Переоценка капитала меняет ландшафт криптовалют: рост RWA Crypto на фоне резкого снижения в сегментах Gaming и DePIN

Рынок криптовалют 2025 года нарисовал яркую картину смены приоритетов инвесторов. Согласно последнему анализу прибыльности CoinGecko, крупнейшими победителями оказались не те проекты, которых ожидали большинство трейдеров. Вместо ярких потребительских проектов капитал устремился к токенам, предлагающим ощутимую инфраструктуру и доходность — кардинально меняя поток ценности в экосистеме.

Победители и проигравшие: разбор по категориям

Разрыв между различными категориями активов был поразительным. Нарративы RWA в крипто — включающие реальные активы и токенизированную инфраструктуру — принесли в среднем 185,76%, занимая первое место в таблице прибыльности. Этот результат не был случайным; он отражает сознательный сдвиг со стороны институциональных и опытных розничных инвесторов в сторону активов с более ясными экономическими фундаментами.

Блокчейны уровня-1, архитектурное основание большинства блокчейн-экосистем, показали хорошие результаты с средним ростом 80,31%. Категория «Made in USA» — меньший тематический кластер — достигла роста в 30,62%, хотя и сосредоточена среди нескольких ярких представителей.

Помимо этих зон силы, рынок оказался гораздо менее щедрым. Токены для игр, ранее любимцы спекулянтов, потеряли примерно 75,16% стоимости в среднем. Проекты DePIN, обещавшие децентрализовать физическую инфраструктуру, понесли еще более резкие потери — около 76,74%. Эти катастрофы служат своевременным напоминанием о том, что циклы хайпа рушатся, когда развитие останавливается, принятие не оправдывает ожиданий или капитал просто перераспределяется в другие области.

Почему средние показатели скрывают реальную картину

Ключевое понимание из данных CoinGecko показывает, почему рейтинги в таблице лидеров не должны быть единственным ориентиром для инвестиций. Внутри каждой тематической категории существует огромная дисперсия. Несколько токенов RWA достигли тройных цифр доходности, искусственно повышая средние показатели категории. Аналогично, значительные прибыли в отдельных сетях уровня-1 повышали общую эффективность этого нарратива.

Это означает, что победители и проигравшие сосуществуют внутри одной темы. Сектор, показывающий сильные показатели, может содержать проекты с плохим соответствием продукту и рынку, в то время как изношенная категория может скрывать тихо ценное строительство, набирающее реальную пользовательскую базу.

Переключение: что оно сигнализирует

Модель 2025 года явно указывала на то, что рынок учится избирательности. После лет хаотичных доходов в криптоиндустрии инвесторы стали более разборчивыми. Капитал перешел от спекулятивных, ориентированных на потребителя ставок к инфраструктурным проектам с измеримой доходностью и конкретными кейсами использования.

Этот сдвиг предпочтений отражает как зрелость, так и прагматизм. Задержки в сроках разработки, отсутствие пользователей или просто усталость инвесторов от непроверенных нарративов — все это способствовало охлаждению настроений в таких горячих секторах, как гейминг и DePIN.

Вывод для умных инвесторов

Для трейдеров и долгосрочных держателей урок прост: не путайте импульс нарратива с фундаментальным качеством. Сильная категория не гарантирует успех отдельного токена, а падающие сектора все еще могут содержать драгоценные камни, создающие реальную ценность.

Практический следующий шаг — углубленное изучение: анализ экономики токена, активности разработчиков, ончейн-метрик и реалистичных путей к принятию пользователями. В быстро меняющемся мире криптовалют, где доходность может резко колебаться за короткое время, традиционные методы управления рисками и должная проверка остаются обязательными.

Рост RWA на 185,76% и падение гейминга на 75,16% показывают, насколько быстро меняется лидерство на этом рынке. Чтобы успешно ориентироваться в этих изменениях, нужно выходить за рамки заголовков и процентов, а также взаимодействовать с фундаментальными факторами, формирующими доходность.