Когда остановился Hype Machine: прослеживание судьбы бума 2021 года в финансировании криптовалют

Помните 2021 год? Тогда казалось, что мир криптовалют не остановить. Биткойн прорвал отметку в $60 000, Ethereum достиг рекордных высот, а цифровые произведения искусства торговались на астрономических суммах. Все были уверены, что мы становимся свидетелями рождения Web3 и метавселенной — следующего рубежа человеческой цивилизации. Капитальный мир в это верил.

Лихорадка финансирования, охватившая крипто

Что последовало дальше, было беспрецедентным: венчурные фонды бросили осторожность и начали активно финансировать всё, что хоть как-то связано с “Web3”. Цифры рассказывают свою историю — в тот год крипто-тех стартапы привлекли $25,2 миллиарда, что на 713% больше по сравнению с $3,1 миллиардами, собранными в 2020 году. Этот приливный поток превратил каждого основателя в потенциального миллиардера, а каждого инвестора — в верующего.

Однако, анализируя последствия спустя четыре года, становится ясно, что ситуация далека от оптимистичной. Из более чем 400 проектов, привлекших значительный капитал в этот период, остаются действительно функционирующими лишь немногие. Остальные? Они либо навсегда закрылись, либо переименовались и переформатировались, либо пострадали от катастрофических взломов, превратились в спящие (зомби-проекты) или просто исчезли, как утренний роса. Согласно последним исследованиям, 67 из 400 лучших профинансированных стартапов уже прекратили деятельность или ушли в спячку — проекты, которые в совокупности собрали более $5 миллиардов.

Коллапс централизованных финансов: доверие разрушено

Самые драматичные потери произошли в секторе централизованных финансов. Платформы, обещавшие принести “институциональную легитимность” крипте, рухнули в зрелищной манере:

Celsius Network привлекла $750 миллион и привлекла пользователей заманчивым обещанием годовой доходности в 18%. Его родной токен CEL когда-то стоил $8. Сегодня? Он торгуется за $0.02 — уничтожение на 99,73%. Пользователи, вложившие свои сбережения в эти щедрые проценты, получили жесткий урок о том, что слишком хорошее, чтобы быть правдой, — экономика.

BlockFi, Voyager Digital, Babel Finance и Prime Trust вместе привлекли более $500 миллионов, позиционируя себя как “профессиональный” и “надежный” облик криптофинансов. Во время кризиса ликвидности 2022 года они рухнули, как домино. То, что должно было стать эволюцией к зрелости, оказалось карточным домиком.

Мираж NFT и метавселенной

Другая форма коллективных иллюзий охватила сектора NFT и метавселенной. В 2021 году нарратив был захватывающим: владей виртуальной землей, собирай цифровое искусство, зарабатывай, играя в игры. Механизм хайпа нашел свое идеальное топливо.

Axie Infinity воплотил эту мечту. С $159,5 миллионами финансирования и ростом токена AXS до $164,9, игра стала феноменом — особенно в развивающихся странах. Филиппинцы оставляли работу ради полного времени “золотого фермерства”, считая игру своим билетом из нищеты. Но когда экономика сломалась, AXS рухнул на 99,49%, до всего лишь $0,85. Игроки поняли, в чем на самом деле участвовали: системе, которая требует бесконечного потока новых денег для поддержания.

The Sandbox обещал революцию в метавселенной. С $93 миллионом привлеченных средств его виртуальные земельные NFT раскупались в 2021 году, а SAND достиг $8,4. Прошло три года: метавселенная практически пуста. Посещаемость мероприятий низкая. Официальный аккаунт в соцсетях все еще публикует обновления, но комментарии молчат.

Большинство платформ NFT, ориентированных на художников и музыкантов? Сейчас они в спячке, заброшены пользователями, которые поняли, что ценность никогда не заключалась в самом искусстве — только в надежде найти глупца, который купит его за большую цену.

Жесткая арифметика выживания

Выявленная закономерность из обломков 2021 года безжалостна: примерно только 5% проектов действительно создают устойчивую ценность. И самое жестокое — вы обычно узнаете об этом только тогда, когда рынок уже рухнул, когда спекуляции полностью исчерпаны, а выжившие показывают себя сквозь туман медвежьего рынка.

Это было не просто невезение. Это не были отдельные неудачи. Это неизбежный результат рынка, движимого скорее нарративами и FOMO, чем фундаментальными показателями. Когда капитал льется без разбора, он гонится за хайпом, а не за развитием. Когда каждому проекту нужно обещать 100-кратную доходность, математика становится врагом.

Уроки для следующего цикла

По мере приближения 2025 года и возможного нового этапа роста рынка, история шепчет свои предупреждения. Проекты, которые сегодня стоят, столкнутся с тем же испытанием, что и любимцы 2021 года. Будут ли они готовы к плаванию, когда прилив неизбежно отступит?

Ответ, исходя из имеющихся данных, скорее всего, будет отрицательным для большинства.