Повышение процентной ставки Банка Японии вызвало глобальные изменения в капитале, американский рынок акций отскочил, цены на товары достигли новых максимумов, давление на японскую иену продолжается

Рынок переживает волну восстановления рискованной склонности. Банк Японии объявил о повышении ставки на 25 базисных пунктов, что хотя и краткосрочно снизило опасения по поводу закрытия позиций “кредитного арбитража”, но иену по-прежнему давит. Рост курса USD/JPY достиг 1.39%, приближаясь к уровню 158. Пересчитав, 10 000 иен примерно равны 610-620 юаням (по историческому курсу), обесценивание иены выгодно японским экспортерам, но увеличивает давление на центральный банк.

Министр финансов Японии Кацуюки Кавагути неоднократно предупреждал о необходимости принять меры против чрезмерных колебаний курса валют. На фоне значительного падения иены после повышения ставки, эта позиция выглядит особенно жесткой. После участия в видеоконференции министров финансов G7 она заявила, что за последние несколько часов наблюдались явные односторонние и резкие колебания, и в соответствии с совместным заявлением США и Японии от сентября, будут предприняты меры по реагированию на волатильность, вызванную спекулянтами. Однако решение Банка Японии о повышении ставки не дало дополнительных ориентиров, и руководство продолжает ориентироваться на тенденции в заработных платах и ценах, стремясь достичь целевого уровня инфляции в 2% устойчивым способом.

Повышение ставки Банка Японии подтолкнуло доходность 10-летних государственных облигаций выше 2%, достигнув нового максимума с 1999 года. Это означает быстрое снижение “соотношения цена/качество” японской валюты как глобальной валюты финансирования. Для глобальных макро-хедж-фондов с высоким уровнем кредитного плеча рост стоимости финансирования в иенах напрямую сокращает прибыль. В то же время, недавно запущенная Федеральной резервной системой программа покупки резервных активов(RMPs) вызвала эффект, схожий с количественным смягчением, и расхождения в политике двух центральных банков могут стать ключевыми в будущем — сможет ли ужесточение политики Банка Японии подтолкнуть ФРС к более быстрому снижению ставок?

Рискованные активы вновь в центре внимания, американский рынок акций растет по всем индексам

Индекс страха VIX снизился на 11.57%, что свидетельствует о заметном улучшении рыночных настроений. Три основных американских индекса выросли: Dow Jones +0.38%, S&P 500 +0.88%, Nasdaq +1.31%. В прошлую пятницу совпало с “днем расчетов четвертого квартала” (расчеты по индексам, фьючерсам и опционам на отдельные акции), общий объем экспирации достиг 7.1 трлн долларов, что обычно сопровождается повышенной активностью.

Лидерами роста стали технологические акции, среди которых особенно выделился производитель чипов, показавший лучший результат в составе Dow, а также телекоммуникационные чипы, выросшие на 3.2%. В то же время акции спортивных товаров упали на 10.5%, что связано с плохими результатами в бизнесе в Китае.

Европейские рынки также растут: FTSE 100 +0.61%, CAC 40 +0.01%, DAX 30 +0.37%. Однако стоит отметить, что переговоры по бюджету Франции на 2026 год сорвались, доходность 30-летних французских облигаций поднялась до 4.525%, достигнув максимума с 2009 года. Доходность 10-летних американских облигаций выросла на 3 базисных пункта до 4.15%, а доходность двухлетних — на 3.2 базисных пункта до 3.492%, что чувствительно к ставкам.

Основные события на товарных рынках: рост драгоценных металлов и энергетики

Цены на серебро достигли исторического максимума, превысив 67.0 долларов за унцию, чему способствовали как инвестиционный спрос, так и напряженность в поставках. Золото второй день подряд закрывается свечой-домиком, цена — 4338.6 долларов за унцию, рост на 0.14%. Цена WTI выросла на 1.14% и составила 56.5 долларов за баррель, энергетический сектор в целом продолжает расти.

На рынке криптовалют биткоин обновил цену — 91.37万美元 (примерно 91,370 долларов), за 24 часа вырос на 1.84%, что свидетельствует о некотором восстановлении после недавних падений. Эфириум — 3.14万美元 (около 3,140 долларов), рост за 24 часа — 1.45%. Обе основные криптовалюты демонстрируют умеренный рост.

Индекс доллара вырос на 0.3% до 98.7, оставаясь относительно сильным, но с ограниченным ростом. Евро/доллар снизился на 0.12%. В Гонконге фьючерсы на индекс Hang Seng закрылись на уровне 25,843 пунктов, прибавив 118 пунктов, что на 152 пункта выше закрытия предыдущего дня.

Разногласия в ФРС усиливаются, неопределенность с перспективами снижения ставок

Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс(John Williams) заявил, что в настоящее время у ФРС нет острой необходимости в дальнейших корректировках ставок. Он считает, что уже проведенное снижение ставок поддерживает политику в хорошем состоянии, и надеется, что инфляция вернется к 2%, избегая при этом ненужных ущербов для рынка труда. Эти слова подчеркивают внутренние разногласия среди членов руководства — в последнем прогнозе, опубликованном после последнего заседания, ожидается только одно снижение ставки в следующем году.

Глава Кливлендского отделения ФРС Бет Хаммэк(Beth Hammack) занимает более жесткую позицию. Она считает, что после снижения ставок на 75 базисных пунктов за три последних заседания, в ближайшие месяцы не потребуется их корректировка. Хаммэк больше беспокоит рост инфляции, чем слабость рынка труда, и настаивает на сохранении текущего диапазона целевых ставок 3.5%-3.75% хотя бы до весны.

Уильямс отметил, что инфляция в ноябре снизилась до минимального за 4 года уровня, однако некоторые “технические факторы” могут исказить данные (включая пропуски в сборе данных в начале октября и ноября). Он лично считает, что в данный момент ФРС не нужно торопиться с понижением ставок, поскольку базовая инфляция продолжает двигаться к цели в 2%, а рынок труда постепенно охлаждается.

Продолжающееся снижение доверия потребителей, рекордно низкий уровень покупательской активности

Индекс потребительского доверия в США за декабрь вырос менее ожидаемого — на 1.9 пункта до 52.9, в то время как медиана прогнозов — 53.5. Руководитель исследования Джоан Хсу(Joanne Hsu) отметила, что несмотря на признаки улучшения в конце года, уровень доверия все еще примерно на 30% ниже декабря 2024 года, а состояние экономики остается главным вопросом.

Индекс текущих условий упал до рекордно низкого уровня 50.4, а индекс ожиданий вырос до четырехмесячного максимума. Особенно тревожно, что оценки текущего положения по крупным покупкам ухудшились до исторического минимума, что отражает сохраняющиеся опасения по поводу покупательной способности.

Конкуренция в космосе усиливается, Трамп ускоряет планы по высадке на Луну

Президент США Трамп подписал указ о космической деятельности, в котором объявил о цели вернуть астронавтов на Луну к 2028 году и создать на Луне постоянную базу к 2030 году. Временные планы по миссии на Марс были отложены. Этот шаг отражает стремление США опередить Китай — Пекин планирует к 2030 году высадку астронавтов на Луну и создание базы.

Также в указе подтверждается план развертывания ядерных реакторов на Луне и в орбитальных станциях, а защита космоса от оружия прописана в рамках политики. Это первый важный космический документ Трампа во второй срок. Перед подписанием указа миллиардер и частный астронавт Джаред Айзекман(Jared Isaacman) принял присягу в качестве 15-го руководителя NASA. В рамках программы "Артемида"Artemis, запущенной в первый срок Трампа, США продолжат стратегию исследования Луны.

Усиление контроля за экспортом чипов, AI-чипы могут попасть под военные ограничения

Президент Трамп в начале месяца обещал разрешить крупному производителю чипов экспортировать AI-чип H200 в Китай. Однако позже республиканцы в Конгрессе выступили с требованием ввести контроль за экспортом AI-чипов, аналогичный контролю за военными поставками. Глава комитета по иностранным делам Палаты представителей МастерMast в пятницу предложил закон о регулировании искусственного интеллекта, требующий уведомлять Конгресс о продаже AI-чипов в враждебные страны.

По проекту, любые процессоры с производительностью, равной или превышающей H200, попадут под контроль. Исследовательский институт Progress показал, что H200 примерно в 6 раз мощнее H20, который является самым мощным чипом, разрешенным для прямых покупок в Китае по действующим правилам США. Это означает, что экспортная политика AI-чипов станет предметом более строгого контроля со стороны Конгресса, что может повлиять на международные бизнес-стратегии компаний.

Прибыль ByteDance достигла рекордных уровней, приближаясь к годовому доходу Meta

По информации агентства Bloomberg, осведомленные источники сообщают, что китайский гигант соцсетей ByteDance в 2025 году может получить около 50 миллиардов долларов прибыли, что станет рекордом. За первые три квартала этого года компания уже заработала около 40 миллиардов долларов чистой прибыли, превысив внутренние ожидания. Если прогноз оправдается, прибыль ByteDance приблизится к примерно 60 миллиардам долларов, которые ожидает американский конкурент Meta в этом году.

ByteDance подписала обязательное соглашение о разделении бизнеса TikTok в США на совместное предприятие, которым будут владеть американские инвесторы, включая технологическую компанию, что обеспечит работу платформы и снизит контроль со стороны Китая. Регуляторы Китая пока не дали официального комментария по одобрению сделки. Этот шаг отражает бизнес-адаптацию глобальных платформ под геополитические давления.