Золото достигло вершины, биткойн обязательно к паре в 2026 году? Новая логика смены активов в отчёте институциональной аналитики

【币界】Недавно я увидел прогноз на 2026 год от ведущих инвестиционных институтов, их взгляды на распределение активов довольно интересны, делюсь ими с вами для обсуждения.

Золото переоценено, действительно нужно быть осторожным

Проще говоря, золото сейчас достигло не очень разумной цены. Данные показывают очень наглядно: соотношение рыночной стоимости золота к американскому M2 достигло экстремальных уровней, превзойдя период гиперинфляции конца 70-х, а в 1930-х во время Великой депрессии было еще более экстремально (хотя тогда цена золота была фиксирована, а денежная масса значительно сокращена, ситуации нельзя полностью сравнивать). Проблема в том, что сейчас нет оснований для гиперинфляции или жесткой денежной политики, рост золота в основном обусловлен психологическими ожиданиями, это типичная фиктивная переоценка.

Логика на будущее тоже ясна: дефляционный эффект от ИИ + возвращение сильного доллара — оба фактора продолжат давить на цену золота. Институты считают, что вершина золота уже близка, и в дальнейшем могут начаться выводы капитала.

Почему биткоин заслуживает особого внимания в 2026 году

Этот отчет полностью разделяет позиции по золоту и биткоину — очень интересно. Золото — это актив для “сохранения богатства”, а биткоин определяется как самостоятельный инструмент для “создания богатства”.

Несколько ключевых моментов, на которые стоит обратить внимание:

Очень низкая корреляция, инструмент для оптимизации портфеля — биткоин практически не связан с облигациями, золотом, недвижимостью и индексом S&P 500, что означает, что добавление биткоина в портфель значительно снижает общий риск и улучшает соотношение доходности и риска (коэффициент Шарпа). Данные говорят громче любых объяснений.

Дизайн предложения лучше, чем у золота — эмиссия биткоина полностью запрограммирована на снижение по алгоритму, в 2026 году темпы роста составят около 0.82%, затем снизятся до 0.41%. А у золота? Его добыча полностью зависит от спроса на рынке, без лимита по общему объему. С точки зрения редкости, дизайн биткоина более жесткий.

Это не тень технологических акций, а самостоятельный актив — очень важный момент. Многие все еще считают биткоин аналогом технологических акций, но институты давно отнесли его к отдельной категории активов. Его ценностная логика и драйверы волатильности полностью отличаются.

Движение капитала в 2026 году очень важно — если золото достигнет пика, куда пойдут средства, выводимые из него? В условиях дефляции + сильного доллара, низко коррелированные самостоятельные активы станут естественной площадкой для размещения. В сочетании с продолжающимся взрывом инноваций в области ИИ, биткоин в 2026 году вполне может пережить волну заметного притока капитала.

Сильное разворотное движение доллара — это ключевая логика

Новая политика: снижение налогов, дерегуляция, стимулирование инноваций и энергетики — проще говоря, “усиленная версия экономики Рейгана”. Эта комбинация очень привлекательна для глобального капитала. В истории, в 80-х годах при Рейгане доллар укреплялся, а золото испытывало давление. В этой логике есть сильное историческое созвучие. Сильный доллар означает: золото продолжит испытывать давление, а вот глобальная ценность биткоина возрастет (ведь в условиях сильного доллара активы вне США требуют поиска альтернатив).

Пробуждение прибыли от ИИ для поглощения высокой оценки, рисковые активы не так опасны, как кажется

Есть парадоксальная точка зрения: текущая высокая оценка рынка подразумевает предположения о снижении инфляции или даже дефляции. В то же время, прибыль компаний, driven by AI, может превзойти ожидания — компании с удвоенной прибылью за год, даже при P/E 50-100, могут быть оправданы с точки зрения роста. Иными словами, сейчас высоко оцененные технологические акции могут не тратить ресурсы на будущее, а поглощать его.

Общий инвестиционный план

1. Сократить долю золота — избегать риска коррекции после пика, зафиксировать прибыль, если есть возможность.

2. Стандартно держать биткоин — рассматривать его как самостоятельный актив, а не как рискованный или замену технологическим акциям. 2026 год — важный оконный период, крупные институты уже начали активные действия.

3. Следить за ИИ — будь то драйвер прибыли или дефляционный эффект, ИИ — ядро. Высокотехнологичные компании с высоким ростом заслуживают особого внимания.

4. Предпочитать долларовые активы — цикл укрепления доллара, высокая ценность американских инновационных активов — это консенсусное мнение институтов.

Конечно, это всего лишь мнение одного института, рынок всегда полон неопределенностей. Но логика внутри этой модели достаточно стройна — она формирует замкнутый цикл, основанный на макроэкономических трендах, потоках капитала и характеристиках активов. Как лучше распределить в 2026 году — стоит хорошенько подумать.