Политические ветры меняют настроение по отношению к USD, поскольку рынки переоценивают нарратив о независимости ФРС

Недавняя слабость доллара нашла новую поддержку по мере того, как оппозиция республиканцев расследованию Министерства юстиции, направленному против Джерома Пауэлла, набирает обороты. Участники рынка сейчас пересматривают свои позиции по снижению по отношению к зеленому билету после яростной реакции со стороны законодателей от Республиканской партии, включая обещание сенатора Тома Тиллиса выступить против будущих кандидатур на пост председателя ФРС, пока расследование не завершится.

Рынки читают ситуацию по-разному

Сообщения о вмешательстве министра казначейства Скота Бессента в разговоры с Трампом по поводу опасений по поводу финансовой стабильности, похоже, изменили расчет для трейдеров, ставящих против доллара. Согласно анализу FX, это политическое вмешательство создает важную точку поворота — если власти в конечном итоге откажутся от расследования, доверие к Пауэллу может укрепиться, что потенциально поддержит более агрессивную монетарную политику со стороны ФРС.

Теперь вся история зависит от восприятия. Если расследование Минюста будет прекращено, рынки могут интерпретировать это как подтверждение позиции и решимости Пауэлла, что даст ему дополнительную политическую поддержку для сохранения жесткой риторики. Этот сдвиг важен, потому что он меняет соотношение риск-вознаграждение для коротких позиций по USD, накопленных во время пика неопределенности.

Данные снова выходят на первый план

По мере того, как политическая напряженность утихает, внимание возвращается к экономическим фундаментам. Предстоящий декабрьский показатель базового индекса потребительских цен (CPI) имеет особое значение — консенсус ожидает рост на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем, но анализ показывает, что фактическое число может оказаться выше ожидаемого, возможно, достигнув 0.4%.

Время сбора данных за декабрь заслуживает особого внимания. Поскольку ноябрьский правительственный шатдаун сократил окно сбора данных до более поздних недель, когда обычно достигает пика праздничная активность по случаю Дня благодарения, инфляция за тот месяц, вероятно, была искусственно подавлена. Возврат к стандартным протоколам сбора данных в декабре может привести к тому, что показатели инфляции покажут более высокие значения по сравнению.

Путь доллара вперед

Отчет по занятости за прошлую пятницу уже вызвал агрессивное переоценивание на рынках, а последующие движения, обусловленные историей о независимости ФРС, уже заложили предположения о высокой вероятности снижения ставок. Это говорит о том, что потенциал роста доллара, хотя и есть, ограничен — но кроссы с USD могут разумно вернуться к уровням закрытия прошлой пятницы, если данные по инфляции удивят в сторону повышения.

Общая картина: политическое разрешение ситуации в сочетании с возможной устойчивостью инфляции может дать доллару небольшие дополнительные импульсы в ближайшие сессии.