Цикл вытягивания альткоинов утомительный, но более серьёзная угроза на макроуровне. Давление на фискальную систему США в 2026 году становится самым недооценённым фактором риска на крипторынке.

Цифры говорят. Почти треть государственных казначейских облигаций США будет погашена в период с 2025 по 2026 год, и как минимум 4,1 триллиона долларов долга потребуется рефинансировать только в 2026 году. Какой величины это эквивалентно? С другой стороны, это около 30 триллионов юаней, более четверти годового ВВП крупной страны. Проблема в том, что большинство этих долгов были заимствованы в эпоху нулевых процентных ставок, а сейчас ставки превысили 4%, а стоимость процентов по долгу более чем удвоилась.

У правительства нет выбора, кроме как повышать налоги, увеличивать денежную массу или брать кредиты, чтобы вернуть старые. Какой бы ни был выбран, он напрямую сжимает ликвидность глобального финансового рынка. Существование криптоактивов в основном зависит от ликвидности — этого нельзя избежать.

Во время выпуска воды в 2020 году глобальное смягчение денежной валюты напрямую породило бычий рынок криптовалют. В 2022 году начался цикл повышения процентных ставок, и рынок мгновенно перешёл в медвежий рынок. На этот раз интенсивность фискального давления гораздо сложнее, чем простое повышение процентной ставки, а рефинансирование долгов — это жёсткое ограничение, которое невозможно обойти. Ежегодные процентные расходы в США приближаются к отметке в триллион долларов и будут продолжать расти в течение следующего десятилетия.

Если вы хотите справляться с этим относительно безопасно, есть всего несколько направлений: во-первых, избегайте чрезмерно заложенных и явно переоценённых проектов и сокращайте контрактные позиции, когда их следует сокращать; во-вторых, акцент будет сместён на основные активы с сильной ликвидностью и чёткими фундаментальными показателями, такие как Bitcoin и Ethereum, а также треки с реальными сценариями применения, такими как трансграничные платежи и децентрализованное хранение; Наконец, отложите достаточные денежные резервы для подготовки к возможному резкому спаду в 2026 году.

Крипторынку сложно работать полностью независимо от макроэкономики, и те заявления, которые сознательно заставляют игнорировать финансовые риски и сосредотачиваться на поиске краткосрочных горячих точек, просто слушаются.