ROI: Индикатор, который разделяет победителей и проигравших на бирже

Почему профессиональные инвесторы живут, прикованными к ROI?

Каждый день тысячи инвесторов задаются одним и тем же вопросом: какая из этих двух компаний принесет мне больше денег в карман? Ответ не всегда кроется в цене акции или репутации бренда. Он в экономической рентабельности, числе, которое мало кто понимает, но все должны владеть.

ROI (Return on Investments) — по сути, это то, что вы получаете за каждый вложенный евро. Звучит просто, не так ли? Но тут есть подвох: этот показатель показывает не только, насколько прибыльна компания сегодня, но и умеет ли она эффективно управлять ресурсами, чтобы быть прибыльной завтра.

Кейсы, которые развенчивают логику отрицательного ROI

Когда вы увидите компанию с отрицательным ROI, ваше первое инстинктивное желание — бежать. Но подождите. Посмотрите, что произошло с Tesla в период с 2010 по 2013 год.

Более трех лет подряд ROI Tesla был катастрофическим: достигал -201,37% в декабре 2010 года. Любой инвестор с двумя мозгами сразу бы вывел деньги. Однако тот, кто рискнул оставить капитал в этой компании до сегодняшнего дня, получил бы доходность +15.316%. Маленькое состояние.

То же самое произошло с Amazon. Годами работая с отрицательным ROI. Акционеры теряли деньги на бумаге, пока компания перестраивала свои операции. Сегодня — это гигант мировой электронной коммерции.

Урок ясен: экономическая рентабельность рассказывает историю прошлого, но не предсказывает будущее. Особенно когда вы инвестируете в компании с ростом, которые ставят инновации выше немедленной прибыли.

Экономическая рентабельность vs. Финансовая рентабельность: вот в чем хитрость

Многие инвесторы путают эти два термина. Это понятно, но допустить ошибку дорого.

Экономическая рентабельность оценивает, сколько дохода генерирует компания, используя ВСЕ свои активы (долг + собственный капитал). Финансовая рентабельность смотрит только на собственный капитал. Компания может иметь отличную финансовую рентабельность, но ужасную экономическую, если она слишком заимствована. Или наоборот.

Мелочи важны. Когда анализируете компанию, убедитесь, какую из двух вы рассматриваете.

Формула, которую используют трейдеры каждое утро

Расчет ROI — очень просто:

ROI = (Чистая прибыль / Общие инвестиции) × 100

Пример 1: Вы вкладываете 5.000€ в акцию A и продаете за 5.960€.

• Прибыль = 960€
• ROI = (960 / 5.000) × 100 = 19,20%

Пример 2: Вы вкладываете 5.000€ в акцию B и продаете за 4.876€.

• Убыток = -124€
• ROI = (-124 / 5.000) × 100 = -2,48%

Автоматическое решение: акция A приносит гораздо больше. Но подождите, а что если вы знаете, что B — это биотехнологическая компания с многообещающим пайплайном? Вот тут и вступает ваш критерий.

Пример 3 (предприятие): Магазин ремонтируют за 60.000€, а его стоимость вырастает до 120.000€.

• ROI = (60.000 / 60.000) × 100 = 100%

Инвестиции удвоились. Это тот результат, которого ждут CFO.

Когда ROI обманывает (и как этого избежать)

Вот секрет: ROI смотрит только назад. Использует исторические данные. А рынки, как ты знаешь, движутся вперед.

В стратегии Value (устойчивые компании), ROI — ваш лучший друг. Традиционные компании с долгой историей, предсказуемыми результатами. Здесь ROI дает уверенность.

В стратегии Growth (компании с высоким ростом), ROI — ваш враг. Такие как Apple показывают ROI выше 70%, что превращает их в машины по окупаемости инвестиций. Но стартапы в области ИИ или биотехнологий могут иметь отрицательный ROI годами, строя будущее. Судить их по этому показателю — слепота.

Компании, вкладывающие мало в R&D, могут искусственно завышать свой ROI. Это не значит, что это хорошие инвестиции. Просто они не делают ставку на завтра.

Оружие и доспехи ROI

Что работает:

• Простое, прозрачное вычисление, без хитростей.
• Работает одинаково для сравнения вашего портфеля или оценки компаний.
• Предоставляет универсальную метрику: можно сравнить любой актив с любым другим.
• Легко получить данные, если инвестируете в регулируемый рынок.

Что не работает:

• Основано на прошлом. Ничего не предсказывает.
• Бесполезно для секторов, где инвестиции сегодня дают плоды через пять лет.
• Защитные компании могут казаться гениями с высоким ROI, но без реального роста.
• Низкий коэффициент не всегда означает провал. Иногда это означает, что компания восстанавливается.

Умное движение: ROI + Контекст

ROI никогда не должен идти один. Это как самолет без радара.

Когда анализируете компанию, задавайте себе вопросы:

• Какого типа компания? (Рост или зрелость?)
• Какова тенденция ROI за последние 5 лет? (Улучшается или ухудшается?)
• Как сравнить его ROI с конкурентами?
• В каком секторе? (Биотехнологии vs. энергетика = совершенно разные ожидания?)

Энергетическая компания должна иметь стабильный и высокий ROI. Это ожидаемо. Стартап в области ИИ может иметь отрицательный ROI и все равно быть отличной инвестицией. Контекст — король.

Почему победители никогда не игнорируют ROI

Экономическая и финансовая рентабельность — основа любого серьезного инвестиционного решения. Но не единственная.

Когда есть два варианта, и ceteris paribus один дает 7%, а другой 9%, выбираем второй. Это очевидно. Что отличает победных инвесторов — они не слепо доверяют этому числу. Они используют его как отправную точку, а не конечную цель.

Apple с ROI выше 70% — не только хорошие цифры. У нее впечатляющая бизнес-модель, защищенные маржи благодаря бренду и технологиям, проверенная способность окупать каждый вложенный евро. Вот что нужно искать.

Вывод потрясающий: игнорируйте ROI — и будете слепы. Зацикливаться только на ROI — и потерпите неудачу с компаниями, которые потом утроятся. Истина в балансе: используйте этот показатель как компас, но не верьте ему слепо. Следите за тенденцией, понимайте сектор и будьте особенно скептичны к цифрам, которые кажутся слишком хорошими, чтобы быть правдой.