Два различных пути к экспозиции на S&P 500: SPLG и SPY в сравнении

Понимание основной разницы

При создании диверсифицированного портфеля, основанного на акциях крупных компаний США, большинство инвесторов в конечном итоге сталкиваются с выбором между двумя доминирующими ETF: SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) и SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Хотя оба отслеживают индекс S&P 500 и показывают практически одинаковую рыночную динамику, они служат принципиственно разным типам инвесторского поведения.

Различие не в том, что вы держите — оба фонда имеют в портфеле примерно 500+ компаний с совпадающими секторальными распределениями. Разница в том, как вы это держите: SPLG оптимизирован для долгосрочного накопления богатства за счет меньших затрат, в то время как SPY делает ставку на торговую эффективность и доступ к рынку благодаря непревзойденной ликвидности.

Преимущество по стоимости: долгосрочное преимущество SPLG

SPLG взимает годовую плату в размере 0,02%, по сравнению с 0,09% у SPY — семикратная разница, которая значительно накапливается за десятилетия. Хотя разница в 0,07% может казаться незначительной ежегодно, она создает постоянное торможение, уменьшающее ваши рыночные доходы.

Чтобы проиллюстрировать: при инвестиции в $100 000 меньшая комиссия SPLG экономит $70 в год по сравнению с SPY. За 30 лет при среднем годовом доходе 10% эта, казалось бы, небольшая разница накапливается в тысячи долларов упущенной прибыли — богатство остается на вашем счете, а не у операторов фонда.

Оба фонда показывают одинаковую доходность за 1 год (14.27% для SPLG и 14.18% для SPY по состоянию на декабрь 2025), а также совпадающие дивидендные доходности в 1,1%, что подтверждает их схожую динамику рынка. Разница в коэффициенте расходов просто отражает их разные операционные философии.

Масштаб и ликвидность: непревзойденное положение SPY на рынке

SPY управляет значительно большими активами — $695,8 млрд по сравнению с $95,7 млрд у SPLG. Это преимущество напрямую переводится в удобство торговли.

SPY, запущенный в 1993 году, остается самым активно торгуемым ETF на рынках США. Его огромный ежедневный объем означает, что вы можете покупать или продавать крупные позиции, не двигая цену существенно — что важно для институциональных инвесторов, активных трейдеров или тех, кто таймирует входы и выходы с рынка. Во время рыночной волатильности, когда спреды расширяются и важна точность исполнения, ликвидность SPY обеспечивает стабильность.

SPLG, хотя и остается ликвидным, привлекает значительно меньше ежедневных трейдеров. Для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold с умеренной ежегодной ребалансировкой, эта разница почти незаметна. Для активных трейдеров или тех, кто управляет крупными потоками капитала, доминирование SPY становится важным.

Построение портфеля: практически одинаковые активы

Оба фонда держат 503-504 компании с практически одинаковыми секторальными распределениями:

Топ секторальных распределений:

• Технологии: SPLG — 36%, SPY — 35%
• Финансовые услуги: оба — 13%
• Потребительский цикл: SPLG — 11%, SPY — третий сектор аналогичный

Крупнейшие позиции акций: Портфели существенно перекрываются. Nvidia занимает лидирующие позиции в обоих фондах (8.34% в SPLG и 7.25% в SPY), за ней идут Microsoft (6.85% против 6.16%) и Apple (6.79% против 7.02%). Эти небольшие различия в весах отражают чуть разные методики ребалансировки каждого фонда, но практическое влияние на доходность минимально.

Соответствие за пять лет

Оба фонда превратили $1,000 в $1,826 за пять лет (примерно 11.8% годовых), с бета 1.00 для каждого. Эта одинаковая траектория роста подтверждает, что разница в комиссиях пока не привела к заметным различиям в доходности — преимущество SPLG станет более очевидным при горизонте более 20 лет.

Какой путь подходит вашему стилю инвестирования?

Выбирайте SPLG, если вы ориентируетесь на:

• долгосрочное инвестирование buy-and-hold с минимальной торговой активностью
• максимизацию доходности за счет меньших затрат
• простоту и снижение текущих расходов
• больше времени на инвестиционную работу, а не на активное управление

Выбирайте SPY, если вы ориентируетесь на:

• частую ребалансировку или тактические торговые операции
• точное исполнение при тайминге рынка
• максимальную торговую гибкость и минимальные спреды
• быстрое реагирование без забот о ликвидности

Глубокое понимание

Ни один из фондов не превосходит другого по способности отслеживать индекс — оба успешно зеркалят динамику S&P 500. Настоящий выбор отражает ваш инвестиционный темперамент: SPLG вознаграждает терпение за счет накопленных сбережений, а SPY — за счет превосходных инструментов исполнения.

Для большинства индивидуальных инвесторов, строящих пенсионные портфели, преимущество SPLG по стоимости важнее, чем премия SPY за ликвидность. Для активных трейдеров или тех, кто управляет крупными институциональными потоками, доминирование SPY оправдывает более высокую плату.

Сам индекс S&P 500 остается движущей силой богатства. Два способа доступа к нему — это просто разные философии о том, что важнее на вашем инвестиционном пути.

Основные термины

Expense ratio: Годовая процентная плата, взимаемая для покрытия операционных расходов фонда.

ETF: Инвестиционный фонд, содержащий корзину ценных бумаг (акций, облигаций), торгующийся как акция на бирже.

Assets under management (AUM): Общая рыночная стоимость всех активов инвесторов, управляемых фондом.

Ликвидность: Скорость и легкость покупки или продажи без существенного влияния на цену.

Дивидендная доходность: Годовые дивиденды, выраженные в процентах от текущей цены фонда.

Бета: Мера волатильности цены относительно общего рынка; 1.0 — движение рынка.

Секторальные веса: Процент активов фонда, распределенных по различным отраслям.

Large-cap: Компании с рыночной капитализацией обычно превышающей $10 миллиардов.

Объем торгов: Общее количество акций, торгованных за определенный период.

Общая доходность: Рост цены плюс реинвестированные дивиденды за период.