Продлится ли бычий цикл драгоценных металлов до 2026 года? Анализ четырех ключевых факторов, поддерживающих продолжение роста золота

В течение 2025 года золото, серебро и платина необычайно превзошли показатели традиционных акций и даже акции, связанные с искусственным интеллектом. Это явление удивило многих аналитиков, которые считали эти металлы анахроничными инструментами. Однако силы, поддерживающие эту позитивную динамику, не исчезнут завтра, скорее наоборот, могут усилиться. Какие причины позволяют предположить, что бычий цикл может продолжиться в ближайшие месяцы?

Итоги 2025 года: драгоценные металлы обгоняют технологические акции

2025 год останется в памяти инвесторов как год, когда золото и серебро показали выдающиеся результаты. Серебро выросло примерно на 150%, платина — на 130%, а золото завершило с солидным ростом +64%. В сравнении с ведущими акциями сектора ИИ — за исключением некоторых исключительных пиков, таких как Palantir — драгоценные металлы продемонстрировали устойчивость и силу, которых мало кто ожидал.

Этот обгон представляет собой парадигмальный сдвиг в том, как рынки оценивают риск и безопасность портфелей. Пока акции остаются чувствительными к колебаниям экономических циклов, золото продолжает служить эмоциональной и финансовой якорью для тех, кто боится неопределенности.

Четыре столпа, поддерживающих цены в 2026 году

1. Принудительная дедолларизация центральных банков

За последние годы произошла смена парадигмы в мировых монетарных институтах. После травм, вызванных финансовыми санкциями против России, и растущих геополитических напряженностей, центральные банки начали медленный, но неуклонный переход от резервов в американских государственных облигациях к золоту и другим драгоценным металлам.

Это не добровольный выбор, связанный с идеологическими предпочтениями, а рациональное решение, основанное на системном риске. Многие страны поняли, что концентрация резервов в инструментах, номинированных в долларах, создает неприемлемые политические риски. Возможность использования США финансовой системы как инструмента принуждения сделала золото важным защитным ресурсом.

Альтернативные валюты, предлагаемые международными альянсами, такими как BRICS, часто поддерживаемые золотыми резервами, являются дополнительным ускорением этой тенденции. В 2026 году ожидается продолжение этого процесса перераспределения, что будет поддерживать цены на золото.

2. Кредитный кризис в США и скрытая инфляция

Американский государственный долг достиг головокружительных уровней: более 38 триллионов долларов, с ежегодным ростом на триллионы. Три крупнейших рейтинговых агентства уже понизили кредитоспособность США, что является редким и всегда значимым сигналом.

Перед лицом этой реальности сильно задолжавшие правительства сталкиваются с дилеммой: повысить налоги выше политически допустимых границ или позволить инфляции тихо съедать реальную стоимость долга. Второй путь традиционно выбирался, превращая инфляцию в скрытую налоговую нагрузку на сбережения.

С 2020 года покупательная способность доллара сократилась более чем на 20%. Если посмотреть с 2000 года, совокупная девальвация превышает 40%. Новое поколение инвесторов обнаруживает разрушительное влияние инфляции на накопленные богатства. В этом контексте золото уже не воспринимается как реликвия прошлого, а как необходимое убежище.

3. Взрыв розничного спроса: ETF и физические магазины

Самое заметное явление перехода к драгоценным металлам касается мелких инвесторов. В третьем квартале 2025 года ETF на золото, котируемые в США, зафиксировали массовый приток средств, увеличив объемы владения на 160%. Параллельно глобальные фонды, поддерживаемые физическим серебром, привлекли потоки на сумму 95 миллионов унций в первой половине года — это превышает весь объем 2024 года.

Традиционная розничная торговля также воспользовалась этой возможностью. Торговые сети с десятками миллионов постоянных клиентов начали предлагать золотые и серебряные монеты, превращая поиск защиты от валютных рисков в обычную практику. Многие клиенты, ранее считающие доллар и сберегательные счета единственными необходимыми активами для сбалансированного портфеля, сейчас диверсифицируют свои активы в сторону материальных ценностей.

4. Структурные ограничения предложения и статус стратегического ресурса

Глобальное предложение драгоценных металлов остается жестким. Особенно золото, которое связано с высокими затратами на добычу и постоянно представляет проблему для производителей. В то же время серебро и платина сталкиваются с дефицитом предложения, сохраняющимся уже годы, хотя по разным причинам.

В условиях умеренной экономической рецессии эти дисбалансы могут усугубиться, а не устраниться. Кроме того, признание этих металлов стратегическими ресурсами со стороны экономических держав подтолкнуло правительства к стимулированию внутренней добычи — процесс, требующий лет планирования, разрешений и инвестиций. Тем временем стратегический накопительный процесс ускоряется.

Перспективы на ближайшие месяцы

Бычий цикл золота и драгоценных металлов может не завершиться быстро. Хотя 2026 год вряд ли повторит взрывной рост 2025 года, у акций все еще есть значительный потенциал роста. В пятницу 2 января во время азиатской сессии спот-золото колебалось вверх с прибылью 0,65%.

При условии продолжения западных центральных банков цикла снижения ставок и продолжения структурирования бюджетов с дефицитом, опасения инвесторов по поводу инфляционных эффектов расширяющейся монетарной и фискальной политики останутся актуальными. Эта ситуация продолжит поддерживать цены на золото, серебро, платину и физические активы в целом, позволяя им сохранять ценность по сравнению с обесценивающимися бумажными валютами.

В 9:34 (GMT+8) спот-золото было котировано по цене 4 350,67 USD за унцию, отражая эту динамику глобальной неопределенности и поиска стабильности.