Раскрытие глобальных резервов золота центральных банков: почему страны накапливают золото?

Золото, которое на протяжении нескольких столетий считалось твердым резервом, по-прежнему занимает непоколебимое место в центральных банках. Хотя бумажные деньги давно не требуют золотого обеспечения, неопределенность мировой экономики и геополитические риски делают позицию центральных банков очень ясной: чем больше золота, тем спокойнее на душе.

Почему центральные банки так увлечены накоплением золота?

Не думайте, что центральные банки делают это только из традиционной привычки. Согласно данным Всемирного совета по золоту, к концу 2020 года физическое золото, приобретенное для национальных резервов, достигло максимума за последние 50 лет. Экономическая нестабильность, инфляционные ожидания, давление на доллар — все это заставляет центральные банки рассматривать золото как последнюю линию обороны против рисков.

Интересно, что по мере ослабления доверия к доллару многие страны начали диверсифицировать свои валютные резервы. Доля золота в общем резерве постоянно растет, а некоторые страны даже начали “докупать” крупными партиями, увеличивая свои запасы.

Как центральные банки хранят эти золота?

Эти хранилища — не обычные склады. Центральные банки размещают золото в глубоко под землей, охраняемых объектах. В Лондонском финансовом центре есть знаменитый секретный подземный склад, где хранится золото многих стран. Также популярными местами для хранения золота являются Федеральный резерв в Нью-Йорке, Банк Англии, Банк Канады и Швейцарский национальный банк.

Интересно, что такой международный способ хранения, хотя и облегчает обмен и трансграничное перемещение золота, порождал и споры — например, Венесуэла пыталась вернуть свое золото из Банка Англии, но так и не смогла.

Глобальный рейтинг золотых резервов

1 место: США - 8 133,53 тонны

Золотой резерв США почти на 4 763 тонны превышает второй по величине — Германию. Однако США подвергаются критике. Во-первых, есть вопросы прозрачности — многие сомневаются в подлинности и точности данных о золоте, хранящемся в Нью-Йорке и Ноксвилле; во-вторых, есть подозрения, что часть золота США могла быть смешана с золотом других стран и учтена как собственная. Еще более остро стоит критика: большая часть золота США — старое приобретение, и если его переплавить в более чистые слитки, общий объем может значительно сократиться.

2 место: Германия - 3 355,14 тонны

Золото Германии хранится в Франкфурте, Нью-Йорке и Лондоне. Во времена холодной войны часть золота была эвакуирована за границу, а в 2013 году Бундесбанк объявил о планах вернуть более 40% зарубежных запасов. Это решение вызвало споры, но в целом считается прозрачным и повысило доверие инвесторов. В Франкфурте есть музей, где выставлена часть золота, чтобы удовлетворить любопытство граждан.

3 место: Италия - 2 451,86 тонны

Золотой резерв Италии считается одним из самых стабильных в мире. С 1999 года цифра практически не меняется — около 2 452 тонн. Несмотря на экономические колебания, золото выступает в роли якоря, демонстрируя важность этого актива для страны.

4 место: Франция - 2 436,34 тонны

Ранее Франция занимала более высокие позиции, но в период правления бывшего министра финансов Саркози было проведено масштабное распродажа золота. В 2004 году началась программа продажи золота, чтобы инвестировать вырученные средства в иностранную валюту и облигации, снизив долг Франции. В результате запасы сократились примерно на 20%. Сейчас все золото хранится в Париже, в головном офисе Банка Франции.

5 место: Россия - 2 332 тонны

В 2019 году Россия обошла Китай и стала пятым по величине держателем золота в мире. За этим стоит стратегия, разработанная Путиным десять лет назад — постепенное увеличение золотых резервов. Для России, которая часто расходится с США, доллар как международная резервная валюта утратил часть привлекательности, и золото стало оптимальным инструментом для снижения рисков, связанных с долларом. После войны в Украине и давления на рубль, стратегическая роль золота стала еще очевиднее.

6 место: Китай - 2 010,51 тонны

Переход Китая от страны, активно добывающей золото, к крупному его держателю — интересный процесс. До 2015 года данные о золотых резервах публиковались очень редко — всего четыре раза за 15 лет. Но с 2019 года центральный банк начал регулярно обновлять информацию. В апреле 2019 года за четыре месяца резерв увеличился на 42,9 тонны. Однако точное количество золота в резерве Китая остается загадкой. Недостаточная прозрачность вызывает сомнения у аналитиков, но по официальным данным Китай стабильно входит в топ-6.

7 место: Швейцария - 1 040,01 тонны

Швейцария — как пенсионный фонд, долгое время не меняет свои запасы золота. Благодаря статусу банка, офшорных зон и нейтралитету в политике, страна сталкивается с меньшими системными рисками. 70% золота хранится в Швейцарском национальном банке в Берне, 20% — в Банке Англии, 10% — в Банке Канады. Легенды о пропавшем во время Второй мировой войны золоте не повлияли на репутацию швейцарской финансовой системы.

8 место: Япония - 845,98 тонны

Запасы золота Японии остаются практически неизменными на протяжении многих лет. После аварии на Фукусиме в 2011 году страна прекратила регулярные закупки золота, а затем продала часть запасов для стабилизации экономики. В последние годы японский ЦБ предпочитает наращивать долларовые резервы, а не золото, чтобы защитить иену.

9 место: Индия - 787 тонн

Индия — вторая по численности населения страна и второй по объему потребитель золота. В прошлом году страна добавила в резервы 6 тонн золота — немного, но в условиях нестабильной экономики и политической ситуации это считается позитивным сигналом. Более половины золота хранится внутри страны, остальное — в Банке Англии и в Швейцарском Базеле.

10 место: Нидерланды - 612 тонн

Нидерланды раньше были одним из крупнейших продавцов золота, но с конца 2022 года ничего не меняли. В топ попали благодаря тому, что Турция в 2020–2021 годах значительно сократила свои запасы. Интересно, что ранее большая часть золота хранилась в Нью-Йорке (51%), но позже было решено вернуть его в страну. Сейчас золото хранится в Амстердаме, Нью-Йорке и Лондоне, а около 110 тонн — в Банке Англии.

Скрытое влияние лондонских хранилищ

Помимо вышеперечисленных стран, сам Банк Англии владеет 310,3 тоннами золота, занимая 16 место в мире. Более того, он выступает в роли “сейфа” для многих стран — здесь хранится значительная часть мировых запасов.

Эта роль иногда создает сложности. Когда страна-держатель хочет вернуть золото, позиция Банка Англии становится критичной. Например, Венесуэла пыталась вернуть свое золото, но ей отказали. В 2019 году Румыния также официально запросила вывод своих запасов из Лондона.

Однако, причина, по которой центральные банки продолжают хранить золото в Лондоне, — в удобстве операций по обмену. Золото, хранящееся в Англии, легко использовать для краткосрочного обмена на доллары или фунты, что важно для управления ликвидностью. Именно поэтому, несмотря на споры, многие страны продолжают держать свои запасы именно там.

Современные уроки

Анализируя текущую ситуацию с золотыми резервами, можно сделать вывод, что страны все больше ценят золото. Инфляционное давление, обесценивание доллара, геополитическая напряженность — все это стимулирует “золотую гонку” среди центральных банков. Те, кто увеличивал свои запасы за последние десять лет, выглядят сейчас очень благоразумно. В будущем, скорее всего, многие страны продолжат наращивать свои золотые резервы, рассматривая золото как последнюю страховку в эпоху неопределенности.