## Новости рынка кофе: что движет ценовыми колебаниями на арабику и робусту?

Рынок кофе-фьючерсов испытывает заметную волатильность, вызванную совокупностью факторов, связанных с производством, поставками и валютными рынками. Понимание этих динамик раскрывает сложное взаимодействие между погодными условиями, экспортными тенденциями и глобальными запасами.

### Ценовые движения и драйверы рынка

Мартовские контракты на арабику (KCH26) выросли на 3,7%, прибавив 13,30 пункта и достигнув четырехнедельного максимума. В то же время мартовские фьючерсы на робусту (RMH26) показали более скромный рост — на 1,61%, увеличившись на 63 пункта. Эта разница подчеркивает различные давления на каждую разновидность кофе, при этом арабика реагирует более остро на проблемы с производством.

Основным катализатором укрепления арабики является Бразилия, которая поставляет большинство мировых бобов арабики. Регион Миньяс-Герайс — сердце бразийского кофе — столкнулся с погодными трудностями в начале января, получив всего 47,9 мм осадков за неделю, завершившуюся 2 января. Это составляет всего 67% от исторической нормы региона, что вызывает опасения по поводу возможных потерь урожая. Одновременно валютные колебания усиливают эффект: укрепление бразильского реала, достигшего месячных максимумов по отношению к доллару США, снизило экспортные стимулы для бразильских производителей, что естественно поддерживает цены.

### Картина по робусте и экспортный бум Вьетнама

Робуста рассказывает другую историю. Вьетнам, доминирующий на мировом рынке робусты, значительно увеличил экспорт. Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн. Этот рост поставок ограничивает рост цен на робусту, несмотря на внутреннюю поддержку за счет динамики запасов.

### Динамика запасов показывает смешанную картину

Уровни запасов дают противоречивые сигналы. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков 20 ноября, однако к 24 декабря восстановились до 456 477 мешков. Запасы робусты также достигли минимума за год — 4 012 лотов 10 декабря, с частичным восстановлением до 4 278 лотов к концу декабря. Обычно меньшие запасы поддерживают цены, однако этот тренд компенсируется ожиданиями расширения производства.

### Перспективы: прогнозы по производству и поставкам

Бразильское агентство по прогнозированию кофе Conab недавно повысило свой прогноз урожая 2025 года на 2,4%, теперь ожидая 56,54 миллиона мешков по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55,20 миллиона мешков. Вьетнам также ожидает значительного расширения, с прогнозом роста производства в 2025/26 году на 6% по сравнению с прошлым годом до 1,76 миллиона метрических тонн или 29,4 миллиона мешков — рекорд за четыре года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама даже предположила возможное увеличение на 10% по сравнению с предыдущим сезоном при благоприятных погодных условиях.

### Общий контекст: глобальный ребаланс поставок

Международная организация кофе в ноябре сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (с октября по сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков. Однако служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что глобальное производство кофе в 2025/26 году достигнет 178,848 миллиона мешков — рекордного уровня, что на 2% больше по сравнению с предыдущим годом.

Это совокупное производство скрывает значительные структурные изменения. Ожидается, что производство арабики сократится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии, скорее всего, снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, а вьетнамское — увеличится на 6,2% до 30,8 миллиона мешков. Окончочные запасы на сезон 2025/26 прогнозируются снизиться на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25.

### Последствия тарифов и восстановление рынка

Покупатели из США значительно сократили закупки бразильского кофе в период повышенных тарифов. Когда тарифы действовали — с августа по октябрь — импорт кофе из Бразилии в США упал на 52% по сравнению с тем же периодом прошлого года, достигнув всего 983 970 мешков. Хотя тарифы были снижены, запасы кофе в США остаются относительно ограниченными, что может оказать поддержку ценам в ближайшие месяцы.

### Итоги рынка

Рынок кофе балансирует между противоречивыми силами: краткосрочным дефицитом поставок и погодными проблемами, поддерживающими арабику, и расширением глобальных производственных мощностей и ростом экспорта Вьетнама, оказывающими давление на робусту. Направление цен, вероятно, будет зависеть от того, как производство будет соответствовать прогнозам и ускорится ли восстановление запасов в предстоящий сезон.