Десятилетие ожиданий завершилось: Правовая база криптовалют США официально "выносится на рассмотрение"

В эти выходные будет официально опубликован проект закона CLARITY. Это не просто обычный законодательный шаг, а явный знак: Вашингтон изменил свою позицию.

10 декабря сенатор Гиллибрэнд и Ламмис публично объявили на Конференции по политике блокчейн, что Закон о структуре рынка криптовалют (CLARITY Act) скоро перейдет к этапу доработки и слушаний в Сенате на следующей неделе. Этот законопроект был одобрен Палатой представителей с поддержкой 294 голосов 17 июля этого года и сейчас находится на финальной стадии перед принятием.

Решительный переход: от неопределенности к ясности

За последние десять лет спор «ценные бумаги или товары» стал постоянной головной болью американской криптоиндустрии. Закон CLARITY официально положит этому конец, введя четкую классификационную рамку.

План исключений для зрелых блокчейнов: Когда децентрализованная сеть соответствует стандарту (отсутствие контроля со стороны любой сущности, владеющей более 20% токенов или прав подтверждения), она будет освобождена от требований регистрации ценных бумаг SEC. Биткойн, Эфириум — эти активы получат стабильное правовое положение.

Четкое разграничение CFTC и SEC: CFTC станет регулятором рынка деривативов цифровых товаров, SEC сосредоточится на выпуске токенов, обладающих признаками ценных бумаг, на первичном рынке. Создается механизм «Совместной консультационной комиссии» для координации, чтобы избежать пробелов или дублирования регулирования.

Защита инноваций: Разработчики протоколов, валидаторы узлов, майнеры будут исключены из определения «брокеров», что снизит нагрузку по соблюдению правил на уровне протокола. Компании, привлекающие до 75 миллионов долларов в год, смогут применять исключения при условии более строгой отчетности.

Ключевые игроки: крипто-дружелюбный персонал «захватил позиции»

Ни одно законодательство не сможет работать без исполнителей. Трамп назначил команду, которая полностью изменила лицо американского финансового регулирования.

Пол Аткинс в SEC: недавно назначен председателем SEC, вступит в должность в 2025 году. Аткинс публично заявил, что «сопротивление» США криптовалютам длилось «слишком долго». Он рассматривает закон CLARITY как часть более масштабного «Проекта Crypto», направленного на систематизацию отрасли через законодательство.

Брайан Квинценц в CFTC: бывший юрист по криптовалютам, назначенный Трампом председателем CFTC. С марта этого года он занимает должность главного юридического советника рабочей группы по криптовалютам SEC, напрямую подчиняясь Аткинсу. Его опыт работы с блокчейн-компаниями и венчурными фондами ясно показывает: CFTC станет «агентством продвижения», а не «агентством препятствий».

Трэвис Хилл в FDIC: назначен Трампом председателем FDIC, сторонник активного участия банков в хранении криптовалют и выпуске стейблкоинов. FDIC — связующее звено между традиционной банковской системой и криптоэкосистемой — присутствие «дружественного» человека на этой позиции может стать прорывом.

Мотивация CFTC: «Действовать на шаг впереди»

Пока Сенат еще рассматривает закон, CFTC уже действует. 5 декабря заместитель председателя CFTC Каролина Д. Фам объявила важное решение: прямые криптовалютные активы впервые разрешены к торговле на платформах фьючерсных контрактов, регулируемых CFTC.

Этот шаг — часть более масштабного плана «Crypto Sprint», включающего:

• Стимулирование использования токенизированных залоговых активов (включая стейблкоины) в деривативных рынках
• Модификацию правил для поддержки блокчейн-технологий в платежах и клиринге
• Цель: сделать США «крипто-столицей мира»

Очевидно, что CFTC не ждет только закона CLARITY, а активно строит инфраструктуру для его реализации.

Общая картина: структурные возможности для всей отрасли

Когда закон CLARITY будет принят, он дополнит Закон о стабильных монетах, подписанный Трампом сегодня — закон, создающий безопасную основу для выпуска стейблкоинов. В совокупности эти два закона сформируют наиболее полную правовую рамку для крипто в США.

Что это значит на практике? Четкое регулирование = приток институциональных капиталов. Когда правовая пустота будет закрыта, крупные фонды больше не смогут избегать регулирования. Концепция «неопределенности в регулировании», ранее считавшаяся скрытой затратой, тормозящей инновации в США, скоро исчезнет.

Однако остаются вызовы: детальное регулирование DeFi, международные стандарты, координация между федеральными и региональными органами. Но с учетом предстоящего голосования в Сенате, наличия крипто-ориентированных сил в ключевых ведомствах и готовности CFTC «выдвигать войска», открывается новая эпоха.

Для криптомира это событие — США, но уроки важны для всего мира.