Расширение медвежьего рынка Bitcoin по отношению к золоту: исторические модели указывают на возможное сохранение слабости

Биткойн испытывает выраженный медвежий рынок по отношению к золоту, при этом недавние рыночные движения ставят под сомнение нарратив о «цифровом золоте», который долгое время захватывал воображение инвесторов. По состоянию на конец января 2026 года соотношение между этими двумя активами резко изменилось, что сигнализирует о возможных препятствиях для криптовалют в ближайшие месяцы.

Технический разбор: соотношение BTC к золоту указывает на длительное снижение

Техническая картина показывает резкое ухудшение конкурентных позиций Биткойна. Соотношение BTC к золоту в настоящее время составляет 18.46, значительно ниже своей 200-недельной скользящей средней в 21.90 — что на 17% меньше долгосрочной тенденции. Этот спад начался в ноябре 2025 года, ознаменовав начало возможного продолжительного периода недоиспользования.

С пика в декабре 2024 года около 40.9, Биткойн потерял примерно 55% своей стоимости относительно золота. В то же время, Биткойн торгуется примерно по $88.25K, снизившись на 12.95% с начала года, в то время как золото продолжает свой бычий тренд, достигнув новых рекордных максимумов около $4,900 за унцию и прибавив примерно 12% за год. Эта дивергенция отражает фундаментальный сдвиг в предпочтениях инвесторов в сторону традиционных активов-убежищ по сравнению с криптовалютами.

Исторические циклы медвежьего рынка: сравнение 2018, 2022 и текущих просадок

Прошлые медвежьи рынки дают трезвое понимание текущей ситуации. Во время медвежьего рынка 2022 года соотношение BTC к золоту упало более чем на 30% ниже своей 200-недельной скользящей средней и оставалось в депрессии более года. Цикл 2017-2018 годов показал еще более серьезное снижение — на 84% по сравнению с золотом, а в 2022 году зафиксировано снижение на 77%.

Текущие 55% падения, хотя и значительны, менее суровы по сравнению с этими историческими прецедентами. Если паттерны повторятся, медвежий рынок может сохраняться значительно ниже 200-недельной скользящей средней до конца 2026 года, что говорит о том, что инвесторы сталкиваются с длительным периодом относительной слабости Биткойна по сравнению с традиционными активами.

Долгосрочные показатели: золото превосходит Биткойн

Анализ более широких временных горизонтов подтверждает этот сдвиг. За последние пять лет золото принесло примерно 160% доходности, немного опередив Биткойн с ростом около 150%. И в однолетней, и в пятилетней перспективе драгоценный металл демонстрирует более высокую доходность, подрывая привлекательность Биткойна как альтернативного средства сохранения стоимости в этом цикле.

Рыночные последствия и связь с снижением ставок

Внешние факторы усугубляют проблемы Биткойна. Рост цен на нефть — с ростом WTI и Brent на 12% в этом месяце — угрожает ускорить инфляцию, что может задержать сроки снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Быки по Биткойну рассчитывали на скорое снижение ставок для поддержки рынков, однако инфляционные давления делают ситуацию особенно сложной для настроений в криптосообществе.

Таким образом, медвежий рынок отражает совокупность факторов: техническую слабость по сравнению с золотом, исторические прецеденты, указывающие на длительное недоиспользование, и макроэкономические препятствия, ограничивающие краткосрочные стимулы для восстановления. Смогут ли Биткойн изменить эту тенденцию, зависит от изменения макроэкономических условий и восстановления доверия традиционных инвесторов к цифровым активам по сравнению с проверенными убежищами, такими как золото.