Как ограничения поставок и расхождения на рынке стимулируют бум токенизированного серебра

Взрывной рост рынка токенизированного серебра раскрывает более глубокую историю: по мере ужесточения физического предложения по всему миру инвесторы все чаще обращаются к решениям на базе блокчейна для доступа к этому драгоценному металлу. Этот сдвиг создал беспрецедентное расхождение объемов между традиционными и цифровыми рынками, при этом данные показывают, что токенизированный iShares Silver Trust (SLV) переживает всплеск, который противоречит обычным рыночным моделям.

Катализатор: давление на физические запасы встречается с цифровым спросом

Последние месяцы стали свидетелями нарастающего давления на физические запасы серебра по всему миру. В азиатских рынках премии выросли до двузначных процентов относительно цен фьючерсов COMEX, что свидетельствует о сильном внутреннем спросе. Ситуация обострилась после требования Китая с 1 января о лицензиях на экспорт рафинированного серебра, что создало значительную неопределенность в глобальных цепочках поставок и подняло цены на всех рынках.

Сдвиг кривой фьючерсов в Лондоне в сторону бэквардации — когда спотовые цены превышают цены будущих контрактов — является важным индикатором острого краткосрочного напряжения в поставках. Эта структурная перемена вынуждает инвесторов искать альтернативные пути для получения экспозиции к серебру, особенно тех, кто находится в невыгодном положении на традиционных рынках.

Взрыв объемов на рынках серебра в блокчейне

Это давление со стороны предложения напрямую привело к необычайной активности на блокчейн-платформах. Согласно данным RWA.xyz, месячный объем переводов токенизированного SLV вырос более чем на 1200% всего за последний месяц, в то время как база инвесторов увеличилась примерно на 300% за тот же период. Чистая стоимость активов этих токенизированных продуктов выросла почти на 40%, что отражает как рост принятия, так и рост цен.

Это расхождение объемов между традиционными и блокчейн-рынками иллюстрирует фундаментальный сдвиг в способах доступа инвесторов к товарам. Токенизация позволяет дробное владение, круглосуточную торговлю и, что важно, доступ для инвесторов за пределами США — демократизируя экспозицию к ранее закрытому активу.

Почему токенизация остается постоянной чертой рынка

Гибкость, присущая серебряным продуктам на базе блокчейна, выходит за рамки простого удобства. Механизмы постоянного выпуска и сжигания позволяют инвесторам корректировать позиции с беспрецедентной скоростью по сравнению с традиционными биржевыми фондами. Эта структура оказалась особенно ценной в периоды повышенной волатильности цен и ограничений поставок.

Устойчивый спрос со стороны сектора солнечной энергетики дополнительно подтверждает динамику этого рынка. Несмотря на тройной рост цен на серебро по сравнению с уровнями 2024 года, производители фотогальванических элементов продолжают активно закупать серебро, демонстрируя ценовую неэластичность в критически важных промышленных приложениях. Этот устойчивый слой спроса — в сочетании с ограниченностью физических запасов — продолжает стимулировать как традиционные, так и токенизированные оценки серебра.

Структурный вывод

Расхождение между физическими и токенизированными рынками, а также рост объемов переводов свидетельствуют о том, что драгоценные металлы на базе блокчейна превратились из спекулятивной новинки в полноценную рыночную инфраструктуру. По мере сохранения ограничений предложения и усложнения торгов в традиционных фьючерсах, токенизированные серебряные продукты, похоже, готовы к дальнейшему принятию институциональными и розничными инвесторами.