Продолжит ли тенденция укрепления юаня сохраняться до 2026 года? Несколько инвестиционных банков дают прогноз

Мнения институтов расходятся: каков будет курс доллара к юаню к 2026 году

Что касается дальнейших перспектив юаня, крупные инвестиционные банки уже делают ставки. Самое оптимистичное мнение у Goldman Sachs: к середине 2026 года доллар к юаню снизится до 6.90, а к концу года опустится еще ниже — до 6.85. Американский банк более оптимистичен по поводу роста юаня, ожидая, что к концу 2026 года курс доллара к юаню может опуститься до 6.80. В сравнении с этим, прогноз Австралийско-новозеландского банка более консервативен: предполагается, что в первой половине 2026 года курс доллар к юаню будет колебаться в диапазоне 6.95-7.00.

Эти прогнозы отражают общий консенсус: у юаня все еще есть потенциал для роста. Goldman Sachs отмечает, что с точки зрения экономических фундаментальных показателей, юань относительно недооценен примерно на 25%.

Недавний прорыв через отметку 7: три ключевых фактора, поддерживающих укрепление юаня

25 декабря доллар к оффшорному юаню (USD/CNH) опустился до 6.9965, установив новый минимум с сентября 2024 года. В тот же день доллар к наваренному юаню (USD/CNY) снизился до 7.0051 — впервые с мая 2023 года приблизившись к психологической отметке 7.

Факторы, способствующие укреплению юаня, можно свести к трем. Во-первых, слабость доллара — Федеральная резервная система постепенно снижает ставки, а глобальный тренд на отказ от доллара усиливается. Индекс доллара за последний год снизился более чем на 10%, а за последний месяц — более чем на 2%. Во-вторых, Китайский центральный банк активно способствует росту юаня. Данные показывают, что ЦБ постоянно повышает средний курс юаня (то есть ориентировочный курс), что является ясным сигналом поддержки его укрепления. В-третьих, эффект годового закрытия валютных операций. В 2025 году торговый профицит Китая был очень высоким, и в четвертом квартале компании ускорили закрытие валютных операций, что также повысило спрос на юань.

Кроме того, задержка в дальнейшем снижении ставок ЦБ и сокращение ликвидности на оффшорных рынках в конце года также оказывают поддержку юаню.

Что означает укрепление юаня для капитальных рынков

Главный макроаналитик Восточной финансовой группы Ван Цин считает, что «слабость доллара и сезонное валютное урегулирование экспортёров — основные драйверы укрепления юаня». Он дополнительно отмечает, что постоянное укрепление юаня имеет важный положительный эффект: оно повысит привлекательность китайского капитального рынка для иностранных инвесторов.

С фундаментальной точки зрения, несмотря на значительное укрепление курса юаня к доллару, с учетом торгового взвешенного обменного курса и ситуации с дефляцией в Китае, юань все еще остается относительно недооцененным. Это означает, что потенциал для дальнейшего роста еще не полностью реализован. Американский банк подчеркивает, что улучшение отношений между Китаем и США улучшает экспортные перспективы китайских компаний, и к 2026 году объем долларовых расчетов предприятий может еще больше увеличиться, что продолжит поддерживать рост юаня.