Говоря об инвестициях страховых компаний, многие делают вывод, основываясь только на поверхностных данных, что далеко не достаточно. Настоящие профессионалы-инвесторы должны копать глубже.

Во-первых, смотрим на **чистые активы** — это фундамент компании. Если фундамент ненадежен, даже лучшие проекты окажутся бесполезными.

Затем оцениваем **эффективную бизнес-ценность** (также называемую остаточной маржой) — это уже построенная и функционирующая "качественная недвижимость" на фундаменте. Ежегодный доход от аренды — это стабильный поток прибыли, который может продолжаться много лет. Эта ценность часто игнорируется.

И наконец, рассматриваем **ценность нового бизнеса** — это как разрабатываемый проект недвижимости. Он определяет, сколько новых "объектов" сможет присоединиться к доходам в будущем. Это напрямую влияет на долгосрочный потенциал роста.

Поэтому действительно научный метод оценки не должен ограничиваться только поверхностью финансовой отчетности. Нужно одновременно учитывать три аспекта: насколько прочен текущий запас активов, как долго сможет поддерживаться существующий доходный фонд, и какой у компании потенциал для будущего роста.

Интересно, что многие участники рынка остаются на первом уровне понимания, фокусируясь только на чистых активах. Но именно ценность двух последних уровней является ключом к определению долгосрочной инвестиционной привлекательности страховой компании.