На этой неделе рынок криптовалют можно назвать американскими горками: в понедельник BTC сразу же упал ниже 92 000 долларов, однодневное падение ETH достигло 10%, а общий объем ликвидаций по всей сети достиг уровня в 1,2 миллиарда долларов — многие маржинальные лонги мгновенно оказались нулевыми. В таких условиях кто-то продолжает пропагандировать "супер-медвежий рынок", но данные быстро опровергают их слова.

**Понижение ставки ФРС ≠ резкий рост рынка криптовалют**

Многие связывают этот обвал с ожиданиями заседания FOMC, полагая, что снижение ставки высвободит ликвидность. Но реальная ситуация гораздо сложнее. Посмотрим на цикл снижения ставок в сентябре 2024 года — тогда BTC достигал 62 000 долларов, но затем откатился к уровню поддержки в 60 000. Главное — ликвидность, высвобождаемая при снижении ставки, не идет напрямую в криптовалюты, а сначала уходит в акции с концепцией AI и рынок государственных облигаций.

Более того, инфляция по индексу CPI за август в США остается на уровне 2,9%, а базовая инфляция не уступает. Пауэлл как ни пускает голубиные сигналы, поддержание ценовой стабильности остается его приоритетом. Надеяться на то, что снижение ставки принесет легкую прибыль в крипте — это иллюзия, макроэкономическое давление быстро превратит вас в "луковицу" для фермерского рынка.

Еще один важный момент — срок полномочий Пауэлла истекает только в мае 2026 года, в то время как администрация Трампа продолжает вести торговую войну, а независимость ФРС под вопросом. Политика может меняться на ходу, и такая неопределенность крайне негативно сказывается на рынке.

**Наиболее достоверные данные — на блокчейне**

Чтобы понять причины этого недельного обвала, нужно смотреть на данные по опционам и марже. 19 января Deribit выставил опционы на BTC/ETH на сумму 3,7 миллиарда долларов, из которых по ETH показатель put-коэффициента достиг 1,2 — у медведей сильное желание продавать. В дополнение к тому, что на прошлой неделе маржинальные лонги уже достигли опасных уровней, при срабатывании стоп-лоссов произойдет цепная реакция ликвидаций. Это не естественная коррекция рынка, а закономерный результат технического анализа.

В целом, вместо того чтобы слушать всякие разговоры о медвежьем или бычьем рынке, лучше следить за данными на блокчейне и макроэкономической ситуацией. Сейчас рынку нужна ясность, а не эмоции.