За загадкой, стоящей за неясным движением капитала: как 220 000 инвесторов из Тонгкуань увеличили инвестиции в американские акции в 38 раз

В январе 2026 года на рынке капитала США произошёл тихий шок. За ним стояла сложная структура потока средств, начиная из Дунгуаня, Китай, международной преступной организации через Камбоджу и американской компании AppLovin. Чтобы понять истинный смысл этой серии инцидентов, нужно обратиться к Китаю семилетней давности. Там, где исчезли сбережения 220 000 обычных инвесторов, теперь они открываются на фоне и тени американского фондового рынка.

Последствия обвинений: новые методы отмывания денег камбоджийскими преступными группировками

19 января 2026 года фондовый рынок США был закрыт в честь годовщины Мартина Лютера Кинга-младшего, и был тихо опубликован 35-страничный короткий отчёт. Ведущим была Capitalwatch — исследовательская организация, специализирующаяся на китайских акциях, котирующихся в США.

В отчёте вызвучало шокирующее утверждение: «AppLovin служит высшим каналом для отмывания денег международными преступными организациями в Юго-Восточной Азии.» Последствия этого момента крайне серьёзны.

Capitalwatch отметила три ключевых цифры. Прежде всего, Хао Тан. Хотя он является одним из основных акционеров AppLovin, отчёт был сосредоточен на источнике его богатства. Его обвиняли в наличии примерно 957 миллионов долларов незаконного дохода от краха китайской P2P-платформы Danlai Network, а также примерно 2,15 миллиарда долларов в фондах, связанных с азартными играми.

Вторая — Лин Тан. Она была названа одной из крупнейших частных частных акционеров через Angel Pride Holdings, владея примерно 7,7% акций AppLovin. В отчёте утверждалось, что Лин Тан была старшей сестрой Хао Тана, и что его активы являются «важной частью сети отмывания денег семьи Тан».

Третий — самый важный: Чэнь Чжи, основатель группы Cambodia Prince. В октябре 2025 года Министерство юстиции США предъявило ему обвинение в организации лагеря для мошенничества с принудительным трудом и участии в криптовалютном мошенничестве, известном как «убой свиней». В следующем месяце Министерство юстиции объявило, что конфискует биткоин на сумму примерно 150 миллиардов долларов. Это была крупнейшая конфискация активов в истории США.

В отчёте приводится следующая схема: незаконные средства генерируются в Китае, перерабатываются в Камбодже через несколько стран и в конечном итоге легализуются как рекламные доходы AppLovin. Преступная организация использует бумажные компании для оплаты AppLovin в сотни миллионов долларов рекламных расходов, а взамен получает средства на зарубежных счетах под предлогом «распределения доходов разработчиков». Таким образом, незаконные средства превращаются в легальные переводы от компаний, котирующихся на NASDAQ.

Тайна нечеткого роста: Правда о AppLovin, любимце ИИ, выросла на 700% за год

Чтобы понять разрушительную силу отчёта Capitalwatch, нам нужно узнать мифы о рынке капитала, которые AppLovin создал за последние несколько лет.

Цена акций AppLovin в 2024 году была ошеломляющей — рост составил более 700%. Рыночная капитализация на короткое время превысила $140 миллиардов. По данным минимума 2022 года, компания выросла в 38 раз. За тот же период NVIDIA — в 10 раз, биткоин — в 6 раз, а золото — меньше 1 раза. Это было не просто ралли цен на акции, а своего рода «переоткрытие» Уолл-стрит.

AppLovin была основана в 2011 году в Кремниевой долине. Изначально это была платформа, помогающая мобильным разработчикам монетизироваться, но в 2018 году компания приобрела рекламную брокерскую платформу MAX. В 2020 году компания анонсировала свой движок оптимизации рекламы на базе искусственного интеллекта — AXON. Когда компания впервые вышла на биржу на NASDAQ в 2021 году, она продолжала показывать посредственные результаты.

Переломным моментом стал 2023 год. AXON был обновлен до версии 2.0, и эффект значительно улучшился. В этот момент новые правила конфиденциальности Apple затронули всю индустрию мобильной рекламы, и Meta теряла сотни миллиардов долларов рыночной капитализации. В разгар этого AppLovin превратила встречные ветры в попутные ветра, переоценивая инвесторов как компанию, получающую выгоду от ИИ.

К третьему кварталу 2025 года выручка компании достигла $1,4 миллиарда, что на 68% больше по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль выросла на 92% до 836 миллионов долларов. В июле того же года компания продала игровую студию Tripledot Studios за 800 миллионов долларов, завершив трансформацию в исключительно рекламную технологическую компанию. Через месяц компания увеличила программу выкупа акций на 3,2 миллиарда долларов и была включена в индекс S&P 500.

Но истинный смысл этого роста оставался неясным с самого начала. Короткие продавцы, такие как Fuzzy Panda, Culper Research и Muddy Waters, один за другим выражали опасения, но их голоса были поглощены рынком. Цена акций AppLovin продолжала расти.

Это продолжалось до публикации отчёта Capitalwatch. Отчёт больше не сосредотачивался на технических деталях или финансовых показателях, а указывал на более фундаментальную проблему: откуда берутся деньги компании?

Источник средств: пот 220 000 человек и загадка 5,3 миллиона юаней группы кредитования группы Дунгуань

Чтобы ответить на этот вопрос, нам нужно вернуться во времени на семь лет назад. Сцена находится в Дунгуане, Китай.

27 марта 2019 года Тан Цзюнь, основатель Danlang, и Чжан Линь, соучредитель Danlang, предстали перед полицией. Компания, когда-то ведущая P2P-платформа Китая, рухнула за одну ночь.

Сеть групповых кредитов была создана в 2012 году и в период своего пика осуществляла онлайн-кредиты на сумму более 130,7 миллиарда юаней. Основатель, Тан Цзюнь, был звездой предпринимателя и наставником в предпринимательском инкубаторе в Дунгуане, где читал лекции молодым предпринимателям о том, как собрать средства. Деривативная технология, которую он контролирует, была котирована на Шэньчжэньской фондовой бирже, с рыночной капитализацией более 20 миллиардов юаней в какой-то момент.

Летом 2018 года P2P-индустрия Китая пострадала от «волны взрывов». Ужесточение регулирования, истощение ликвидности и ран-раны распространились, приведя сотни платформ к банкротству всего за несколько месяцев. В то время около 220 000 активных инвесторов инвестировали в групповую кредитную сеть, общая сумма кредита составила 14,5 миллиарда юаней. Многие из них были обычными семейными людьми, соблазнёнными высокими процентными ставками, и их сбережения исчезали в одно мгновение.

Полицейское расследование прошло быстро. Арестовано 41 человек, а банковские счета на сумму 3,1 миллиарда юаней, 35 объектов недвижимости, один самолёт и 40 автомобилей заморожены. В 2022 году суд приговорил Тан Цзюня к 20 годам лишения свободы и штрафу в размере 51,5 миллиона юаней.

Однако серьёзная загадка оставалась. Между восстановленными активами и убытками инвестора был огромный разрыв. Куда шли деньги?

Часть ответа была скрыта в процессе по экстрадиции в Бордо, Франция, в 2021 году. Человек по имени Хао Тан прибыл во Францию на частном самолёте из Исландии и был арестован в аэропорту. Запрос на экстрадицию был подан из Китая, но Апелляционный суд Бордо отказался его экстрадировать, применив пункт «политического исключения».

Однако решение неожиданно выявило важные доказательства. С февраля 2018 по март 2019 года Хао Тан использовал сеть бумажных компаний, чтобы помочь армии Тан перевести 632,89 миллиона юаней незаконных средств. Методы отмывания денег включали вливания средств, замаскированных под «комиссии за управление воздушными судами», лабиринт из 27 международных переводов и обход валютных регулировок через «контрудары» подпольных банков.

И ещё более важный момент был зафиксирован: судебная проверка показала, что около 5,3 миллиона юаней было переведено на счет в компании, контролируемой «сестрой» Хао Тана.

Эта подсказка позже привела Capitalwatch к списку акционеров AppLovin. Проверка публичных документов SEC показала, что Линг Тан владеет 7,7% акций AppLovin через Angel Pride Holdings. Согласно документам SEC, её контактный адрес находился по адресу: улица Винг Хонг, Чеунг Ша Ван, Коулун, Гонконг. Он находится в том же квартале, что и заявленный адрес Хао Тан, и офисные адреса этих двух офисов физически перекрывались в ранней коммерческой регистрации.

Подводные течения: Международная криминальная сеть группы Prince Group и загадка на $150 миллиардов

Однако крах сети групповых кредитов был лишь «примитивным накоплением» средств. Завершение полного замкнутого цикла отмывания денег требовало ещё одного важного узла.

Узел находился в Пномпене, Камбоджа.

Чэнь Чжи — загадочный миллионер, родившийся в провинции Фуцзянь и позднее получивший камбоджийское гражданство. За последнее десятилетие он превратил Prince Group в крупнейшую коммерческую империю Камбоджи, с бизнесом, охватывающим банковское дело, авиацию и недвижимость.

Однако, согласно судебным документам Министерства юстиции США, под этой гламурной коммерческой картой скрывался другой мир. С 2015 года Чэнь Чжи и его старшая команда «тайно развивают Prince Group в одну из крупнейших международных преступных организаций Азии».

Обвинительный акт рисовал шокирующую картину. Группа Принца управляет несколькими принудительными трудовыми лагерями в Камбодже, которые «ограничены большими общежитиями, окружёнными высокими стенами и колючей проволокой, и функционируют как насильственные трудовые лагеря».

Большинство рабочей силы лагеря были иностранцами, которых пригласили работать на высокооплачиваемые должности. Оказавшись внутри, их паспорта конфисковали, и их заставляли работать более десяти часов в день под наблюдением вооружённой охраны. Им пришлось участвовать в мошенничестве с «убойом свиней», то есть мошенничеством с использованием криптовалют.

Сам Чэнь Чжи был непосредственно вовлечён в применение насилия против персонала лагеря. У него даже были фотографии, изображающие побои и другие методы пыток. К 2018 году Prince Group зарабатывала более 30 миллионов долларов в день на подобных мошеннических действиях.

В октябре 2025 года Министерство юстиции США объявило о конфискации биткоина на сумму примерно 150 миллиардов долларов. Это была крупнейшая конфискация активов в истории США. В тот же день Министерство финансов признало Prince Group международной преступной организацией и ввело санкции против Чэнь Чжи и более 100 связанных с ним лиц и организаций.

7 января 2026 года Чэнь Чжи был арестован в Камбодже и позже репатриирован на родину для расследования. Министерство внутренних дел Камбоджи подтвердило, что его камбоджийское гражданство было лишено.

Полный замкнутый цикл отмывания денег: международная преступная сеть, соединённая тремя узлами

Отчёт Capitalwatch пытался установить связь между Хао Таном и Чэнь Чжи. В отчёте утверждается, что с конца 2018 года они работают вместе через сложную бизнес-сеть.

В частности, камбоджийская компания Prince Group управляла суперприложением WOWNOW. Масштаб рекламных расходов был значительно несоразмерен размеру рынка. Эти чрезмерные расходы на рекламу фактически служили «гонораром» за отмывание денег, утверждается в отчете.

Prince Group использовала бумажную компанию для открытия аккаунта рекламодателя AppLovin и потратила сотни миллионов долларов на покупку трафика. AppLovin фиксировала эти доходы в своей финансовой отчетности как законные доходы, которые затем были переведены на зарубежные счета, управляемые группой Prince Group в виде «распределения доходов застройщиков».

Таким образом, мошеннические средства были преобразованы в легальные переводы от компаний, котируемых на NASDAQ. В отчёте также обвиняли технологию AppLovin в том, что она является инструментом для совершения преступлений. Механизм «тихой установки» позволяет устанавливать приложения на устройство без согласия пользователя. Алгоритм AXON был обвинён в содействии распространению азартных и мошеннических приложений, с точным нацелением на уязвимых пользователей.

Если эти обвинения правдивы, это означает, что значительная часть феноменального роста эффективности AppLovin за последние несколько лет связана с неустойчивыми бюджетами преступных организаций на отмывание денег. 220 000 сбережений инвесторов, которые вышли из Дунгуаня, в итоге попали на фондовый рынок США по сложному международному обходу.

Истинный смысл всего этого дела говорит о том, что это не просто отдельный корпоративный скандал, а опасный контакт между международными преступными сетями и легитимными рынками капитала. Тайна «расплывчатого» потока средств вот-вот выйдет на свет.