: хотя Bitcoin в абсолютных цифрах ликвиден, он более волатилен и продается быстрее при давлении на снижение с стороны маржинальных трейдеров.

Данные цепочки подтверждают эту модель. Ветеранские держатели Bitcoin продолжают продавать, и монеты перемещаются на биржи в объемах, показывающих постоянный поток продаж. Это «перегрузка продавцов», которая ослабляет ценовую поддержку. В то же время крупные держатели золота — особенно центральные банки — продолжают накапливать, создавая противоположную динамику.

Bitcoin для долгосрочной защиты: его настоящий потенциал

Недостатки Bitcoin как хеджа не отражают его фундаментальную ценность. Его истинная сфера — защита от долгосрочной финансовой и геополитической нестабильности — тех событий, которые происходят годами и десятилетиями, а не неделями.

Золото — мастер мгновенных кризисов. Оно показывает себя правильно в моменты внезапной потери доверия, угроз войн и девальвации фиатных валют, не требуя полного разрушения системы. Психологический комфорт физического золота в периоды острой угрозы не имеет равных.

Bitcoin, напротив, лучше подходит для инвесторов, беспокоящихся о долгосрочном обесценивании денег или суверенных долговых кризисах. Это страховка против постепенного снижения доверия к финансовым системам, а не для episodic геополитических шоков.

Текущая ситуация на рынке — отличный пример. Угрозы тарифов Трампа и военное позиционирование в Арктике воспринимаются как эпизодические риски — временные и ограниченные. Поэтому золото сияет как хедж, а Bitcoin продается из-за технических и ликвидных опасений. Но если рынки начнут закладывать риск структурной инфляции или девальвации валют, которые могут развиться в следующем году или двух, нарратив Bitcoin может кардинально измениться.

Современный ландшафт: XRP и другие альткоины

В популярной экосистеме XRP показывает интересную динамику. Хотя за последний месяц он упал на 4%, институциональный интерес продолжает расти — зарегистрированные в США спотовые ETF на XRP привлекли чистый приток в размере $91.72 миллиона за январь, что контрастирует с устойчивыми оттоками из Bitcoin ETF. Это показывает, что дивергенция проявляется не только между Bitcoin и золотом, но и в различных сегментах криптовалют.

Итог: золото — более эффективный хедж в краткосрочной перспективе, тогда как Bitcoin лучше подходит для защиты от долгосрочного финансового хаоса. Для инвесторов важно понимать, какой риск они пытаются защитить и выбирать инструменты соответственно.