Оценка Nu Holdings слишком хороша, чтобы упустить возможность перед результатами за 25 февраля?

Nu Holdings (NYSE: NU) торгуется по прогнозному коэффициенту P/E всего 20,7 — оценка, которая вызывает удивление у инвесторов, следящих за сектором финтеха. С отчетом о доходах, запланированным на 25 февраля, вопрос не в том, стоит ли ждать ясности, а в том, отражает ли текущая цена уже фундаментальную силу компании в Латинской Америке.

Числа рисуют ясную картину

Гигант финтеха насчитывает 127 миллионов клиентов по всей Латинской Америке, что представляет собой доминирующую долю рынка, которую немногие конкуренты могут соперничать. За последние 12 месяцев Nu добавила 17,3 миллиона новых клиентов, при этом бразильский рынок составляет примерно 60% взрослого населения страны.

Финансовые показатели рассказывают не менее убедительную историю. За первые девять месяцев 2025 года Nu заработала 11,1 миллиарда долларов выручки — рост на 31% по сравнению с прошлым годом. Еще более впечатляюще, что за тот же период компания получила $2 миллиардов чистой прибыли, демонстрируя прибыльность, сопоставимую с зрелыми финансовыми институтами.

Экономика единицы особенно впечатляет. В то время как ежемесячные издержки на обслуживание каждого клиента составляют всего $0,90, средний доход на активного клиента достигает $13,40. Этот разрыв показывает, почему привлечение клиентов остается одним из главных стратегических приоритетов.

Почему ожидание может быть излишним

Да, результаты за Q4 2025, опубликованные 25 февраля, предоставят свежие данные о росте числа клиентов, тенденциях выручки, чистой прибыли, депозитах и кредитных метриках. Комментарии руководства дадут ценную информацию о бизнес-перспективах. Но основная траектория кажется устойчивой. За исключением крупного макроэкономического шока в Латинской Америке, темпы роста компании должны сохраняться.

Более того, текущая оценка уже может предлагать достаточный запас прочности. При мультипликаторе 20,7x по прогнозным доходам Nu представляет собой привлекательную точку входа по сравнению с конкурентами, работающими на более насыщенных рынках. Инвесторы не переплачивают за потенциал роста.

Стратегическая позиция и риски

Конкурентные преимущества Nu исходят из обслуживания огромного числа необслуживаемых и недообслуживаемых клиентов по всей Латинской Америке. Его стратегия, ориентированная на ИИ — глубокая интеграция фундаментальных моделей в операционные процессы — свидетельствует о прогрессивном руководстве, приверженном устойчивому дифференцированию.

Тем не менее, конкуренция усиливается. Такие устоявшиеся игроки, как MercadoLibre и региональные банки, все чаще ориентируются на ту же демографию. Помимо конкурентного давления, Nu сталкивается с внутренними рисками банковского сектора: волатильностью процентных ставок, экономическими спадами и колебаниями занятости, которые могут повлиять на качество кредитов. Колебания валют и политическая нестабильность в Латинской Америке добавляют еще один слой сложности.

Инвестиционный кейс

Ожидание результатов за 25 февраля дает минимальную выгоду, учитывая сильные недавние показатели акций — рост на 350% за три года по состоянию на середину января. Настоящий вопрос — справедливо ли текущие оценки компенсируют инвесторам потенциал роста и рыночную позицию. На этих уровнях ответ скорее «да», что делает стратегическим раннее позиционирование перед отчетами.