Биткойн теряет дыхание на уровне 90 000 долларов, в то время как майнеры сталкиваются с капитуляцией; короткие позиции достигают 250 миллионов долларов

Крупнейшая криптовалюта начала этот вторник под постоянным давлением, опустившись в район $87 700 после новых неудач пробить уровень в $90 000. Этот уровень закрепился как краткосрочный критический пункт, функционируя как зона концентрации ликвидности и предложений на продажу на протяжении последних недель. Несмотря на то, что цена золота достигла исторических рекордов параллельно, Bitcoin остается диссоциированным от этого движения, нарушая типичный паттерн положительной корреляции в периоды избегания риска.

Техническое тупиковое положение и отсутствие ясного направления

Цена продолжает находиться в боковом диапазоне с высокой волатильностью и отсутствием четкой тенденции, колеблясь в узком интервале, что отражает хрупкое равновесие между покупателями и продавцами. На четырехчасовом графике скользящие средние простые и экспоненциальные за 200 периодов выступают в роли динамической сопротивляемости, ограничивая среднесрочную зону контроля.

Пока цена остается ниже этих средних, вероятность продолжения бокового движения или новых тестов нижних уровней поддержки остается высокой. Восстановление этого уровня важно для восстановления более устойчивой восходящей тенденции. Каждая попытка роста сопровождается увеличением объема ордеров на продажу, что ограничивает более сильные направленные движения и удерживает рынок без явного преимущества для любой стороны.

Крупные инвесторы открывают защиту с позициями на продажу на сумму около $250 миллионов

Недавние данные показывают, что институциональные инвесторы открыли короткие позиции по Bitcoin, Ether и Solana на сумму примерно $250 миллионов. Такое движение указывает на защитную стратегию в условиях риска дальнейших коррекций, а не на агрессивную направленную ставку против рынка. Однако влияние этих позиций усиливается в условиях сниженной ликвидности.

Ближе к концу года многие трейдеры сократили свои экспозиции, чтобы сохранить накопленные прибыли за 2024 год. Такое сезонное поведение значительно способствует сокращению глобальной ликвидности, увеличивая вероятность резких движений даже без новых катализаторов. Ограниченная глубина ордерных книг усиливает чувствительность рынка к меньшим операциям, что повышает краткосрочную волатильность.

Майнеры сталкиваются с беспрецедентной структурной капитуляцией

В фундаментальном плане сеть переживает тяжелый период для майнинговых операций. Недавний отчет указывает на снижение хешрейта на 4% — самое значительное с первого полугодия 2024 года — при этом происходит месячное сокращение цены Bitcoin на 9%. Реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не регистрировалось с апреля 2025 года.

Это сочетание экстремальных колебаний и снижения доходности на экзахеш вынуждает менее эффективных операторов отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Процесс капитуляции, как правило, снижает структурное давление на продажу в среднем сроке, устраняя маргинальных участников, вынужденных ликвидировать активы для покрытия текущих затрат.

Энергетическая реорганизация Китая: до 10% глобального хешрейта под угрозой

Одним из главных катализаторов этого падения стало отключение примерно 400 тысяч машин в регионе Синьцзян, что снизило около 1,3 ГВт мощности сети всего за 24 часа. Решение связано с перераспределением энергии в центры обработки данных, ориентированные на искусственный интеллект, деятельность, которая в настоящее время приносит значительно более высокие маржи, чем майнинг Bitcoin.

Оценки показывают, что до 10% глобального хешрейта может быть потеряно навсегда. Такая реорганизация, скорее всего, сосредоточит майнинг у операторов с более дешевым энергоснабжением и более эффективной инфраструктурой, значительно повысив входной барьер в сектор.

Сокращение затрат и историческая динамика восстановления

Для модели Bitmain S19 XP точка безубыточности электроэнергии снизилась с $0,12 до $0,077 за кВтч за год — снижение на 36%. Операции, не соответствующие этим затратам, сталкиваются с растущим риском экономической невыгодности.

Несмотря на текущие трудности, исследования показывают, что как минимум 13 стран уже участвуют в майнинге Bitcoin с определенной государственной поддержкой, стремясь к энергетической или монетарной суверенности. Исторически падения хешрейта сопровождались положительными возвратами Bitcoin в 65% случаев через 90 дней. В периоды сокращения хешрейта за 90-дневные окна средний доход за шесть месяцев составлял 72%, что указывает на то, что капитуляция майнеров обычно совпадает с исчерпанием продавящего давления и возможностью восстановления.

Технические расхождения указывают на ослабление давления

Несмотря на слабость цены на спотовом рынке, индикаторы импульса начинают показывать конструктивные сигналы. На трехдневном графике индекс относительной силы фиксирует более высокие минимумы, в то время как цена формирует более низкие минимумы — классическая конфигурация бычьей дивергенции. Анализы показывают, что подобные паттерны в предыдущих циклах предшествовали значительным ростам.

Хотя дивергенции не выступают как самостоятельные триггеры, они указывают на ослабление продавящего давления и повышают вероятность разворота при появлении дополнительных подтверждающих факторов. Эта динамика, в сочетании с капитуляцией майнеров и структурным снижением давления на продажу, предполагает, что рынок может накапливать силы для более четких движений, когда ликвидность восстановится после праздничного периода.