Большинство людей считают, что криптоциклы — это просто поиск правильного ценового уровня. Но это упускает из виду более широкую картину.

Настоящая игра заключается в том, сможет ли технологический стек развиваться и созревать раньше, чем инвесторы исчерпают терпение к своему капиталу. Развитие инфраструктуры не происходит мгновенно — обновления требуют времени, принятие происходит постепенно, а зрелость экосистемы накапливается годами. Тем временем, у капитала есть предел внимания. Как только хайп утихает и ROI останавливается, деньги уходят в другое место.

Итак, возникает эта напряженность: обновится ли блокчейн-ландшафт достаточно быстро, чтобы оправдать удержание в условиях медвежьего рынка? Или инфраструктура движется слишком медленно, в то время как капитал покидает корабль и гонится за следующей яркой историей?

Этот разрыв между «чем строится» и «сколько люди готовы ждать» в основном определяет, рухнет ли цикл сильно или восстановится сильнее. Победителями обычно становятся проекты, которые могут действительно сократить этот разрыв — внедряя реальные обновления, расширяя реальное принятие — прежде чем все потеряют интерес.

Это меньше связано с поиском цены и больше с тем, как выполнение инфраструктуры превращается в гонку против терпения инвесторов.