Ключевые моменты финансового рынка за неделю: курс юаня к доллару США превысил важный психологический уровень, драгоценные металлы достигли исторического максимума

Глобальные рынки закрыты, активность торгов заметно снизилась

Из-за рождественских праздников на этой неделе основные мировые биржи приостановили торги, что привело к значительному снижению уровня участия рынка. Американский фондовый рынок в день Рождества 25 декабря был закрыт весь день, 26 декабря торги возобновились. Гонконгская биржа также была закрыта два дня. В Европе основные биржи Лондона, Франкфурта, Парижа и других в рождественский день закрылись, а затем из-за дня подарков торги также не проводились. В Азиатско-Тихоокеанском регионе Австралия и Сингапур также перешли в режим праздников согласно местным обычаям. В такой ситуации снижение объема торгов стало распространенным явлением.

Курс юаня к доллару превысил 7, в конце года сильный спрос на валютные операции

Самое пристальное внимание уделяется динамике курса юаня к доллару. 25 декабря оффшорный юань впервые превысил психологическую отметку 7.0, достигнув в течение дня максимума 6.9960 — это самый сильный уровень с сентября 2024 года. В то же время на внутреннем рынке курс юаня к доллару снизился до 7.0051, установив новый минимум с мая 2023 года.

Аналитики отмечают, что этот рост юаня обусловлен двумя факторами: во-первых, в конце года активизировался спрос компаний и учреждений на валютные операции, во-вторых, доллар испытывает недостаток импульса для роста. Трейдеры отмечают значительный рост объемов валютных сделок, а слабость внешнего доллара ускоряет тенденцию укрепления юаня к доллару. Внутренние эксперты ожидают, что в краткосрочной перспективе юань продолжит приближаться к отметке 7, а конкретный темп зависит от политики государственных банков.

Политика ЦБ показывает склонность к укреплению юаня, аналитики Goldman Sachs о намерениях ЦБ

Банк Америки, по-видимому, намерен постепенно укреплять юань. В последнем исследовательском отчете Goldman Sachs подробно разобрал изменения в заявлениях Народного банка Китая за последние месяцы. За последние несколько месяцев ЦБ чередовал слова “устойчивость” и “гибкость” в своих заявлениях, что скрывает истинные намерения регулятора по управлению курсом юаня.

По мнению экономиста Goldman Sachs Цинхуана Чена, в протоколе заседания Третьего квартала Комитета по денежно-кредитной политике, опубликованном в сентябре, подчеркивалась необходимость “повышения устойчивости курса”. Тогда юань укреплялся относительно доллара в период с августа по сентябрь, и экспортные компании активно заключали валютные сделки. В ноябре, когда курс юаня к доллару стабилизировался около 7.10, ЦБ заявил о необходимости “поддержания гибкости курса”, что свидетельствует о более терпимом отношении к дальнейшему укреплению юаня.

Однако после ускорения роста курса юаня в последний месяц, протокол заседания ЦБ за четвертый квартал снова сосредоточился на “устойчивости курса”, что намекает на намерение замедлить рост курса и избежать рыночных колебаний. Прогноз Goldman Sachs по курсу юаня к доллару на 3, 6 и 12 месяцев составляет соответственно 6.95, 6.90 и 6.85. Также ожидается, что Народный банк в первом квартале снизит резервные требования на 50 базисных пунктов, снизит ключевую ставку на 10 базисных пунктов, а в третьем квартале — еще на 10 базисных пунктов.

Драгоценные металлы достигли исторических максимумов, золото и серебро растут

Рынок драгоценных металлов продолжает демонстрировать сильные позиции. 26 декабря цена золота превысила 4500 долларов, достигнув максимума 4504 доллара — это исторический рекорд. Серебро показало еще более впечатляющие результаты, поднявшись до 73.67 долларов, также установив рекорд.

Рост цен на драгоценные металлы отражает опасения рынка по поводу глобальной экономической ситуации и ожиданий ослабления доллара. В связи с изменениями в политике центральных банков по всему миру, в рынок продолжают поступать средства, ищущие укрытие.

Ожидания снижения ставок ФРС сформировались, доходность гособлигаций падает

Банк Америки дает прогноз по политике ФРС на 2026 год. По их мнению, в июне и июле следующего года ФРС снизит ставки по разу, что постепенно улучшит кредитные условия. Ожидается, что доходность 10-летних американских облигаций к концу года снизится до диапазона 4–4.25%, при этом возможен дальнейший спад. В сравнении с 2024–2025 годами, эта ситуация более мягкая, но еще не возвращает к сверхнизким ставкам, которые ранее стимулировали рост недвижимости и фондового рынка.

Глава Банка Японии дал сигнал о возможном повышении ставок, базовая инфляция приближается к цели

Глава Банка Японии Уэда Кэндзи недавно выступил с речью, которая содержит важную информацию о направлении денежно-кредитной политики страны. Он отметил, что базовая инфляция в Японии постепенно ускоряется и стабильно приближается к целевому уровню 2%, и ЦБ готов продолжать повышать ставки.

Уэда подчеркнул, что, если не произойдет серьезных негативных шоков для экономики, рынок труда останется напряженным, что будет оказывать давление на рост заработных плат. Это связано с необратимыми структурными изменениями, в том числе с постоянным сокращением числа трудоспособных граждан. Он также отметил, что компании продолжают перекладывать растущие издержки на потребителей, в том числе в сфере продуктов питания и других товаров и услуг. Это создает положительный цикл роста зарплат и инфляции.

Уэда подчеркнул, что при сохранении реальных ставок на очень низком уровне, при развитии ситуации в соответствии с прогнозами, ЦБ продолжит повышать ставки, чтобы достичь цели по инфляции 2% и обеспечить долгосрочный рост экономики.

Бюджет нового финансового года в Японии достиг рекордных высот, снижение зависимости от долгов

Премьер-министр Японии Мори Ёсихидэ представил руководству правящей коалиции проект бюджета на 2026 год. Общий объем бюджета составляет около 122,3 трлн иен, что на 6,3% больше по сравнению с текущим годом (115,2 трлн иен), что стало историческим рекордом.

Несмотря на рекордный размер, японское правительство придерживается принципов фискальной дисциплины. Объем новых выпусков госдолга ограничен 29,6 трлн иен, что второй год подряд остается ниже 30 трлн иен. Доля долговой нагрузки снизится с предварительного уровня 24,9% в 2025 году до 24,2%, впервые за 27 лет опустившись ниже 30%. Мори отметил, что этот проект бюджета балансирует между сохранением фискальной дисциплины и стимулированием экономического роста, обеспечивая долгосрочную устойчивость бюджета. Проект бюджета будет представлен парламенту в начале следующего года. В связи с этим, доходность 40-летних японских облигаций снизилась на 7 базисных пунктов до 3.62%, достигнув минимума с 17 ноября.

Мировая индустрия полупроводников входит в эпоху триллионов долларов, перспективы ведущих компаний выглядят оптимистично

Исследовательская команда Bank of America по полупроводникам выразила оптимизм относительно будущего отрасли. Аналитик Вивек Аrya отметил, что развитие искусственного интеллекта все еще находится в середине долгосрочной структурной трансформации, и общий тренд отрасли остается восходящим, во главе с ведущими компаниями, обладающими явными конкурентными преимуществами.

Bank of America прогнозирует, что глобальные продажи полупроводников в 2026 году вырастут на 30%, впервые превысив важный рубеж в 1 триллион долларов. Аrya подчеркнул, что компании с высокой маржой и устойчивым рыночным положением продолжат оставаться в центре внимания инвесторов. В список наиболее привлекательных для инвестиций компаний в области полупроводников и ИИ вошли: NVIDIA, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD и Cadence Design Systems, которые считаются наиболее перспективными в 2026 году.

Американский рынок акций может замедлить рост, аналитики снижают целевые показатели на следующий год

Будущее американского фондового рынка вызывает вопросы. Главный стратег CFRA Сэм Стоувалл считает, что для достижения двузначных прибылей рынок должен работать на полную мощность. В текущих условиях он установил целевой уровень S&P 500 на конец 2026 года в 7400 пунктов, что примерно на 7% выше текущего уровня.

Однако Стоувалл признает, что, несмотря на возможный рост рынка в следующем году, негативные факторы усиливаются, и общая ситуация далека от идеальной по сравнению с прошлым годом.

Договоренность между NVIDIA и Groq о лицензировании технологий укрепляет позиции в области inference-чипов

Крупнейшие производители чипов NVIDIA и стартап Groq по развитию AI-ускорителей привлекли внимание рынка. Ранее сообщалось о планах NVIDIA приобрести Groq за 20 миллиардов долларов наличными, однако позже NVIDIA опровергла эти слухи, заявив, что достигла соглашения о лицензировании технологий Groq. Согласно договору, NVIDIA получила право использовать технологии чипов Groq и нанять генерального директора Groq, Саймона Эдвардса.

В своем заявлении Groq отметил, что компания продолжит работу как независимый субъект, а облачные услуги останутся в силе. Основатели компании, Джонатан Росс и Санни Мадра, а также другие ключевые сотрудники инженерного отдела присоединятся к NVIDIA. Такой подход больше похож на выборочную интеграцию талантов и технологий, а не на полное приобретение компании.

В сентябре Groq завершила раунд финансирования на сумму 750 миллионов долларов, при оценке компании в 6.9 миллиарда долларов, что более чем вдвое превышает оценку в 2.8 миллиарда долларов в августе прошлого года. Основной фокус Groq — в области inference, то есть способности обученных моделей ИИ реагировать на запросы пользователей. Несмотря на доминирование NVIDIA в области обучения моделей ИИ, конкуренция в inference значительно усилилась, что и стало причиной углубления сотрудничества с Groq.