Укрепление юаня может открыть новый путь поддержки для движения цены биткоина

Биткойн исторически чувствителен к изменениям в глобальных потоках капитала и макроэкономическим ветрам. При цене $92.97K недавнее укрепление китайского юаня создает интригующий фон, который может поддержать ценовой импульс через множество каналов, помимо простого сценария утечки капитала, циркулирующего уже много лет.

Ралли юаня и пространство для политики Китая

Курс юань к доллару недавно достиг 7.043 — самого сильного уровня с начала октября. За текущий год валюта выросла примерно на 1%, восстановившись после слабости в апреле, когда она торговалась около 7.3504. Это укрепление важно не только как валютное движение, но и как сигнал экономической позиции Китая. По мнению аналитиков, постоянно сильный юань может позволить Пекину реализовать дополнительные фискальные и монетарные стимулы, направленные на борьбу с дефляционной спиралью, сдерживающей рост.

Механизм прост: более сильная валюта снижает издержки импорта, что естественным образом подавляет внутреннюю инфляцию. При меньшем давлении на рост цен политики получают больше гибкости для проведения стимулов без риска разгонять инфляцию — фактически создавая пространство для более мягкой политики.

Макроэкономическая передача на рискованные активы

Недавние данные о слабых розничных продажах и мягких показателях корпоративных инвестиций усилили призывы к поддержке экономики Китая. Важно, что этот фон может компенсировать ожидаемые негативные факторы для более рискованных активов. Япония и Австралия сталкиваются с ростом стоимости заимствований, а Федеральная резервная система, похоже, выберет более взвешенный подход к снижению ставок. Однако, если Китай реализует скоординированные стимулы, общий эффект может заключаться в ослаблении глобальных финансовых условий, что исторически поддерживало спрос на криптовалюты и другие активы с риском.

Механизм перераспределения Центрального банка

За кулисами укрепление юаня, вероятно, побуждает Народный банк Китая вмешиваться, покупая доллары для стабилизации курса. Эти доллары не исчезают — они перераспределяются и реинвестируются в резервный портфель центрального банка, который содержит сотни миллиардов в основных валютах, включая евро, иену и другие. Этот процесс перераспределения, сохраняя баланс портфеля, имеет побочный эффект: он оказывает давление на индекс доллара США вниз.

Связь между слабостью доллара и Биткойном хорошо установлена. Более мягкий доллар обычно стимулирует спрос на активы, номинированные в долларах, включая криптовалюты, одновременно облегчая общие финансовые условия и снижая стоимость капитала. По сути, когда центральный банк покупает доллары и выпускает больше юаней для финансирования этих покупок, он вводит ликвидность в систему. Эта комбинация — ослабление доллара при одновременном расширении глобальной денежной массы — исторически благоприятствовала спекулятивным активам.

Что дальше

Слияние этих факторов — укрепление юаня, позволяющее реализовать политику поддержки, сигналы о стимулировании экономики Китая и давление на доллар — создает более благоприятную ликвидную среду для Биткойна. Насколько этот фон окажется достаточным для разворота недавнего нисходящего давления и восстановления доверия рынка, станет ясно в ближайшие недели по мере выхода экономических данных и объявлений о политике.