Криптовалютный рынок за последние полгода разворачивался как самый захватывающий детектив — только никто не хотел смотреть на такой финал.

Когда Genesis объявила о прекращении кредитной деятельности, многие думали, что это лишь отдельная проблема. А что получилось в итоге? CoinList тоже столкнулся с трудностями при выводе средств. Постепенно на поверхность всплыла одна за другой зацепки: у всех них есть общий фигурант — DCG (Digital Currency Group).

Имя DCG в сообществе имеет значительный вес. Градиум Фонд, Genesis, Coindesk — все эти важные проекты находятся под его контролем. Кажется, что это непроницаемая экосистема-империя. Но именно такая высокая концентрация стала самым большим риском. Как только возникнут проблемы в ядре, вся цепочка рухнет.

Если смотреть вперёд, то в этом году черные лебеди случались один за другим. Luna упала с пьедестала и сразу обесценилась до нуля, Three Arrows Capital внезапно обанкротилась, FTX раскрыла сенсационный скандал… Каждое событие — это очистка рынка. Кризис DCG — это, по сути, отражение этой бури и последний спусковой крючок. Для тех, кто верит в относительную безопасность институтов, этот удар оказался особенно тяжелым.

Говоря прямо, все эти события показывают одну реальность: за внешним благополучием рынка скрывается немало слабых мест. От цепочки бизнеса до управления рисками — каждый этап может стать последней соломинкой, сломавшей всю систему. Остановка Genesis, раскрытие огромных долгов — это наглядные проявления такой системной уязвимости.

Что касается дальнейшего развития рынка в ближайшие один-два года, откровенно говоря, оснований для оптимизма мало. Рынок всё ещё переваривает удар, нанесённый этой волной кризиса. Так что сейчас какая стратегия? Осторожность. Защита капитала, наблюдение за ситуацией, ожидание настоящего поворота. Спешка и жадность только усилят риски на этом этапе.