Рождественский спад биткоина: более 30% снижения с октября и потеря «рождественского ралли»

Год завершился разочаровывающими результатами для крупнейшей криптовалюты. От пика, достигнутого в октябре, биткоин потерял почти треть своей стоимости, что является худшим квартальным результатом с второго квартала 2022 года — периода, когда рынок потрясли волны банкротств (крах TerraUSD и Three Arrows Capital).

В то время как традиционные финансовые рынки переживают типичный конец года с ростом, биткоин не только упустил шанс на так называемый «рождественский ралли», но и испытал необычные технические турбуленции. В среду вечером на одной из основных торговых платформ произошел редкий flash crash по паре с новым стейблкоином — цена внезапно упала с около 87 600 USD до 24 100 USD (падение более 70%), чтобы за секунды вернуться к уровням 87 000 USD. Это событие иллюстрирует масштаб потрясений, которые испытывает рынок, хотя волатильность ограничилась только этой особой торговой парой.

Текущие котировки биткоина колеблются около 92 870 USD (по последним данным), оставаясь в турбулентности как технической, так и фундаментальной. Этот годовой спад уже превысил 11%, что резко контрастирует с оценками технологических акций и золота, которые показывают рост более 70% в этом году.

Flash crash: недостаточная ликвидность как катализатор

Эксперты рынка указывают, что такие резкие падения обычно происходят из-за недостатка ликвидности или технических сбоев на новых торговых парах. Менее ликвидные стейблкоины не располагают достаточным числом участников рынка, что приводит к тонкой книге ордеров и уязвимости к крупным единичным ордерам на продажу.

Крупные рыночные ордера, принудительные ликвидации или алгоритмическая торговля могут быстро превысить доступное предложение, вызывая временное отклонение цены от реальных рыночных уровней. В периоды низкой торговой активности этот эффект особенно заметен — меньше участников рынка означает меньшую способность поглощать поток ордеров.

Аналитики обращают внимание на риск операций на новых и малоликвидных парах, особенно когда экосистема только формируется. В условиях геополитической неопределенности и переменной рыночной ликвидности такие явления служат явным предупреждением для трейдеров с высоким кредитным плечом.

Отсутствие покупателей и расхождение с традиционными рынками

В то время как американские акции бьют рекорды (S&P 500 закрылся 24 декабря на историческом максимуме 6921 пункт), а золото достигает новых максимумов (выше 4500 USD за унцию с годовым ростом около 70%), биткоин остается в консолидации без явного импульса к росту.

Исторические данные показывают, что результаты биткоина в праздничный период нестабильны — в 2011 и 2016 годах он рос на 33% и 46%, а в 2014 и 2021 — падал на 14% и 10%. С 2011 года средний праздничный рост составляет всего 7,9%.

Глубокой причиной слабости является отсутствие решительных покупателей, входящих на рынок. Давление на продажу оказывают долгосрочные держатели, реализующие прибыль, а биткоин утратил репутацию «цифрового золота» — защитные потоки, направленные в традиционные активы, обходят криптовалюты стороной.

Техническое давление и вывод средств

Биткоин опустился ниже ключевой 365-дневной скользящей средней на уровне около 102 000 USD, которая выполняла роль поддержки в текущем цикле. Неудачное отскок выше этого уровня увеличивает риск более глубокой коррекции.

Оттоки из спотовых инвестиционных фондов ускоряют ослабление. В среду зафиксирован чистый отток около 175 миллионов USD из биткоиновых ETF и 57 миллионов USD из инструментов на Ethereum. Исторические оттоки из некоторых крупных продуктов уже превысили 5 миллиардов USD, что отражает реализацию прибыли в крупном масштабе.

Эти оттоки являются типичным шаблоном конца года — снижение риска, фиксация прибыли/убытков по налоговым причинам и переход к более защитным позициям. В конце декабря трейдеры обычно уменьшают экспозицию в волатильных активах, ожидая ясных сигналов от нового года.

Конец эйфории

Когда акции растут, золото сияет, а традиционный рынок посылает бычьи сигналы, застой биткоина посылает совершенно иной сигнал. Актив, построенный на возбуждении и спекулятивных настроениях, не показывает признаков энтузиазма, когда приближается конец года.

Аналитики предполагают, что большая часть давления на продажу может исчерпаться, потенциально создавая базу для отскока в 2026 году. Однако пока биткоин остается в консолидации, ожидая нового импульса — будь то с макроэкономической стороны или со стороны притока новых капиталов.