От Инструмента политики к цифровым деньгам: цифровая валюта Центрального банка Китая вступает в новую эру

Китайский цифровой юань достиг важного поворотного момента. После лет пилотных программ и постепенного внедрения он превратился во что-то принципиально иное — конкурентоспособные цифровые деньги, которые действительно дают людям причины использовать их помимо государственных стимулов. 1 января 2026 года этот сдвиг стал официальным: цифровой юань превратился в цифровую валюту с начислением процентов, присоединившись к глобальной гонке, которую Уолл-Стрит только сейчас начинает понимать.

Это не просто техническое обновление. Это стратегическая переориентация того, как центральные банки могут конкурировать на реальных рынках, переходя от платежной альтернативы к важной финансовой инфраструктуре.

Прорыв в области процентных ставок: почему пользователи наконец-то имеют причину для смены

Многие годы внедрение цифрового юаня сталкивалось с трудностями, несмотря на масштабную государственную поддержку. Пользователи получали кэшбэк, торговцы — субсидии, инфраструктура расширялась по 26 регионам — но большинство воспринимало это просто как еще один способ перемещения традиционной валюты. Основная проблема была очевидна: в отличие от приложений управления капиталом, таких как Yu’ebao, предлагающих видимые доходы, цифровой юань не имел внутреннего преимущества.

Это изменилось 1 января 2026 года. Владельцы аккаунтов с реальным именем в приложении Digital RMB теперь автоматически зарабатывают проценты по ставке 0,05% годовых, с начислением 20 марта, 20 июня, 20 сентября и 20 декабря каждого года. Проценты зачисляются в государственное страховое покрытие, ограниченное 500 000 юанями на один аккаунт.

На первый взгляд, 0,05% кажется скромной ставкой. Но в контексте развития экосистемы цифровых денег это полностью меняет предложение. Впервые у пользователей появляется реальный экономический стимул держать баланс в цифровом юане, а не в традиционных платежных приложениях, таких как WeChat Pay или Alipay. Это не поведенческая манипуляция через субсидии — это прямая финансовая выгода.

Если сравнить с криптовалютным миром, где доходность стейбкоинов связана со сложностью: рисками DeFi смарт-контрактов, сбоями в привязке и регуляторной неопределенностью, — доходы цифрового юаня работают в рамках централизованной системы, исключающей эти риски, при этом сохраняя полную безопасность благодаря государственному backing. Это создает принципиально иной профиль риска и доходности по сравнению с децентрализованными альтернативами.

К январю 2026 года Китай стал первой крупной экономикой, предложившей процентные цифровые деньги центрального банка, что стало решительным отходом от предыдущих моделей CBDC в мире.

Банки превращаются из центров затрат в партнеров по прибыли

Недостаток энтузиазма со стороны пользователей был не единственной проблемой внедрения. Банки сами по себе имели мало стимулов для продвижения цифрового юаня.

В рамках первоначальной модели M0 цифровой юань функционировал как чисто цифровые наличные. Коммерческие банки получали депозиты, но не могли их использовать — каждая транзакция требовала 100% резервирования в центральном банке, что замораживало капитал и создавало издержки без соответствующей прибыли. Открытие кошельков, расширение сети торговых точек, внедрение систем соблюдения требований — все это создавало расходы без соответствующих доходов.

Переход к модели M1 полностью изменил ситуацию. В рамках классификации M1 баланс пользователя в банковском кошельке становится обязательством банка. Теперь банки вносят только требуемую резервную ставку в центральный банк, а остальное — для использования. Это открывает возможности для создания продуктов управления капиталом, развития финансовых услуг, связанных с цифровыми деньгами, и получения реальной прибыли.

Результат — кардинальный: финансовые институты превращаются из центров затрат в центры прибыли. Крупнейшие банки Китая — ICBC, Агропромбанк, Банк коммуникаций и другие — теперь имеют реальный стимул развивать инфраструктуру цифровых денег. Они не продвигают цифровой юань как регулятивную обязанность, а как бизнес-возможность.

Такая институциональная перестройка не имеет аналогов у небанковских платежных компаний. Alipay и WeChat Pay остаются привязанными к требованиям 100% резервирования, не имея доступа к динамике прибыли, которая теперь стимулирует банки. Сам регуляторный каркас существенно изменил конкурентное поле.

Смарт-контракты переопределяют возможности цифровых денег

Помимо процентов и реструктуризации резервов, происходит более глубокая трансформация: цифровой юань приобретает программируемость, которую платежные приложения по сути не могут обеспечить.

Слой смарт-контрактов цифрового юаня работает с ограниченной полнотой Тьюринга — только шаблоны, одобренные центральным банком, могут выполняться. Это ограничение, которое может показаться сдерживающим, на самом деле является мерой безопасности. Полностью Тьюринг-совместимые контракты в криптовалютном мире породили множество уязвимостей, эксплойтов и проблем с управлением. Конструкция цифрового юаня полностью избегает этого, сохраняя при этом гибкость разработки за счет поддержки нескольких языков программирования, включая совместимый с Ethereum Solidity.

Эта программируемость позволяет реализовать приложения, невозможные для традиционных платежных систем:

• Предоплаченные услуги могут активироваться по требованию — средства блокируются до выполнения условий, затем автоматически распределяются
• Родительский контроль позволяет точно ограничивать расходы детей, с транзакционными ограничениями
• Распределение государственных субсидий становится точечным, с автоматическим ограничением использования по целевым назначениям
• Кросс-секторная интеграция внедряет цифровые деньги прямо в цепочки поставок, регуляторные системы и корпоративные процессы

WeChat Pay и Alipay, построенные как платежные слои поверх традиционной валюты, не обладают подобной возможностью. Они — обработчики транзакций, а не программируемая финансовая инфраструктура.

Дополнительную роль играет офлайн-устойчивость. С помощью NFC-технологий цифровые деньги могут осуществлять расчеты без подключения к интернету — телефоны обеих сторон взаимодействуют напрямую. В чрезвычайных ситуациях, при сбоях сети или в удаленных регионах это незаменимо. В отличие от криптовалютных платежей, которые почти полностью зависят от постоянного соединения для синхронизации блокчейна и окончательного расчета.

Аппаратные кошельки для цифровых денег — в виде карт, носимых устройств и встроенных SIM-карт — расширяют доступность для пожилых пользователей, студентов и иностранных туристов. Они принципиально отличаются от крипто-аппаратных кошельков, которые служат в основном для холодного хранения приватных ключей. Аппаратные кошельки для цифровых денег ориентированы на инклюзивное, высокочастотное использование.

Банки превращаются из центров затрат в партнеров по прибыли

Переход к модели M1 полностью изменил ситуацию. В рамках классификации M1 баланс пользователя в банковском кошельке становится обязательством банка. Теперь банки вносят только требуемую резервную ставку в центральный банк, а остальное — для использования. Это открывает возможности для создания продуктов управления капиталом, развития финансовых услуг, связанных с цифровыми деньгами, и получения реальной прибыли.

Международные расчеты: цифровые деньги выходят на глобальный уровень

Хотя внутреннее внедрение остается приоритетом, международное измерение представляет собой стратегический прорыв. Цифровой юань быстро становится инструментом расчетов для трансграничных транзакций через платформы вроде mBridge.

По последним данным, объем трансграничных переводов через mBridge превысил 55 миллиардов долларов, из которых 95% были осуществлены с использованием цифрового юаня. Это не случайность — это системный сдвиг в работе международной торговли. Цифровой юань не требует инфраструктуры конвертации валют, задержек в корреспондентских банках или взимания комиссий через традиционные сети SWIFT. Для международных путешественников в Китае поток транзакций особенно беспрепятственен: сканирование через приложение Digital RMB, получение актуальных курсов в валюте страны пользователя, мгновенное завершение операции.

Эта возможность напрямую способствует интернационализации RMB — давней стратегической цели. Внедряя цифровые деньги в глобальные системы расчетов, Китай создает структурный импульс для принятия юаня в международной торговле, снижая зависимость от инфраструктуры на базе доллара и расширяя роль юаня как мировой резервной валюты.

Контраст с чисто внутренними платежными системами очевиден. WeChat Pay и Alipay, несмотря на их развитость в Китае, остаются в основном внутренними инструментами. Цифровой юань, по сути, задуман для международной передачи стоимости. Он конкурирует не только с платежными приложениями, но и со всей архитектурой глобальных финансов.

Настоящий тест начинается: сможет ли цифровая валюта конкурировать в повседневной жизни?

Политическая база, технические возможности и институциональные стимулы сейчас совпадают. Но реализация остается под вопросом.

Инфраструктура торговых точек требует обновлений терминалов и координации — дорого и требует стимулов для внедрения. Развертывание аппаратных кошельков зависит от масштабирования производства и формирования потребительских привычек. Международные расчеты требуют согласования регуляторных рамок в разных юрисдикциях.

Самое главное — цифровой юань должен преодолеть встроенные сетевые эффекты устоявшихся платежных систем. Alipay и WeChat Pay накапливали транзакционный объем — 85 трлн юаней обработано только в 2025 году — и удерживают пользователей уже более десяти лет. Они проникли в повседневную жизнь на глубоком уровне, что трудно разрушить.

Тем не менее, структурные изменения реальны. Процентные ставки, статус M1, программируемость смарт-контрактов и кросс-граничная интеграция — это возможности, которые предыдущие платежные системы по сути не могут воспроизвести. Цифровой юань вышел за рамки попыток копировать Alipay — он переопределяет, каким должна быть инфраструктура цифровых денег.

Исход не предопределен. Но впервые в истории центральный банк Китая не конкурирует только за счет субсидий и регулятивной поддержки. Он конкурирует за реальные финансовые преимущества: реальную доходность, интегрированные услуги, программируемый контроль и эффективность глобальных расчетов.

Это — истинный показатель того, насколько важен этот момент. Цифровой юань перестал быть инструментом политики и стал рыночным продуктом. Всё, что последует, зависит от того, сможет ли эта трансформация оказать достаточно сильное влияние, чтобы изменить способы транзакций людей.