#数字资产动态追踪 Уолл-стритские ветераны в последнее время снова предупреждают: ситуация с безработицей в США ухудшается, и Федеральная резервная система может быть вынуждена в этом году провести пять снижений ставки. Это звучит как положительный сигнал, но для биткоина ситуация не так проста.

Начнем с возможностей. Исходя из исторических закономерностей, снижение ставок и высвобождение ликвидности будут оказывать давление на доходность традиционных финансовых активов — акции, облигации, депозиты станут менее привлекательными. В этот момент альтернативой для инвесторов станет держание биткоина, а его альтернативные издержки снизятся, к тому же курс доллара может ослабнуть, и капиталы начнут искать новые направления. Рост участия институциональных инвесторов и развитие рынка спотовых ETF — все эти факторы вместе усилят эффект смещения ликвидности в сторону криптоактивов.

Но риски тоже нужно учитывать. "Рецессионное снижение ставок" — это очень опасный сценарий — снижение ставок происходит не потому, что начался бы бычий рынок, а потому, что экономика на грани краха. В такие периоды биткоин будет вместе с рисковыми активами падать, и панические распродажи в начале 2020 года — яркое тому подтверждение.

В конечном итоге, $BTC сейчас тесно связан с макроэкономической ликвидностью, и его дальнейшее движение зависит от двух переменных: скорости снижения ставок и глубины экономического спада. Если политика останется мягкой и быстро реализуемой, и экономика мягко приземлится, то свойства биткоина как защитного актива и средства роста будут работать вместе. Но если спад превысит ожидания, в краткосрочной перспективе возможны сильные колебания, и остается только надеяться, что долгосрочная мягкая политика в итоге подтолкнет цену вверх.