Почему американские горнодобывающие компании сейчас торгуются по выгодным оценкам

Сектор горнодобывающей промышленности обычно привлекает инвесторов, ищущих экспозицию к критически важным товарам, таким как литий, медь и железная руда. Но за последний год эти акции пережили падение — и это создает интересную возможность для долгосрочных инвесторов.

Цены на сырье по своей природе цикличны и сильно зависят от макроэкономической стабильности. Когда спрос ослабевает, страдают первыми горняки. Именно это и произошло: оценки снизились, и сейчас несколько крупнейших горнодобывающих компаний США торгуются по уровням, которые могут показаться привлекательными, если вы верите в восстановление товарного цикла.

Три американские горнодобывающие компании, заслуживающие вашего внимания

BHP: Глобальный диверсификатор

BHP работает на рынках железной руды, меди и угля с поистине глобальным присутствием — Азия, Америка и Австралия. За первую половину финансового 2024 года компания показала скорректированную EBITDA в $14 миллиардов, при этом рост цен на железную руду обеспечил 6% годовой рост выручки. Компания также удивила аналитиков дивидендом в $0.72 на акцию (аналитики ожидали $0.70), что свидетельствует о доверии руководства к восстановлению сырья.

Акции сейчас торгуются по мультипликатору 10.3x по прогнозной прибыли. Китай, крупнейший рынок BHP, может стать точкой наблюдения, так как в ближайшие месяцы он может восстановиться.

Rio Tinto: Концентрированные прибыли в железной руде

Rio Tinto обладает диверсифицированным опытом в горнодобывающей промышленности — особенно в добыче железной руды, алюминия и меди — на нескольких континентах. В 2023 году железная руда принесла примерно 80% прибыли, при этом выручка составила $32 миллиардов, а EBITDA — $20 миллиардов. Алюминий принёс $12 миллиардов продаж, но столкнулся с сжатием маржи из-за ценовых давлений.

Что выделяется, так это устойчивость дивидендов Rio Tinto: в последнем периоде компания выплатила $2.58 на акцию, что выше $2.25 в 2022 году и превышает ожидания аналитиков. За год акции снизились на 11.2% и торгуются по мультипликатору 9.0x по прогнозной прибыли — потенциально привлекательны для инвесторов, ориентированных на доход, ставящих на долгосрочную нормализацию сырьевых рынков.

Albemarle: Литиевая игра

Хотя Albemarle работает как диверсифицированная химическая компания, её горнодобывающий сегмент сосредоточен на литиевых соединениях — включая литий-карбонат, гидроксид и хлорид — которые необходимы для производства литий-ионных аккумуляторов. Основные рынки — электромобили и потребительская электроника.

Проблема реальна: повышение ставок и инфляция снизили спрос на электромобили, что повлияло на цены на литий и оказало давление на продажи Albemarle в 2024 году. Но товарные циклы не вечны. Albemarle активно расширяет производство на Salar de Atacama — одном из крупнейших в мире месторождений лития в Чили, готовясь к стабилизации рынка лития.

Общая картина

Акции горнодобывающих компаний часто оказываются в тени во время макроэкономических штормов, но периоды с сжатыми оценками могут стать хорошими точками входа для терпеливого капитала. Будь то отслеживание долгосрочных фундаментальных показателей американских горнодобывающих компаний или ожидание нормализации цен на сырье — важно понимать, на каком этапе находятся каждый из игроков — сила дивидендов, качество активов, циклическая экспозиция — больше, чем гонка за краткосрочной волатильностью.