Волатильность: Основное значение и как она влияет на вашу инвестиционную стратегию

Почему колеблются цены? Понимание значения волатильности

Значение волатильности относится к степени, с которой цены финансовых активов движутся вверх и вниз за определённый период. Это не просто падение цен, а любое значительное колебание стоимости, будь то рост или снижение.

Финансовые рынки — от акций и облигаций до Forex, криптовалют и сырья — постоянно испытывают эти движения. Хотя СМИ часто изображают волатильность как признак паники, на самом деле это присущая и неизбежная характеристика любой системы цен. Вопрос не в том, будет ли волатильность, а в том, как инвесторы могут к ней адаптироваться.

Причины, вызывающие волатильность на рынках

Экономические циклы — главный движущий фактор. Во время экономического роста с прибыльными компаниями и доверием потребителей цены растут, а волатильность остаётся низкой. В периоды рецессий или сокращения неопределённости увеличивают волатильность. Кризис 2008 года и пандемия COVID-19 показали, как крах экономических условий может умножить волатильность на глобальных рынках.

Решения правительств также вызывают колебания. Их регулирование, монетарная политика и налоги напрямую влияют на поведение инвесторов. Экономические данные, такие как инфляция, ВВП и занятость, движут настроением рынка: позитивные данные вызывают доверие и рост; негативные — панические распродажи.

На уровне бизнеса изменения в регулировании, природные катастрофы, отчёты о убытках или успешные запуски продуктов также влияют на цены акций. Рынок постоянно реагирует на новости о финансовых показателях компаний.

Историческая волатильность против подразумеваемой: два способа её измерения

Существуют разные типы волатильности в зависимости от метода расчёта. Историческая волатильность основана на прошлых данных и измеряет, как колебался цена актива по сравнению со своим историческим средним. Однако у неё есть фундаментальная проблема: прошлое не гарантирует будущие результаты.

Подразумеваемая волатильность, также называемая рыночной, оценивает ожидаемую волатильность в будущем, используя текущие цены деривативов, таких как опционы. Она более полезна для прогнозирования поведения, так как отражает ожидания рынка в реальном времени. Когда рынок падает (медвежье поведение), подразумеваемая волатильность растёт, и наоборот.

Также существует стохастическая волатильность (которая меняется непредсказуемо) и детерминированная волатильность (которая относительно стабильна и предсказуема).

Риск или волатильность? Это не одно и то же, хотя они похожи

Многие инвесторы путают эти понятия. Волатильность — это измеримая изменчивость цены за период. Риск же — вероятность не достичь ожидаемой доходности или потерять капитал.

Актив с высокой волатильностью может быть низкорискованным, если инвестор подготовлен. Актив с низкой волатильностью может быть рискованным, если за ним стоит банкротящаяся компания. Обычно существует связь: большая волатильность обычно означает больший потенциал прибыли, но и большие потери.

Как рассчитывается: стандартное отклонение, бета и другие методы

Самый распространённый инструмент — стандартное отклонение, которое измеряет, насколько разбросаны цены относительно среднего.

Бета сравнивает волатильность отдельной акции с рыночным индексом (например, Tesla против S&P 500). Если бета акции равна 1.5, это означает, что она на 50% более волатильна, чем индекс.

Average True Range (ATR) анализирует диапазон дневных движений с учётом максимумов, минимумов и предыдущих закрытий.

VIX — самый известный индекс, рассчитываемый на основе опционов S&P 500. Чем выше VIX, тем выше ожидаемая волатильность. Его называют «индексом страха», и он достигает максимумов во время рыночных кризисов.

Есть и другие специализированные индексы: VXN для Nasdaq-100, VXD для Dow Jones, RVX для Russell 2000, STOXX 50 VOLATILITY для европейских рынков. Также есть индексы по секторам, например VXGOG для технологий и VXXLE для энергетики.

Ни один из этих методов не даёт идеальных прогнозов. Каждый имеет ограничения и должен использоваться с осторожностью и разумом.

Волатильность в разных активах: не одинаково для акций и Forex

Акции: очень волатильны, потому что на них влияют множество факторов — финансовые результаты, экономические условия, технологические достижения, процентные ставки и спекуляции инвесторов. Предлагают больший потенциал прибыли, но и больший риск потерь по сравнению с облигациями или депозитами.

Forex: рынок валют очень волатилен. Работает 24/7, обладает высокой ликвидностью, децентрализован и любой глобальный событие вызывает мгновенные движения курсов. Он более волатилен, чем акции или облигации.

Криптовалюты: самые волатильные активы. Bitcoin колебался с более чем 19 000 долларов в декабре 2017 года до менее 3 500 долларов через год. Эта экстремальная спекуляция и отсутствие регулирования делают криптовалюты инвестициями очень высокого риска.

Стратегии в зависимости от горизонта инвестирования

Инвесторы на долгий срок: должны сохранять спокойствие во время пиков волатильности. Рынки цикличны и склонны к восстановлению. Волатильность — необходимая цена для достижения долгосрочных целей. В моменты паники, если есть свободные средства, можно покупать активы по сниженным ценам. Важно иметь прочный резервный фонд, чтобы не продавать во время падений, и диверсифицировать портфель. Регулярное ребалансирование помогает поддерживать желаемый уровень риска.

Краткосрочные инвесторы: используют волатильность для торговли в короткие сроки и получения прибыли на небольших колебаниях. Волатильность обеспечивает большую ликвидность, облегчая вход и выход. Но нужно быть готовым к значительным потерям, так как предсказать короткосрочные движения сложно. Никогда не инвестируйте больше, чем можете позволить себе потерять.

Индексы волатильности: ваш компас для оценки настроений рынка

Индексы волатильности ведут себя противоположно традиционным фондовым индексам. Когда они растут, волатильность падает (доверие). Когда они падают, волатильность растёт (страх).

VIX — самый известный, но у каждого рынка есть свой. Они ценны потому, что:

• Показывают риск: высокие значения указывают на неопределённость. Инвесторы могут корректировать портфели, снижая экспозицию.
• Обозначают возможности: помогают определить оптимальные моменты для покупки или продажи в соответствии с целями.
• Используются как хедж: некоторые инвесторы используют деривативы, связанные с волатильностью, чтобы компенсировать риски других позиций.

Итоговые размышления: Волатильность — это и возможность, и риск

Значение волатильности в финансовых рынках сильно варьируется в зависимости от периода — дней, месяцев или лет. Инвесторы должны постоянно быть готовы.

Чтобы эффективно управлять ею: сначала определите свою инвестиционную стратегию, потребности в ликвидности на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу, а также уровень допустимого риска. Затем проанализируйте текущую, историческую и прогнозируемую волатильность (с помощью индексов, таких как VIX) для интересующих вас активов.

Если актив соответствует вашим ожиданиям и уровню риска, действуйте. Если нет — ищите альтернативы. Разумное управление рисками, вызванными волатильностью, — это то, что отделяет успешных инвесторов от тех, кто теряет деньги, гоняясь за быстрыми прибылями.