Премьер-министр Японии Такаичи недавно дал понять о значительном сдвиге в подходе к фискальной политике. Вместо того чтобы ежегодно добиваться баланса бюджета, правительство теперь ориентируется на среднесрочную и долгосрочную фискальную устойчивость — по сути, на многолетнюю стратегию управления долгом.

Что это означает? Это тонкое, но важное изменение. Традиционные сторонники сбалансированного бюджета настаивают на ежегодном балансе, что может ограничивать расходы. Расширяя временные рамки, политики получают больше гибкости. Они могут вводить стимулы по мере необходимости, не постоянно достигая искусственных годовых целей.

Для рынков это важно. Более мягкая фискальная дисциплина часто сигнализирует о продолжении государственных расходов, что обычно поддерживает рисковые активы. Когда центральные банки остаются мягкими, а правительства придерживаются расширительной фискальной политики, обычно происходит приток капитала в ростовые и спекулятивные активы — включая криптовалютные рынки во время бычьих ралли.

Действия Такаичи свидетельствуют о том, что Япония готова ставить экономический рост выше строгой фискальной ортодоксии, по крайней мере, в ближайшие несколько лет. Это та самая политика, при которой альтернативные активы привлекают внимание крупных инвесторов, ищущих доходность.