2026 Market Playbook: Куда движутся золото, биткойн и восемь классов активов по мнению Уолл-Стрит

Драгоценные металлы: золото и серебро задают тон

Золото доминировало в 2025 году с впечатляющим ростом на 60% — крупнейшим ежегодным скачком с 1979 года — благодаря благоприятным факторам: снижению ставок ФРС, накоплению центральных банков и устойчивым геополитическим трениям. В 2026 году прогноз остается конструктивно бычьим.

Крупные институты прогнозируют дальнейшее повышение золота на 5–15%, а в экстремальных сценариях (глобальное замедление + агрессивное смягчение) предполагается рост на 15–30%. Goldman Sachs ориентируется на цену в USD 4 900/oz к концу 2026 года, а Bank of America еще более оптимистичен — USD 5 000/oz, ссылаясь на расширяющиеся фискальные дефициты и растущий долг как постоянные драйверы роста.

Серебро в 2025 году украло шоу, опередив золото, поскольку соотношение золото-серебро сократилось. Недостаток предложения — вызванный восстановлением промышленного спроса и замедлением добычи — создает структурный дефицит, который, по прогнозам, сохранится и в 2026 году. UBS повысил свою целевую цену на серебро до USD 58–60/oz с потенциалом роста до USD 65/oz. Bank of America также прогнозирует USD 65/oz, что может свидетельствовать о продолжении превосходства белого металла.

Криптовалютные перекрестки: Биткойн и Эфириум на переломном этапе

Траектория Биткойна остается предметом горячих споров. Standard Chartered снизил свою цель по цене до USD 150 000, объясняя это тем, что корпоративные покупки казначейских резервов могут замедлиться, в то время как приток средств в ETF сохраняет импульс. Bernstein придерживается мнения, что в 2026 году цена достигнет USD 150 000, а в 2027 — USD 200 000, утверждая, что цикл в 4 года у Биткойна сломался. Morgan Stanley предупреждает, что цикл продолжается, и бычий тренд приближается к исчерпанию.

Текущая спотовая цена: $93.74K (+1.31% за 24 часа), уже протестировав исторические максимумы перед консолидацией.

Эфириум демонстрирует противоположную картину. Несмотря на почти плоское закрытие 2025 года, институциональные инвесторы видят значительный потенциал роста. JPMorgan подчеркивает трансформирующую силу токенизации, основанную на инфраструктуре Эфириума. Том Ли прогнозирует, что ETH достигнет USD 20 000 в 2026 году, утверждая, что дно 2025 года создает условия для крупного отскока. Текущая спотовая цена: $3.24K (+3.23% за 24 часа).

Американский рынок акций: инвестиции в ИИ поднимают Nasdaq 100 на новые высоты

Индекс Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, опередив рост S&P 500 на 18% — третий подряд год превосходства. История 2026 года сосредоточена на неуклонных инвестициях в ИИ: JPMorgan ожидает, что Amazon, Google, Microsoft и Meta сохранят высокий уровень расходов, а совокупные миллиарды будут поступать к 2026 году, поддерживая такие компании как NVIDIA, AMD и Broadcom.

JPMorgan описывает сценарии роста S&P 500 до 7 500 пунктов, а Deutsche Bank предлагает более смелые цели около 8 000 к концу года — при условии сохранения импульса прибыли и продолжения инвестиций, связанных с ИИ. По аналогии, Nasdaq 100 может превысить 27 000 пунктов в 2026 году.

Различие валют: EUR/USD растет, USD/JPY сталкивается с противоречиями

EUR/USD вырос на 13% в 2025 году — крупнейший ежегодный рост за почти восемь лет — благодаря слабости доллара США. Большинство институтов ожидают дальнейшего укрепления в 2026 году, поддерживаемого расхождениями в монетарной политике (снижение ставок ФРС против паузы ЕЦБ). JPMorgan и Nomura ориентируются на 1.20, а Bank of America более агрессивен — 1.22. Morgan Stanley предупреждает о слабости во второй половине года, поскольку рост экономики США вновь укрепляется, ожидая, что USD/JPY сначала поднимется до 1.23, а затем снизится до 1.16 во второй половине 2026 года.

USD/JPY демонстрирует самый противоречивый прогноз. Иена изначально укрепилась в 2025 году, но затем потеряла часть роста, завершив год примерно на уровне минус 1%. JPMorgan ожидает дальнейшего ослабления иены по мере снижения ожиданий повышения ставки BOJ и расширения фискальной политики Японии — прогнозируя USD/JPY на уровне 164 к концу 2026 года. Nomura возражает, что сужение разницы в ставках подрывает стратегии carry trade; если данные по США ухудшатся, разворот может вызвать резкое укрепление иены до 140. Это расхождение — где обмен 8000 JPY на USD может существенно измениться — подчеркивает волатильность валют в 2026 году.

Энергетические рынки: нефть сталкивается с нисходительным давлением из-за избытка предложения

Нефть почти на 20% рухнула в 2025 году, поскольку OPEC+ увеличила добычу, а добыча в США росла. Низкие цены доминируют в прогнозах на 2026 год, если дисциплина в поставках ослабнет и спрос разочарует.

Goldman Sachs моделирует WTI на уровне USD 52/баррель и Brent на USD 56/баррель как медвежий базовый сценарий. JPMorgan также предполагает осторожные сценарии с WTI около USD 54/баррель и Brent около USD 58/баррель, оба при условии сохранения избыточных поставок на протяжении всего года.

Итог: 2026 год обещает стать годом раздвоенных возможностей — активы-убежища (золото, серебро) растут на фоне смягчения политики и геополитических рисков, криптовалюты на переломном этапе с продолжающимся драйвом ИИ и ростом рынка акций, в то время как валюты демонстрируют сильную волатильность из-за расхождения в монетарной политике и макроэкономических сюрпризов. Размер позиций и управление рисками станут ключом к успеху и провалам.