Общие и привилегированные акции: Полное руководство по их фундаментальным различиям

Почему важно знать различия между обычными и привилегированными акциями

Когда компания решает привлечь капитал на рынках, не все выпущенные ею ценные бумаги одинаковы. Различие между обычными и привилегированными акциями имеет решающее значение для любого, кто хочет построить надежный инвестиционный портфель. Каждый тип акции представляет собой разное соглашение между инвестором и компанией: одни ищут влияние на управление и экспоненциальный рост, другие — приоритетные потоки доходов и безопасность. Понимание этих различий позволяет согласовать ваши инвестиционные решения с реальными финансовыми целями.

Бысткое сравнение: Обычные vs. привилегированные акции

Подробный анализ: Привилегированные акции

Гибкая природа привилегированных акций

Привилегированные акции занимают особое место в финансовой структуре корпораций. Они классифицируются бухгалтерски как капитал, но сочетают черты долговых инструментов и капитала. Их отличительная особенность — выплаты дивидендов с фиксированной или предопределенной ставкой, хотя, в отличие от традиционных облигаций, они не обязывают компанию юридически возвращать вложенный капитал.

Основные категории привилегированных акций

Компании разрабатывают конкретные варианты в зависимости от своих потребностей в финансировании:

• Накопительные акции: невыплаченные дивиденды за период накапливаются, гарантируя их выплату в последующих периодах
• Ненакопительные акции: дают право только на дивиденды за текущий период; просроченные дивиденды теряются
• Конвертируемые акции: могут преобразовываться в обычные акции при заранее оговоренных условиях
• Выкупные акции: компания может выкупать их в определенные даты
• Участие в прибыли: дивиденды напрямую связаны с финансовыми результатами компании
• Акции с особыми защитами: включают положения, защищающие инвестора в случае определенных корпоративных событий

Права и привилегии привилегированных акционеров

Хотя они не имеют права голоса на собраниях, держатели привилегированных акций пользуются значительными преимуществами:

В случае банкротства или ликвидации эти акционеры занимают промежуточную позицию: они идут вперед обычных акционеров, но позади кредиторов и облигационных держателей. Это обеспечивает большую безопасность, чем у обычных акций, хотя и меньше, чем у долговых инструментов.

Что касается дивидендов, привилегированные акционеры получают выплаты в первую очередь. Если у компании есть финансовые ограничения, их дивиденды платятся раньше, чем у обычных акций. В накопительных вариантах гарантируется ретроактивная выплата пропущенных дивидендов.

Чувствительность к изменениям процентных ставок — еще один важный аспект. Поскольку дивиденды фиксированы, при росте ставок в экономике привлекательность таких акций снижается, что влияет на их рыночную стоимость.

Преимущества и ограничения инвестирования в привилегированные акции

Преимущества:

• Более высокие и стабильные дивиденды по сравнению с обычными акциями
• Повышенная безопасность при ликвидации компании
• Защита в условиях низких процентных ставок
• Накопительный характер во многих вариантах

Недостатки:

• Отсутствие права голоса, ограничивающее влияние на управление
• Ограниченный потенциал роста капитала
• Ограниченная ликвидность, частые ограничения на продажу
• Риск приостановки дивидендных выплат в финансовых кризисах
• Клаузулы выкупа, которые могут вынудить выкуп по невыгодной цене

Обычные акции: движущая сила роста капитала

Суть обычных акций

Обычные акции — наиболее распространенная форма участия в собственности компании. Каждая акция символизирует долю собственности, предоставляя инвестору как возможность роста, так и ответственность за операционные риски. В отличие от привилегированных, эти акции обещают более высокий потенциал переоценки, хотя и с существенной волатильностью.

Варианты обычных акций

Современные структуры капитала породили подкатегории:

• Акции без права голоса: некоторые эмитенты создают такие акции для участия в прибыли без передачи контроля
• Множественные классы акций: разные классы имеют различные права голоса и дивидендные политики, позволяя определенным группам сохранять непропорциональный контроль

Основные права обычных акционеров

Право голоса — наиболее важное преимущество. Обычные акционеры участвуют в собраниях, влияя на ключевые решения, такие как выбор директоров и стратегические политики.

При ликвидации эти акционеры занимают последнюю позицию: выплаты идут только после кредиторов, облигационеров и привилегированных акций. Эта более рискованная позиция компенсируется возможностью получения больших доходов в успешных компаниях.

Дивиденды меняются в зависимости от финансовых результатов. При прибыльных компаниях выплаты могут быть щедрыми, а в периоды неопределенности — сокращаться или полностью исчезать.

Преимущества и риски обычных акций

Преимущества:

• Высокая ликвидность на основных рынках, быстрые сделки
• Значительный потенциал роста капитала в долгосрочной перспективе
• Право голоса в управлении компанией
• Прямая экспозиция к росту экономики и бизнеса

Риски:

• Значительная волатильность цен, зависит от операционных результатов и рыночных условий
• Переменные и непредсказуемые дивиденды
• Последняя позиция при ликвидации, повышающий риск полной потери
• Зависимость от макроэкономических факторов и рыночных настроений

Рыночные данные: сравнительная доходность обеих классов

Результаты сравнения индекса S&P U.S. Preferred Stock Index с индексом S&P 500 за пятилетний период показывают важные различия. Индекс S&P U.S. Preferred Stock Index, который составляет примерно 71% рынка привилегированных акций в США, снизился на 18,05%, тогда как S&P 500 вырос на 57,60%.

Эта драматическая разница иллюстрирует основные отличия: в периоды значительных изменений в денежно-кредитной политике привилегированные акции (чувствительны к процентным ставкам) страдают, тогда как обычные акции могут выигрывать от экономического роста. Такое поведение подчеркивает важность выбора класса акций в соответствии с вашими ожиданиями рынка и профилем риска.

Инвестиционная стратегия в зависимости от вашего профиля

Для агрессивных инвесторов: обычные акции

Инвесторы с высоким уровнем риска и долгосрочной перспективой должны рассматривать обычные акции как ядро своего портфеля. Эти участники, обычно на ранних или средних этапах своей трудовой деятельности, стремятся максимизировать рост капитала. Способность выдерживать краткосрочные волатильности компенсируется возможностью значительного накопления капитала в долгосрочной перспективе. Право голоса также позволяет этим инвесторам активно влиять на управление компанией.

Для консервативных инвесторов: привилегированные акции

Инвесторы, приоритетом которых является сохранение капитала и регулярный доход, находят в привилегированных акциях более подходящее средство. Обычно такие участники находятся на поздних стадиях финансовой жизни или близки к выходу на пенсию. Предсказуемые дивиденды обеспечивают стабильные денежные потоки, а приоритет при ликвидации дает психологическую уверенность. Также привилегированные акции служат инструментом диверсификации: их гибридные характеристики создают отличную корреляцию с обычными акциями, улучшая баланс риск-доходность.

Как приобретать обычные и привилегированные акции: пошаговая инструкция

Шаг 1 — выбрать надежного посредника
Выберите регулируемую брокерскую платформу с хорошей репутацией. Проверьте, что она предоставляет доступ к обоим классам акций и соответствует стандартам безопасности и прозрачности.

Шаг 2 — открыть инвестиционный счет
Заполните форму, указав личные данные, финансовую информацию и определив свой профиль риска. Внесите начальный депозит, требуемый платформой.

Шаг 3 — провести исследование и определить стратегию
Тщательно проанализируйте компании, в которые планируете инвестировать. Ознакомьтесь с финансовыми отчетами, конкурентной позицией, перспективами сектора и историей дивидендных выплат. Определите, ориентируетесь ли вы на рост (предпочитая обычные акции) или на доход (выбирая привилегированные акции).

Шаг 4 — разместить ордера на покупку
Через платформу брокера у вас есть два варианта: рыночные ордера (немедленная покупка по текущей цене) или лимитные (покупка только при достижении определенной цены). Также можно торговать через CFD (Контракты на разницу) на эти акции, хотя эта опция зависит от предложения брокера и ликвидности.

Шаг 5 — регулярно отслеживать и корректировать портфель
Периодически проверяйте свой портфель. Когда рынок значительно изменится или ваши личные обстоятельства изменятся, корректируйте распределение между классами акций.

Основные рекомендации для максимизации инвестиций

Интегрированная диверсификация: Не концентрируйте капитал только в одном классе. Комбинация обычных и привилегированных акций снижает общий риск, сохраняя потенциал роста. Балансированный портфель обычно уменьшает волатильность без существенной потери доходности.

Соответствие целям: Определите пропорцию каждого класса в зависимости от вашего временного горизонта, текущих потребностей в доходе и психологической толерантности к колебаниям. Молодым инвесторам лучше отдавать предпочтение обычным акциям; инвесторам, близким к пенсии, — привилегированным.

Постоянный пересмотр: Изменения в денежно-кредитной политике, экономические циклы и корпоративные ситуации требуют стратегических корректировок. Не оставайтесь в статичной позиции бесконечно.

Заключение: понимание динамики рынка акций

Различие между обычными и привилегированными акциями — не просто академическая тема: это фундаментальный выбор между совершенно разными инвестиционными стратегиями. Как показывают последние данные, когда индекс S&P U.S. Preferred Stock Index упал на 18,05%, а S&P 500 вырос на 57,60% за пять лет, поведение обеих классов значительно отличается при различных экономических условиях.

Осознание того, что индекс S&P U.S. Preferred Stock Index составляет 71% рынка привилегированных акций в США, дает представление о масштабе этого сегмента. Правильный выбор между обычными и привилегированными акциями зависит от вашего личного финансового положения, краткосрочных и долгосрочных целей, а также способности терпеть волатильность. Независимо от предпочтений, диверсификация между этими классами обеспечивает лучшую защиту от будущих рыночных неопределенностей.