На глобальной карте распределения активов конкуренция между золотом и биткоином становится все более ожесточенной. Один — это символ богатства с богатой историей, другой — новая активность эпохи цифровых технологий. Оба утверждают, что могут хеджировать системные риски, но их пути кардинально различны.

История золота очень ясна — это центральные хранилища, геополитические игры, стабильные реальные процентные ставки. В условиях торговых трений и долгового кризиса доллара оно выступает в роли своего рода ограждения. Эта историческая глубина и стабильность вызывают доверие у консервативных инвесторов. Далёкие от риска инвесторы хорошо знают, что в экстремальных рыночных условиях золото зачастую сохраняет свои позиции.

Логика биткоина же совершенно иная. У него нет хранилищ, нет поддержки со стороны центральных банков, зато он заявляет о "силиконовой дефицитности" — ограниченности предложения с помощью алгоритмов и криптографических методов. Интересно, что недавно связь биткоина с Nasdaq ослабевает, он всё больше следует за глобальной ликвидностью. Это означает, что он постепенно превращается из спекулятивного актива в инструмент хеджирования ликвидности, а его предложение даже более жесткое, чем у золота. Благодаря эффекту левереджа биткоин способен более остро предсказывать изменения рыночного настроения.

Однако волатильность биткоина — это острый клинок. Его резкие колебания отражают неопределенность новых активов и в экстремальных ситуациях не так стабильны, как золото. Консервативные инвесторы при виде таких рисков часто отказываются от участия.

По сути, речь идет не о замене, а о дополнении. Золото защищает устоявшуюся ценностную концепцию прошлого, а биткоин исследует основы доверия в будущем. Истинная мудрость в распределении активов, возможно, заключается в том, чтобы сочетать надежность золота с возможностью хеджирования экстремальных рисков с помощью биткоина. Обе роли важны и дополняют друг друга.