Рынок криптовалют: как лоббизм влияет на структуру стейблкоинов

На фоне глубоких переговоров на Капитолийском холме, одна крупная инициатива по закону о рынке криптовалют становится ареной ожесточенной борьбы между двумя мощными индустриями. Это не просто дебаты о технологиях или регулировании — это основная конкуренция за то, как должны быть устроены основные правила рынка цифровых активов.

Банковский сектор заявил, что вознаграждения за stablecoin представляют собой серьезную угрозу системе депозитов страны. Индустрия криптовалют отвечает, что банки начинают без причины угнетать и не видят настоящих инноваций. В разгар этой борьбы волна давления со стороны крупных институтов подтолкнула к важным изменениям в ожидаемом законопроекте.

Настоящий вопрос: кто действительно заботится о потребителе?

Возможность проголосовать впервые становится все более вероятной на этой неделе, но настоящая проблема не исходит от оставшихся сенаторов. Она исходит от лоббистов Уолл-стрит, которые уже приходят на деловые обеды. Глава Blockchain Association Summer Mersinger заявил, что «настоящая разница заключается в непрекращающейся кампании крупных банков по переписыванию всего законопроекта для защиты своей власти».

Банкиры опасаются, что транзакции с криптовалютами могут привести к задержкам в местных кредитах на миллионы долларов. Американская ассоциация банкиров и другие группы активно выступают против предложений платформ, таких как Coinbase. Они утверждают, что «вознаграждения» — это на самом деле проценты — прямое соревнование с их традиционными депозитными услугами.

Coinbase ответила через вице-президента по политике США Кара Калверт: «Stablecoin — это не настоящие депозиты, как те, что предлагают банки. Депозит гарантирован Федеральной корпорацией страхования вкладов, а банки используют деньги для получения прибыли. Мы просто храним активы наших клиентов — это принципиально отличается».

Компромисс в GENIUS Act: что получил крипто-сектор

В прошлом году законопроект GENIUS Act предложил ясную позицию: эмитенты stablecoin не могут напрямую начислять проценты держателям. Но сторонние платформы могут предлагать вознаграждения. Это аккуратный баланс, созданный для стимулирования инноваций при сохранении традиционных банковских структур.

Теперь новый проект закона предлагает необычный компромисс. Stablecoin могут предоставлять вознаграждения только в случае «статической» формы, подобной обычному сберегательному счету. Но если вознаграждения исходят от активных транзакций и деятельности клиентов, это все еще допускается.

Кори Фрейер, бывший советник по криптовалютам в Комиссии по ценным бумагам и биржам, отметил, что «эти запреты практически не оказывают существенного влияния. Платформы получают вознаграждения через стекинг, кредитование и другие активности, явно выходящие за рамки этих законов».

Проблемы прохождения: гарантий на этой неделе нет

Новый проект, опубликованный на прошлой неделе вечером, все еще содержит множество элементов, которые ищет крипто-рынок, однако снижение поддержки доходности stablecoin видно. Комитет Сената по банковским делам планирует рассмотреть его на этой неделе, но нет гарантий, что он пройдет.

Проблемы не ограничиваются одним комитетом. Комитет Сената по сельскому хозяйству также должен подготовить свою версию законопроекта. Оба комитета объединят свои проекты перед голосованием всего Сената.

В декабре объединенная индустрия направила письмо ведущим сенаторам с просьбой не пересматривать законопроект GENIUS. Они заявили, что изменения «разрушат аккуратно достигнутый компромисс, снизят выбор для потребителей и вызовут путаницу на рынке».

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг предупредил в прошлом месяце, что его компания не поддержит никакую инициативу, которая сдастся банкам. Компания сообщила о доходе в 355 миллионов долларов, связанного со stablecoin, только за третий квартал.

Путь вперед: куда движется рынок?

Пока лоббисты продолжают обсуждать детали, потребители и платформы говорят о том, что действительно может принести пользу индустрии. Мерсингер отметил, что если банки смогут проломить этот закон, «это станет фактом, кто действительно борется за клиентов, а кто — за сохранение старых сил».

Результат остается неопределенным, и потребуется еще много недель, чтобы достичь окончательного решения. Но одно ясно: настоящая борьба не о технологиях — она о том, кто будет определять будущее рынка криптовалют.