## Ралли ETF на природный газ: что вызывает рост и продлится ли он?

Рынок природного газа в последнее время находится в состоянии бурного роста, цены достигли двухлетних максимумов. Продукты **ETF на природный газ** показали впечатляющие результаты — UNG вырос на 35,4%, UNL — на 27,5%, а BOIL — на 73,1% с начала года. Но за этим бычьим настроением скрываются смешанные сигналы, требующие более тщательного анализа.

## Картина цен: импульс встречается с реальностью

В настоящее время природный газ торгуется выше $4.60 за MMBtu, но траектория цен не является полностью гладкой. В то время как экстремальные погодные условия и перебои в поставках изначально толкнули цены вверх, последние данные внесли некоторые коррективы. Последний отчет EIA о запасах показал сокращение всего на 80 миллиардов кубических футов за неделю, завершившуюся 28 февраля — меньше ожидаемых 92-94 миллиардов кубических футов. Кроме того, рекордные уровни производства и изменения торговой политики (включая временную приостановку тарифов на канадские товары) ослабили недавний бычий настрой.

## Что поддерживает цены?

Три ключевых фактора удерживают давление на природный газ в сторону роста:

**1. Волатильность погоды и сбои в производстве**
Жестокие морозы повысили спрос на отопление и вызвали «заморозки» — остановки производства из-за сильных холодов. Хотя прогнозы указывают на более теплую-than-normal погоду к середине марта, более холодные периоды ожидаются позже в месяце. Эта неопределенность погоды держит рынок в напряжении.

**2. Глобальный рост спроса на СПГ**
Потребление сжиженного природного газа продолжает расти по мере того, как страны переходят от угля. Импортеры Азии, такие как Китай, Япония и Южная Корея, увеличивают закупки для промышленности, в то время как Европа сохраняет высокий уровень импорта СПГ из-за опасений энергетической безопасности и сокращения поставок из России по трубопроводам. Международное энергетическое агентство прогнозирует ежегодный рост спроса на СПГ на 4-5% до 2030 года.

**3. Истощение запасов**
Запасы природного газа в США на 11,3% ниже своего пятилетнего среднего — самое низкое за более чем два с половиной года. Восстановление этих резервов может занять больше времени, особенно если холодная погода сохранится или производство останется ограниченным.

## Сравнение вариантов ETF на природный газ

Инвесторы имеют несколько способов получить экспозицию. **UNG** (Фонд природного газа США) отслеживает спотовые цены Henry Hub с активами на сумму 501,6 миллиона долларов и коэффициентом расходов 1,01%. **UNL** (Фонд природного газа США на 12 месяцев) следует за фьючерсным корзином на 12 месяцев с активами на 18,2 миллиона долларов и более высоким коэффициентом расходов 1,71%. Для агрессивных трейдеров подходит **BOIL** (ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas), предлагающий 2-кратное ежедневное кредитное плечо, с активами на 293,1 миллиона долларов и платой 95 базисных пунктов.

## Перспективы: осторожно бычий настрой

Комбинация ограниченных запасов, растущего глобального спроса на СПГ и геополитической неопределенности создает структурную поддержку ценам. Однако недавние провалы в данных по запасам и сильное производство указывают на сохранение волатильности. Инвесторам в **ETF на природный газ** стоит ожидать продолжения колебаний, а не одностороннего роста.