Возвращение евро-стейблкоина: как MiCA вызвал оживление рынка

Появление MiCA в июне 2024 года перевернуло представление о евро-стейблкоинах. После жесткого сокращения рынка на 48% за год до этого, сектор теперь удвоился в размере — что стало драматическим поворотом, которого немногие ожидали.

От краха к восстановлению: цифры рассказывают историю

Преобразование впечатляет. Евро-деноминированные стейблкоины с трудом входили в 2024 год, потеряв почти половину своей стоимости. Но как только вступили в силу Регламент ЕС о рынках криптоактивов (MiCA), динамика резко изменилась. Рыночная капитализация сейчас колеблется от $250 миллионов в июне 2024 года до примерно $680 миллионов сегодня, согласно отслеживанию CoinGecko.

Эта динамика превзошла общий рынок стейблкоинов, который за тот же период вырос на 26%. Восстановление говорит о том, что регуляторная ясность — долго отсутствовавшая в этой части крипто — на самом деле привлекает капитал, а не отталкивает его.

Какие токены становятся бенефициарами капиталовложений?

Не все евро-стейблкоины получили одинаковую выгоду. Выдающиеся показатели показывают, куда делает ставку рынок.

EURS стал звездой прорыва, выпущенной на Мальте компанией Stasis. Этот токен взлетел на 644%, достигнув рыночной стоимости в 283,9 миллиона долларов к октябрю 2025 года. EURC от Circle и EURCV от SG-Forge также показали впечатляющие росты, став основными бенефициарами капиталовложений наряду с EURS. Эти три токена теперь занимают доминирующую долю в использовании евро-стейблкоинов.

Активность следует за рыночной капитализацией

Метрики объема отражают реальное участие экосистемы, а не только спекулятивный интерес. Ежемесячная транзакционная активность евро-стейблкоинов выросла почти в девять раз после MiCA, достигнув 3,83 миллиарда долларов. EURC и EURCV показали особенно сильное расширение — на 1139% и 343% соответственно — благодаря платежной инфраструктуре, фиатным рямпам и спотовой торговле.

Индикатор поиска: интерес потребителей пробуждается

Один часто упускаемый из виду показатель рассказывает важную историю: что люди действительно ищут. По всей ЕС запросы по евро-стейблкоинам резко возросли. Финляндия зафиксировала рост на 400%, Италия — на 313,3%, а Кипр и Словакия показали стабильный двузначный рост. Эта активность поиска свидетельствует о реальном расширении осведомленности, а не о созданной шумихе.

Всё ещё крошечные по сравнению с долларовыми стейблкоинами

История восстановления не должна заслонять фундаментальную реальность: евро-стейблкоины остаются в тени своих USD-аналогов. Рыночная капитализация евро-стейблкоинов в $680 миллиона выглядит ничтожной по сравнению с $300 миллиардами, которыми управляют токены, привязанные к доллару, такие как Tether USDT и Circle USDC. Для сравнения, USDC достигла в обращении 75,68 миллиарда долларов.

Этот разрыв обусловлен как преимуществом первопроходца, так и доминированием доллара в мировой финансовой системе. Но траектория евро-сектора показывает, что разрыв может сокращаться, шаг за шагом, благодаря регуляторным достижениям.

Почему это важно за пределами цифр

MiCA изначально не предполагалась как бычий фактор для крипто. Однако восстановление рынка евро-стейблкоинов доказывает, что прозрачное и предсказуемое регулирование может стимулировать реальное внедрение. Эмитенты получили уверенность в требованиях к резервам и операционных обязательствах. Пользователи — в безопасности. И те, и другие начали вкладывать капитал.

Теперь остается вопрос: смогут ли другие регионы повторить стратегию MiCA или останутся в регуляторной туманности, которая тормозила рост ранее?