Bitcoin сталкивается с препятствием на уровне 90 тысяч долларов: давление майнеров усиливает консолидацию

Неделя на Уолл-Стрит началась с того, что Bitcoin испытывает постоянные отскоки на уровне US$ 90 тысяч, снизившись до US$ 87.700 и оставаясь в узком боковом диапазоне. Технический уровень продолжает выступать критической точкой ликвидности, функционируя как барьер краткосрочного контроля с последних недель. В настоящее время котировки составляют US$ 91.16K с ростом на 1,58% за последние 24 часа, актив продолжает колебаться без четкого направления, отражая тупик между покупателями и продавцами.

Структурное давление: каскад капитуляции в майнинге

Корень ослабления лежит не только в техническом поведении, но и в капитуляции майнеров. Данные VanEck показывают снижение хешрейта на 4% — самое сильное с середины 2024 года — совпадающее с уменьшением цены Bitcoin на 9% за тот же период. Волатильность за 30 дней выросла до 45%, превысив уровни, наблюдаемые только в апреле 2025 года.

Это сжатие вынуждает маржинальных операторов отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Процесс, как правило, снимает структурное давление продаж, устраняя участников, которым нужно ликвидировать позиции для покрытия текущих затрат. Однако в краткосрочной перспективе это усиливает динамику консолидации.

Перераспределение энергии: искусственный интеллект набирает обороты

Конкретный катализатор ускорил процесс: около 400 тысяч машин были отключены в провинции Синьцзян всего за 24 часа, удалив примерно 1,3 ГВт мощности из сети. Решение отражает перераспределение энергии в центры обработки данных искусственного интеллекта, которые в настоящее время предлагают более высокие маржи, чем майнинг Bitcoin.

Аналитики оценивают, что до 10% глобального хешрейта может быть навсегда потеряно. Эта реорганизация, как правило, концентрирует майнинг у крупных операторов с доступом к более дешевой энергии, значительно повышая входной барьер для сектора. Одновременно, снижение затрат подтверждается: оборудование, такое как Bitmain S19 XP, снизило точку безубыточности стоимости электроэнергии с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за год — снижение на 36%.

Сигналы ослабления давления продавцов

Несмотря на кажущуюся уязвимость, технические индикаторы начинают переосмысливать ситуацию. На графике за три дня индекс относительной силы (RSI) формирует более высокие минимумы, в то время как цена показывает более низкие минимумы — классическая бычья дивергенция, которая исторически предшествует значительным разворотам.

Крупные институциональные инвесторы также перераспределили стратегии. Общие короткие позиции по Bitcoin, Ether и Solana достигают US$ 250 миллионов, что интерпретируется скорее как тактическая защита, чем как агрессивная ставка. Такой настрой говорит о том, что рынок все еще рассматривает сценарии длительной консолидации, а не краха.

Высокий барьер при низкой ликвидности

Препятствие восстановлению до US$ 90 тысяч совпадает с структурным сокращением ликвидности. Многие участники снизили экспозицию ближе к концу года, чтобы сохранить накопленные прибыли — сезонное поведение, усиливающее чувствительность к меньшим операциям и увеличивающее волатильность.

Как отмечают аналитики, уменьшенная глубина книги ордеров делает направленные движения более хрупкими. Без постоянного притока капитала покупателей и значительного объема цена будет продолжать тестировать нижние зоны в поисках достаточного спроса для поглощения предложения.

Отделение от золота и более широкие конструктивные сигналы

В то время как золото и серебро обновляют исторические максимумы в условиях избегания риска, Bitcoin не следует за этим потоком капитала — паттерн, противоречащий традиционной положительной корреляции. Отношение BTC/XAU указывает на относительную потерю стоимости криптоактива, что может свидетельствовать о возможной технической сжатии, которое может разрешиться движением в любом направлении.

На графике за четыре часа повторные отскоки на скользящих средних простых и экспоненциальных за 200 периодов определяют динамическое сопротивление. Восстановление этого уровня остается необходимым условием для восстановления устойчивой бычьей структуры.

Историческая перспектива: частое восстановление после капитуляции майнеров

Исторические данные дают обнадеживающий контекст. Падения хешрейта сопровождались положительными возвратами Bitcoin в 65% случаев через 90 дней. В периоды сокращения хешрейта за окна в 90 дней средний доход за шесть месяцев достигал 72% — что говорит о том, что капитуляция майнеров обычно совпадает с исчерпанием давления продавцов.

По меньшей мере 13 стран уже участвуют в майнинге Bitcoin с определенной государственной поддержкой, стремясь к энергетической или монетарной суверенности. Эта диверсификация и институционализация, как правило, стабилизируют сеть в долгосрочной перспективе, даже при региональных перераспределениях капитала.

Ожидание следующего движения

Рынок остается в состоянии ожидания, пока не появится катализатор, который восстановит поток капитала с ясным направлением. Комбинация бычьей дивергенции в индикаторах, капитуляции маржинальных майнеров, снижения структурного давления продаж и историй восстановления после сокращения дает основание для умеренного оптимизма — при условии возвращения ликвидности и увеличения объема при возобновлении движения.