Рауль Пал о макроцикле: почему криптоактивы достигнут новых максимумов к 2026 году?

На конференции Solana Breakpoint генеральный директор Real Vision и бывший руководитель Goldman Sachs Raoul Pal поделился своими глубокими размышлениями о мировой экономике и криптовалютном рынке. Этот известный макроинвестор высказал революционное мнение — текущий криптоцикл может быть серьезно недооценен.

Демографический кризис перестраивает мировую экономику

Raoul Pal впервые отметил игнорируемую долгосрочную тенденцию: глобальная рабочая сила постоянно сокращается. Это звучит как холодная демографическая проблема, но на самом деле она является ключом к управлению всем экономическим циклом.

Снижение численности населения напрямую ведет к одному последствию — росту доли долга в ВВП, который невозможно обратить вспять. Это не новость, центральные банки многих стран уже много лет борются с этой проблемой. Проблема в том, что когда ваш делитель (рабочая сила) сокращается, а числитель (долг) растет, этот противоречие в конечном итоге должно быть решено каким-то образом.

Центробанки вынуждены идти на масштабное внедрение ликвидности

Традиционный способ решения этой ситуации — печатание денег. Raoul Pal прогнозирует, что в течение следующих 12 месяцев мировые центробанки потребуется создать около 8 триллионов долларов новой денежной массы через внедрение ликвидности. Это не теория заговора, а неизбежность, обусловленная существующей долговой структурой.

Федеральная резервная система уже начала пересматривать свой баланс и размышлять о систематической “монетизации” растущего долга. Этот процесс только начался и еще далек от завершения.

Криптоцикл переопределен: с 4 лет до 5 лет

Основная идея Raoul Pal такова: многие инвесторы все еще используют устаревшее мышление о криптовалютном рынке — основанное на 4-летнем цикле халвингов биткоина. Но реальность гораздо сложнее.

Настоящим драйвером цен на криптоактивы является более глубокий цикл погашения долга и макроэкономическая ликвидность. В рамках этого нового 5-летнего цикла мы уже прошли дно. Сейчас мы на ранней стадии подъема.

По этому графику пик криптоцикла должен наступить примерно к концу 2026 года, а не в 2025 году, как ожидает большинство. Это означает, что настоящий бычий рынок только начинает ускоряться.

Открывается окно возможностей для альткоинов

Raoul Pal отметил, что поведение альткоинов относительно биткоина (кросс-курс) следует своим собственным бизнес-циклам. В настоящее время этот цикл, похоже, достиг дна, а не вершины. Для инвесторов, ожидающих сезона альткоинов, это может быть важным сигналом.

Криптовалюта по сути — макроактив

Это самое важное открытие Raoul Pal: не рассматривать криптовалюты как чисто технологическую инновацию или спекулятивный инструмент, а понять, что это макроактив — инструмент хеджирования глобальной девальвации валют и монетизации долга.

На фоне постоянного внедрения ликвидности центробанками и роста долга, логика распределения криптоактивов становится яснее. Пик бычьего рынка 2026 года — не случайность, а результат внутренней логики глобального макроцикла.