От звезды восходящего ИИ-чипа до спорного прошлого: IPO Moore Threads раскрывает крипто-тень соучредителя Ли Фэна

Мур Тредс’ взрывной дебют в декабре на рынке STAR поразил инвестиционный мир, но за рыночной капитализацией в 300 миллиардов юаней и открывающимся скачком в 468.78% скрывается более запутанный рассказ: соучредитель Ли Фэн когда-то был глубоко замешан в самых абсурдных и противоречивых эпизодах криптомира.

Впечатляющий листинг, который заставил забыть вопросы

5 декабря Мур Тредс открылась по цене 650 юаней за акцию — рост на 468.78% по сравнению с ценой выпуска в 114.28 юаней. Одиночный выигрышный лотерейный билет на 500 акций принес мгновенную прибыль свыше 267 000 юаней. Безумие было ошеломляющим: при вероятности выигрыша всего 0.03635%, примерно 2 750 заявок боролись за каждую позицию.

За этим капиталовзрывом стоит компания, собравшая более 9.498 миллиарда юаней за восемь раундов финансирования. Sequoia China, Tencent и ByteDance вошли в «золотую команду» институциональных инвесторов, ставящих на независимость Китая в области GPU. Ранние инвесторы получили 35-кратную прибыль; Peixian Qianyao ушел с ошеломляющим 6 200-кратным ростом.

Рост акций отражает жажду Уолл-стрит к новой китайской истории о альтернативе чипам. Но есть и поворот: Ли Фэн, визионер-соучредитель, сейчас позиционирует Мур Тредс как китайский ответ Nvidia, но у него есть багаж из более ранней эпохи, когда он увлекался более дикими уголками блокчейна.

Абсурд Malegecoin: когда блокчейн встретил перформанс-арт

Вернемся в 2017 год. Ли Фэн, вместе с известными криптофигурами Ли Сяолай и Сюэ Манзи, соучредили проект Malegecoin (MGD) — якобы «первое современное перформанс-искусство на блокчейне в истории человечества».

Белая книга звучала как сатира: там обещалась AI-облачная система, где каждый токен связан с самообучающимся роботом «трава-муравей». Избыточная вычислительная мощность гипотетически должна была повышать стоимость токена. Распределение токенов? План предусматривал 10% предложения до 2100 года. Команда основателей была тщательно упакована как «CEO, доктора наук, возвращенцы и инвестиционные банкиры» — в основном фиктивные персонажи.

Но хайп взял верх. За менее чем неделю проект собрал 5 000 ETH через краудфандинг.

Затем вмешались власти. Вульгарное название вызвало регуляторное внимание, и проект был переименован в «Alpaca Coin». По мере ужесточения правил MGD исчезла в тени, цена токена была подавлена на неопределенный срок. Весь проект рухнул в предостережение о ранних излишествиях блокчейна.

1 500 биткоинов и долг, который теперь стоит $135 миллион

Если Malegecoin был позором, то последующий спор о долге был разрушительным.

В июне 2018 года известная фигура отрасли публично обвинила Ли Фэна в заимствовании 1 500 биткоинов (примерно 80 миллионов юаней на тот момент) и последующем отказе от возврата или коммуникации. Обвинитель предоставил договоры займа и видеодоказательства, вел двойные иски в Китае и США, а также подал заявление о сохранении активов.

Ли Фэн ответил, что перевод биткоинов на самом деле был инвестицией в проект MGD, и поскольку MGD так и не реализовался, другая сторона просто требовала возврата из-за сожаления.

Обе стороны застряли в противоречивых нарративах без разрешения.

И тут математика становится зловещей: на момент спора 2018 года BTC торговался около $7 000, что делало 1 500 монет примерно $10 миллион. Сегодня, когда BTC близко к $92.86K, тот же набор стоит примерно $135 миллион. Спор превратился в финансовую трагедию — не только для обвинителя, но и как символ эпохи Дикого Запада блокчейна и его затяжных проблем с урегулированием.

Китайское право классифицирует биткоин как «конкретный виртуальный товар», что делает гражданские споры о займах постоянно уязвимыми к неисполнению. Юрисдикционная путаница и неспособность обвинителя найти Ли Фэна в конечном итоге сделали юридические средства бесполезными.

Вопрос о Moore Threads

Moore Threads понесла убытки более 5.939 миллиарда юаней в 2022-2025 годах, но рынки присваивают ей оценку свыше 300 миллиардов юаней. Расчет полностью основан на будущем доминировании в области AI GPU — разумная ставка, учитывая геополитическую необходимость Китая в semiconductor independence.

Но институциональные покупатели могут спросить: влияет ли опыт Ли Фэна в криптовалютной сфере — области, известной заброшенными проектами и нерешенными обязательствами — на то, как мы должны оценивать его текущую миссию по созданию китайского чемпиона GPU?

Фондовый рынок решил идти вперед. Юань, который сегодня обращается, не помнит биткоинов, которых не было.

Пока что история Moore Threads — это история искупления через аппаратное обеспечение, смелых амбиций и стратегически избирательной амнезии о том, кто управляет кораблем.