Триггеры ребалансировки институциональных портфелей вызывают оттоки из ETF по биткоину и Ethereum

Спотовые ETF на Bitcoin и Ethereum пережили за последние две недели самый резкий период оттока, при этом совокупные выкупные операции достигли $582,4 миллиона за один торговый день, поскольку крупные инвесторы сокращали свои криптоактивы. Общая турбулентность на рынке кажется менее связанной с крипто-специфическими проблемами и больше отражает макроэкономические корректировки портфелей по всему спектру рисковых активов.

Данные, стоящие за откатом

Отток из спотовых ETF на Bitcoin достиг $357,6 миллиона — это крупнейший однодневный отток с начала декабря. Давление на продажу было распределено между несколькими провайдерами, включая Fidelity с FBTC, Ark с ARKB и Bitwise с BITB, хотя IBIT от BlackRock оставался относительно стабильным. Спотовые ETF на Ethereum повторили эту тенденцию, с почти $225 миллионами в ежедневных выводах, что стало самым значительным событием по выкупам за месяц.

Если рассматривать весь месяц в целом, то картина становится яснее: ETF на Bitcoin зафиксировали примерно $705 миллиона долларов в оттоке при притоках около $480 миллиона, что привело к чистому оттоку примерно $225 миллиона. ETF на Ethereum показали более сбалансированную картину: притоки на сумму $411 миллиона почти компенсировали оттоки в размере $403 миллиона, оставляя сегмент почти на нуле. Текущие цены на Bitcoin около $93,03K ( снизились за 24 часа на 2,16%), в то время как Ethereum торгуется около $3,22K ( снизившись за тот же период на 2,94%).

Почему важен долгосрочный блок

Что делает этот откат особенно заметным, так это то, что он произошел несмотря на то, что цены на криптовалюты оставались относительно стабильными в рамках установленных диапазонов. Этот разрыв показывает, что институциональные инвесторы используют спотовые ETF как точечный инструмент для более широкого ребалансирования портфелей, а не реагируют на слабость конкретных активов.

«Bitcoin все больше отражает движения технологического сектора, а не развивается независимо в ценовом плане», — объяснил аналитик текущей динамики рынка. Когда акции технологического сектора в США корректируются, Bitcoin испытывает непропорциональный давление на продажу. Эта корреляция за четвертый квартал говорит о том, что выкупные операции следуют за макроциклами снижения рисков — паттерном, при котором институты одновременно сокращают несколько классов рисковых активов.

Монетарная политика

Решение Федеральной резервной системы от 10 декабря создало новую сложность: снижение ставок в сочетании с сигналами о том, что цикл смягчения может значительно замедлиться. Это смешанное послание, а также разногласия внутри FOMC, встревожили инвесторов. Инфляция остается стойкой, а финансовые условия еще более ужесточились: доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась до 4,2% — максимума с начала сентября.

Продажи технологических акций усилились на фоне новых опасений по поводу переоцененности сектора ИИ, что тянет за собой любые активы, воспринимаемые как связанные с риском. Ноябрь стал «самым худшим месяцем в году» для Bitcoin, а декабрь показывает двухблочную боковую динамику с периодическими попытками роста, лишенными устойчивой уверенности.

Основы для восстановления

Несмотря на краткосрочные препятствия, фундаментальная институциональная база остается прочной. Давление со стороны долгосрочных держателей — традиционно одного из основных источников объема продаж — в значительной мере исчерпано. Глобальная ликвидность расширяется за счет мягкой политики ФРС, создавая благоприятные условия для долгосрочного роста.

«Институциональная основа остается сильной благодаря устойчивым позициям ETF», что может стать фундаментом для eventual demand recovery. Вместо сигналов капитуляции текущий паттерн оттока кажется более соответствующим временным корректировкам в рамках более длительной фазы консолидации. По мере стабилизации макроэкономической неопределенности структурный аргумент в пользу институционального криптоэкспозиции может вновь укрепиться.