Какой драгоценный металл станет лидером в 2026 году: сравнение ралли серебра и золота

Рынок драгоценных металлов вошел в 2025 год с драматичным импульсом. Золото выросло до рекордных $4,500 за унцию в декабре, в то время как серебро показало еще более впечатляющую доходность за год — 140% по состоянию на конец декабря 2025 года. Однако за этими заголовками скрывается более тонкая история о том, какой металл может доминировать в портфелях инвесторов в 2026 году.

Взрывное восстановление серебра

Рост серебра на 140% — это нечто, что наблюдатели рынка видели раньше. По словам Стивена Оррелла, управляющего портфелем фонда OCM Gold Fund, исторически серебро отставало от золота в начале бычьих рынков драгоценных металлов, а затем переживало резкие фазы догоняния. Именно это сейчас и происходит. Удивительно, но около 99% прироста iShares Silver Trust (SLV) пришлись всего на шесть месяцев, что свидетельствует об ускорении импульса.

Соотношение золота к серебру наглядно иллюстрирует эту историю. В апреле 2025 года оно составляло примерно 104 к 1, что означало, что для равенства стоимости одного унции золота требовалось 104 унции серебра. Сегодня это соотношение сократилось примерно до 64 к 1, что показывает, что серебро догоняет с беспрецедентной скоростью.

Четыре причины, почему серебро может продолжить опережать золото

Доступность как входной билет в драгоценные металлы

Называемое «бедным человеком золото» по уважительной причине, серебро предлагает инвесторам более доступную точку входа в драгоценные металлы. По мере приближения 2026 года и ожиданий сильных показателей металлов, этот фактор доступности может привести к более высоким процентным приростам серебра по сравнению с золотом.

Моноетическая политика, вероятно, в 2026 году

Срок полномочий председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла истекает в мае 2026 года. При возможном новом руководстве, ориентированном на более низкие процентные ставки, могут реализоваться снижения ставок сверх текущих ожиданий. Поскольку золото и серебро не приносят дохода, снижение ставок делает их более привлекательными инвестициями, оцениваемыми в долларах США.

Промышленный спрос остается секретным оружием серебра

В отличие от золота, серебро широко используется в промышленности. Активное использование в электронике, возобновляемых источниках энергии и все более в инфраструктуре дата-центров ИИ создает структурный спрос. Более низкие затраты на заимствование могут открыть новые проекты, использующие превосходную электропроводность серебра.

Структурный дефицит серебра

С 2021 по 2025 год серебро испытывало совокупный дефицит примерно в 800 миллионов унций (25 000 тонн). Спрос в электронике и электротехнике вырос на 51% с 2016 года, в то время как добыча увеличилась всего на 2% в год и достигла 977 тонн в 2025 году. Этот дисбаланс спроса и предложения контрастирует с картиной по золоту, где зафиксированы рекордные притоки ETF и покупки центральных банков, компенсированные слабым спросом на ювелирные изделия.

Инвестиционная позиция на 2026 год

Для получения экспозиции к серебру инвесторы могут выбрать SLV (iShares Silver Trust), SIVR (abrdn Physical Silver Shares) или опционы, ориентированные на добычу, такие как SIL (Global X Silver Miners) и SILJ (Amplify Junior Silver Miners). Золото остается доступным через GLD (SPDR Gold Shares), IAU (iShares Gold Trust), GDX (VanEck Gold Miners) и GDXJ (VanEck Junior Gold Miners).

Сжатое соотношение золота к серебру в сочетании с промышленным спросом на серебро и фоном монетарной политики указывают на то, что серебро может предложить больше потенциала, чем золото, в 2026 году. Хотя оба металла выигрывают от экономической неопределенности, уникальные фундаментальные показатели серебра делают его потенциально более привлекательной сделкой для инвесторов, ориентированных на доход, входящих в новый год.