Пять уровней безопасной маржи — самая быстрая платформа для вывода средств с криптовалютных бирж

Запас прочности — это центральная концепция инвестирования.

Согласно взглядам Грэма,

«Если мост рассчитан на нагрузку 30 000 фунтов,

но допускается проезд грузовика только на 10 000 фунтов,

то лишние 20 000 фунтов — это запас прочности»,

запас прочности — это отправная точка для инвестора при покупке,

а также источник прибыли.

Запас прочности = внутренняя стоимость компании - цена покупки компании.

Покупая акции по цене 0.4 юаня при внутренней стоимости 1 юань,

вы значительно повышаете уровень безопасности своей инвестиции,

а также можете продать по цене 0.8 юаня или даже 0.6 юаня,

это и есть метод работы времен Грэма,

а также практическое решение, которому следовал Бенджамин Грэм в ранние годы.

С развитием финансовых рынков и глобальной индустриальной революции,

этот конкретный метод постоянно совершенствуется и обновляется,

благодаря постоянному развитию и эволюции таких личностей, как Бенджамин Грэм,

Джон Юнгпин и других,

я считаю, что современное понимание запаса прочности и его концепция, существовавшие 90 лет назад в эпоху Грэма, значительно отличаются.

Обобщим по нескольким аспектам,

последовательно.

Первый уровень понимания: цена акции при покупке достаточно низкая.

Исходя из концепции и формулы,

чтобы иметь достаточный запас прочности,

цена покупки должна быть достаточно низкой,

по крайней мере, ниже внутренней стоимости компании.

Это довольно легко понять,

например, яйца одинакового качества,

кто откажется снизить цену и продать вам? Яйцо, которое стоит 1 юань,

рынок предлагает по цене 0.8 юаня или даже 0.4 юаня,

разве это плохо? Мы, конечно, приветствуем,

ведь при условии одинакового качества яиц,

чем ниже цена, тем больше запас прочности.

Обратите внимание,

здесь речь идет о цене относительно внутренней стоимости компании,

а не о простом низком P/E или PEG,

и уж точно не о низкой цене акций.

Я уверен, что у опытных инвесторов это легко различимо.

Это и есть покупка по цене, которая обеспечивает запас прочности.

Второй уровень понимания: при покупке,

внутренняя стоимость компании достаточно высока.

Во-первых,

это означает, что она относительно цены покупки на рынке,

конечно,

так же, как и в предыдущем пункте,

нужно иметь оценку внутренней стоимости компании.

Это хотя бы гарантирует, что ваша инвестиция уже имеет определенный запас прочности.

Во-вторых,

внутренняя стоимость компании может расти,

что подтверждается ростом самой внутренней стоимости.

Например,

при покупке цена была равна или ниже стоимости,

после покупки,

стоимость продолжает расти,

и вы можете получить еще больший запас прочности,

делая инвестицию более безопасной.

Следовательно,

в крайнем случае,

если при покупке запас прочности равен нулю,

то есть цена равна стоимости,

но после покупки,

так как цена остается неизменной,

а внутренняя стоимость постоянно растет,

такой случай тоже можно считать наличием достаточного запаса прочности,

то есть ситуацией «покупать хорошую компанию по разумной цене».

Не обязательно, чтобы цена покупки была ниже внутренней стоимости,

они могут быть равны.

Именно рост стоимости и есть ваш запас прочности при покупке.

Третий уровень понимания: запас прочности применим только к компаниям в пределах вашего круга компетенций,

нужно действительно понимать бизнес.

Во-первых,

без знания своей области невозможно иметь запас прочности,

потому что вы даже не сможете оценить внутреннюю стоимость компании.

Во-вторых,

это сложно,

так как границы круга компетенций могут быть размыты,

а незнание — тоже область неопределенности,

между незнанием и отсутствием компетенции — море,

неясно и трудно судить.

Запомните слова Бенджамина Грэма,

если вы не знаете, где граница,

значит, она за пределами вашего круга компетенций.

Еще,

внутри своего круга,

найдите те компании, которые вы действительно понимаете,

знаете бизнес-модель,

понимаете корпоративную культуру,

ценности и так далее,

и избегайте того, что не понимаете.

Только при достаточном понимании

можно иметь достаточный запас прочности.

Это и есть ваш круг компетенций — ваш запас прочности.

Четвертый уровень понимания: запас прочности — это не только точка входа,

но и источник прибыли,

а также может определить вашу фактическую доходность.

Когда вы достигли предыдущих пунктов,

настоящий момент для покупки акций,

вы сталкиваетесь с еще одним важным вопросом:

какова ваша ожидаемая доходность? Какая будет ваша фактическая доходность? Лучше ли покупать по цене 0.8 юаня с высокой доходностью,

или по цене 0.4 юаня с более высокой ожидаемой доходностью? Эта цена покупки также зависит от вашей ожидаемой доходности? Если ваша ожидаемая доходность очень высока,

вам, возможно, придется ждать более низкой цены,

а достигнете ли вы такой низкой цены? Как управлять своей ожидаемой доходностью? Вспомните, как Бенджамин Грэм и Джон Юнгпин прогнозировали свою доходность? Бенджамин Грэм часто превосходит индекс S&P 500,

Джон Юнгпин говорит, что достаточно превзойти безрисковую доходность десятилетнего казначейского облигации,

а какова их фактическая доходность? Поэтому,

запас прочности влияет на все аспекты вашей инвестиционной деятельности,

можно сказать, что все ваши решения и действия в инвестициях зависят от этого фактора.

Возможно, вы еще не осознали, насколько он важен.

Это и есть ваша ожидаемая доходность — ваш запас прочности.

Пятый уровень понимания: запас прочности — это инвестиционный путь,

навык инвестирования,

инвестиционная философия,

стратегия.

Это также идея из «Искусства войны» Сунь Цзы — идея о победе заранее.

В «Военной стратегии» Сунь Цзы ясно сказано: «Тот, кто умеет хорошо вести бой,

стоит на недостижимой для поражения позиции,

и не допускает поражения врага.

Поэтому победитель сначала достигает победы,

а затем ищет бой;

проигравший же сначала вступает в бой,

а потом надеется на победу.»

Здесь подчеркивается, что настоящий мастер стратегии

создает условия для победы заранее,

а затем ищет возможность для сражения; а не так, что проигравший бросается в бой без подготовки,

а потом надеется на удачу.

Что это значит для наших инвестиций? Нет никакой разницы! Запас прочности — это возможность оказаться в недосягаемой для поражения позиции,

в духе Сунь Цзы, где «победа предсказуема, но недостижима»,

победа — это результат предварительной подготовки,

но ее нельзя принудительно добиться.

Запас прочности — это то, что можно оценить заранее,

даже обладая определенным запасом,

это все равно «победа предсказуема, но недостижима»,

мы создали достаточный запас прочности,

но это не гарантирует огромную прибыль.

Но,

по крайней мере, мы избегаем поражения.

Помните,

в фондовом рынке не проиграть — значит не потерять деньги,

а не потерять деньги — значит победить 90% участников рынка.

С этой точки зрения,

это тоже победа.

Вспомните, что «Искусство войны» было написано нашим древним военным стратегом Сунь У, между 515 и 512 годами до н.э.,

а концепция запаса прочности появилась в книге Грэма «Анализ ценных бумаг» 1934 года,

разница почти 2500 лет.

Невозможно не восхищаться мудростью наших предков.

Итак,

запас прочности — это и «путь»,

и «искусство»,

и «наука»,

а «путь» превосходит «искусство»,

«искусство» же происходит из «пути»,

запас прочности — это именно такое соединение «пути» и «искусства»,

загадочное и сложное в своем существовании.

В целом,

можно сказать, что запас прочности — это многомерный,

трехмерный,

постоянно влияющий на ваши инвестиционные решения важнейший фактор и инвестиционная идея,

чтобы хорошо инвестировать,

по-настоящему ценностное инвестирование,

вы должны понять запас прочности со всех сторон,

почувствовать его,

постепенно — через практику — ощутить его.

Сам запас прочности — это загадочное соединение «пути» и «искусства»,

а инвестирование — это искусство,

это наука,

и даже метафизика,

что скажете? Загадочно или нет?