Институциональные покупки продолжают поступать, но не могут остановить падение. Биткойн демонстрирует странное ослабление на фоне ожидаемой поддержки.

16.01.2026 - Биткойн в настоящее время оценивается в 95.44K долларов, снизившись более чем на 19% по сравнению с октябрьским максимумом 126.08K долларов. Противоречиво, что рыночная среда должна быть наиболее благоприятной — более ясные регуляторные рамки, более свободные каналы для институциональных инвесторов, более явная политика поддержки — однако это не смогло остановить продолжение давления на цену. Такой «медвежий рынок в условиях благоприятной среды» стал одним из самых странных явлений современного крипторынка.

Отсутствие поддержки со стороны институтов: новые деньги не идут

Реформы последних двух лет уже дают первые результаты. Биткойн ETF привлекает десятки миллиардов долларов, корпоративные инвесторы продолжают увеличивать свои позиции, регулируемые торговые продукты расширяют доступ для институциональных участников. Согласно исторической логике, эти факторы должны были бы подтолкнуть цены вверх.

Но на деле всё наоборот. Несмотря на множество сторонников, биткойн в таких условиях продолжает терпеть поражения. Отток средств из ETF достиг 52, что стало новой нормой, рынок деривативов отражает осторожность, а не бычьи ожидания, ставки по финансированию низки, а цены на опционы консервативны. Даже продолжение покупок компанией Strategy Майкла Сейлора не способно вызвать рыночные волны — это лишь капля в море.

Менеджер инвестиционного портфеля Apollo Crypto Pratik Kala прямо заявил: «Множество благоприятных факторов должны были создать сильную поддержку, но новые спросы на рынке практически отсутствуют, и этот разрыв удивил многих инвесторов».

От панической распродажи к колебаниям участников

Это падение — не крах и не паника, а медленное, постепенное угасание.

В начале октября наблюдался всплеск закрытия леверидж-позиций, что устранило риск-экспозицию на сумму 190 миллиардов долларов. Но затем рынок не восстановил леверидж, а вместо этого вошёл в странное состояние стагнации — участники не спешили продавать, и не желали быстро входить. В результате образовался «ценовой вакуум»: торговля практически остановилась, ликвидность иссякла, рынок медленно движется вниз в поисках новых спросов.

С начала года биткойн потерял более 7%, хотя и не достиг уровней сильных медвежьих рынков прошлого, именно эта тишина и отсутствие явных катализаторов делают падение ещё более непредсказуемым и вызывают у инвесторов ощущение безысходности.

Расхождение с фондовым рынком усиливает сомнения

Другой тревожный сигнал — расширение расхождения между биткойном и традиционными рисковыми активами. Индекс S&P 500 достигает новых максимумов, технологические акции лидируют, а биткойн не успевает за ними. Активы, ранее тесно связанные, теперь движутся независимо.

Это указывает на то, что ценовые тренды всё больше определяются внутренними факторами криптовалюты, а не широкой рыночной настроенностью. Для инвесторов это вызывает новые вопросы: какую роль занимает биткойн в диверсифицированных портфелях в условиях стабильной экономики?

Текущая волна фиксации прибыли у долгосрочных держателей

Давление идёт и с другой стороны. Многие ранние покупатели — крупные китовые инвесторы, уже получившие значительную прибыль — начали распродавать активы при росте цен. В условиях дефицита новых покупателей этот фактор создаёт дополнительное давление на предложение, и рынок не способен быстро его поглотить.

Цена за зрелость рынка

Если к концу года биткойн закроется с падением, это будет уже четвёртый год подряд с убытками. Но в этом году ситуация особенная. В предыдущие годы падения сопровождались кризисами или техническими сбоями, а нынешнее снижение обусловлено более глубокими изменениями: рынок переходит в стадию зрелости.

В старой эпохе активное рыночное настроение и левериджевые спекуляции могли значительно разгонять цены. В новой эпохе этого уже недостаточно. Рынок нуждается в реальных капиталовложениях, более осторожных участниках и более высоких стандартах доверия.

До тех пор, пока уровень участия не повысится заметно, даже без негативных новостей биткойн может продолжать испытывать давление на текущих уровнях. Это, возможно, необходимая фаза коррекции, но для терпения инвесторов это станет долгим испытанием.