В последнее время вокруг политики по поводу возможности стабильных монет выплачивать доходы возникает спор: на первый взгляд, это вопрос деталей правил, но в глубине он отражает фундаментальное противостояние в финансовой инфраструктуре.

Заявление основателя одного из ведущих compliant-платформ вызывает интерес: вместо того чтобы принимать несовершенную регуляторную рамку, лучше вообще отказаться от законопроекта. Эти слова раскрывают суть проблемы — если законодательство просто застрянет в старой системе, то так называемая "легализация" превратится в ловушку.

Давайте посмотрим, где именно скрыт реальный конфликт интересов. Традиционная банковская модель основана на базовой разнице: привлечение вкладов под низкий процент и выдача кредитов под высокий — разница и есть прибыль. Но если стабильные монеты смогут легально выплачивать доходы, ситуация полностью изменится. Представьте счет, который работает круглосуточно, пересекает границы, с транзакционными издержками, близкими к нулю — такой "суперсчет" привлечет средства откуда? Очевидный ответ: из традиционной банковской системы. Это не просто конкуренция — это удар по всей базовой бизнес-модели банков.

Более того, на блокчейне уже давно идет такая практика. Например, Lista DAO — платформа, которая вообще не нуждается в одобрении регуляторов, поскольку пользователи уже могут получать стабильный доход через их кредитный рынок. Можно одалживать активы по очень низкой стоимости или размещать реальные активы, такие как государственные облигации США, прямо на блокчейне и зарабатывать проценты. Самое интересное — пользователи управляющих токенов $LISTA могут получать более 38% годовых — такой доход в традиционной финансовой системе кажется фантастикой.

Возникает ироничная ситуация: тот же самый compliant-проект в Вашингтоне борется за "право на выплату процентов по стабильным монетам", а децентрализованные финансовые протоколы уже давно делают это и даже более агрессивно. Пользователи больше не задаются вопросом "когда мои стабильные монеты начнут платить проценты", потому что уже нашли ответ на блокчейне.

Что это означает? Что настоящее финансовое преобразование может обойтись без традиционных переговоров и компромиссов. Оно происходит не на старом уровне, за столом переговоров, а внутри совершенно новой системы, где заново определяются правила игры. Первичные протоколы на блокчейне используют более высокую эффективность, прозрачность, открытую архитектуру, чтобы привлечь средства, которые должны были остаться в банковской системе.

Спор о выплате процентов по стабильным монетам кажется вопросом политики, но по сути он задает вопрос: кто будет управлять будущей финансовой инфраструктурой? Продолжит ли она оставаться под контролем традиционных банковских стен или перейдет к открытому, модульному, высокоэффективному крипто-протоколу? Исходя из уже реализованных возможностей Lista DAO, ответ, возможно, уже не в руках законодателей.