В последнее время обсуждение XRP не утихает. Макроаналитик Джим Уилли предложил интересную точку зрения: цена XRP, возможно, была заранее "написана" крупными институтами — он давно перестал быть обычным криптоактивом и стал инструментом для потоков капитала между крупными игроками.

Как наблюдатель, который занимается крипторынком уже более десяти лет, я должен сказать, что эта точка зрения в чем-то действительно отражает реальность, но она не полностью раскрывает истинную неловкую сторону XRP — это скорее актив, находящийся в руках крупных держателей, а не инструмент финансовой революции.

**Ключевой вопрос один: насколько ужасающая концентрация**

"Предустановка", о которой говорит Уилли, — это фактический абсолютный контроль Ripple над XRP. Вот данные: общий оборот XRP составляет 1000 миллиардов монет, из них сама компания Ripple держит почти 430 миллиардов, что составляет 43%. Если добавить доли основателей и ранних инвесторов, то топ-10 адресов контролируют более 40% предложения. Такая степень концентрации — это не что иное, как открытая карта у крупного игрока — рост и падение цены полностью зависят от того, когда Ripple решит продавать или покупать.

В конце прошлого года XRP взлетел выше 3 долларов, казалось бы, из-за улучшения регуляторных ожиданий после избрания Трампа. Но при более внимательном анализе данных блокчейна и действий бирж: руководители Ripple распространяли новости, компания выкупала монеты для поддержки цены, а на корейской бирже Upbit за один день было продано 40 миллионов XRP, что явно оказывало давление на цену. Где тут свободная рыночная торговля? Это явно манипуляции со стороны институциональных игроков, прицельно подбирающих моменты для операций.

**Ключевой вопрос два: реальные сложности сценариев использования**

Самое драматичное — несмотря на то, что изначально XRP задумывался как инструмент для трансграничных платежей, на практике банки используют его очень мало. Желание традиционных институтов, таких как Alipay, Swift, внедрять XRP, не так сильно, и его реальное применение становится все менее заметным. Вместо этого XRP активно используют на биржах для спекуляций, что вызывает более резкие ценовые колебания.

Вот в чем суть: концентрация контроля + слабая база для реального применения + частые ценовые колебания — XRP больше похоже на игру по перераспределению капитала между крупными игроками, а не на прорывной инструмент. За все это время самое сильное ощущение — не позволяйте нарративам сбивать вас с толку.