Как будет вести себя юань в 2026 году? Несколько инвестиционных банков единодушно ожидают его укрепления

Китайский юань в этом году можно назвать «восстановлением с нуля». После трехлетнего последовательного обесценивания в 2022-2024 годах, в 2025 году юань по отношению к доллару США развернул тенденцию и начал умеренно укрепляться. Последние данные показывают, что курс доллара к юаню снизился с уровня 7.3 в начале года до ниже 7.08, а в какой-то момент достиг 7.0765, что является новым годовым минимумом.

Что это отражает? Настроения на рынке меняются. От пессимизма в первой половине года (превышение 7.40) к оптимизму во второй половине (ниже 7.08), юань прошел впечатляющую обратную траекторию. И что еще более интересно, несколько международных инвестиционных банков дают единые прогнозы по будущему курсу юаня.

Инвестиционные банки все более оптимистично смотрят на юань, где их целевые цены?

Прогноз Deutsche Bank наиболее агрессивен. Банк считает, что юань начинает долгосрочный цикл укрепления. В частности, Deutsche ожидает, что курс доллара к юаню к концу 2025 года снизится до 7.0, а к концу 2026 — до 6.7. Это означает, что с текущего момента до конца следующего года юань может укрепиться еще на 3-4%.

Morgan Stanley занимает более умеренную позицию. Банк прогнозирует, что к концу 2026 года индекс доллара может снизиться до 89, а курс доллара к юаню — примерно до 7.05. Иными словами, Morgan Stanley считает, что снижение курса доллара по отношению к юаню будет менее значительным.

Самое интересное — мнение Goldman Sachs. Этот мировой топ-инвестиционный банк в своем отчете середины года повысил прогноз на 12 месяцев по курсу доллара к юаню с 7.35 прямо до 7.0, а также обозначил конкретные временные рамки: через 3 месяца — 7.2, через 6 месяцев — 7.1. Логика Goldman Sachs ясна — текущая недооценка юаня примерно на 15%, и эта недооценка рано или поздно должна быть исправлена.

Что объединяет три крупнейших банка? Все настроены на укрепление юаня и ожидают, что к 2026 году курс доллара к юаню продолжит снижаться.

Почему сейчас инвестировать в юань выгодно? Три ключевых фактора, которые нельзя игнорировать

Если инвестиционные банки настроены оптимистично, то какая логика стоит за ожиданием укрепления юаня?

Первое — высокая устойчивость китайского экспорта. Несмотря на глобальную неопределенность в торговле, экспорт Китая остается сильным. Это создает постоянный спрос на юань, что естественно способствует его росту.

Второе — иностранные инвестиции вновь обращают внимание на активы в юанях. После нескольких лет обесценивания привлекательность активов в юанях снова выросла. Тенденция к перераспределению иностранных средств в юаневые активы постепенно закрепляется, что поддерживает покупательную способность юаня в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Третье — индекс доллара находится в структурной слабости. За первые пять месяцев 2025 года индекс доллара снизился на 9%, что стало худшим стартом года за всю историю. В то же время Федеральная резервная система начала цикл снижения ставок, и доллар может продолжить ослабевать, что благоприятно для всех неамериканских валют, включая юань.

Три фактора складываются — фундамент для укрепления юаня уже очень прочен.

Пересчитаем: как менялся юань за последние 5 лет?

Чтобы понять будущее, стоит взглянуть на прошлое.

В 2020 году юань прошел «V-образное» восстановление. В начале года курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.9–7.0, но из-за торговых трений между США и Китаем и пандемии он опустился до 7.18. Затем Китай успешно справился с пандемией, экономика начала быстро восстанавливаться, а ФРС снизила ставки до почти нуля. Это расширило разницу в доходности и повысило привлекательность юаня. В конце года курс укрепился до 6.50, что дало прирост примерно 6%.

2021 год — «комфортный год» для юаня. Экспорт Китая оставался сильным, Центробанк придерживался умеренной политики, индекс доллара находился в низком диапазоне, и курс доллара к юаню колебался в пределах 6.35–6.58, со средним значением около 6.45. Юань оставался относительно сильным.

2022 год — резкий скачок. Агрессивное повышение ставок ФРС привело к росту индекса доллара, и курс доллара к юаню поднялся с 6.35 до более чем 7.25, что привело к обесцениванию примерно на 8% за год — самое большое за последние годы падение. В то же время в Китае начался кризис в недвижимости, что сильно подорвало доверие и оказало давление на юань.

2023 год — «период спада». Курс доллара к юаню колебался в диапазоне 6.83–7.35, к концу года достиг около 7.1. Экономика росла слабее ожиданий, рынок недвижимости продолжал падать, потребление оставалось слабым, а высокие ставки в США сохранялись — оснований для сильного восстановления юаня не было.

2024 год — «зарождающиеся надежды». Доллар начал слабеть, меры по стимулированию экономики в Китае начали работать, поддержка рынка недвижимости постепенно усиливалась, доверие восстанавливалось. В течение года курс доллара к юаню снизился с 7.1 в начале до 7.3 в середине, а в августе — даже превысил 7.10. Волатильность заметно выросла, и юань начал показывать признаки восстановления.

Взгляд в 2026: где ключевые переменные?

Будущее курса юаня зависит от нескольких важных факторов.

Первое — динамика индекса доллара. Если ФРС снизит ставки сильнее, чем ожидается, доллар продолжит слабеть; если же инфляция останется высокой, цикл снижения ставок может остановиться, и доллар останется сильным. Обычно курс юаня и индекс доллара движутся в противоположных направлениях: слабый доллар — сильный юань.

Второе — развитие переговоров между Китаем и США. Улучшение торговых отношений способствует укреплению юаня, ухудшение — наоборот. Сейчас есть признаки смягчения ситуации, что позитивно для юаня, но насколько долго это продлится — вопрос.

Третье — политика Центробанка Китая. В настоящее время ЦБ склонен к мягкой денежно-кредитной политике для поддержки экономики, что обычно оказывает давление на юань. Но если меры стимулирования окажутся эффективными и стабилизируют рост, в долгосрочной перспективе это может поддержать юань.

Четвертое — механизм формирования курса юаня. После внедрения в 2017 году «обратного циклического фактора» роль Центробанка в управлении курсом заметно усилилась. Хотя краткосрочные влияния сильны, долгосрочный тренд зависит от общего направления рынка.

Как определить будущее курса юаня? Четыре ключевых момента для инвестора

Вместо пассивного ожидания лучше научиться читать рынок. Для оценки будущего курса юаня важно следить за несколькими аспектами.

Первое — направление монетарной политики. Решения ЦБ о снижении ставок или резервных требований напрямую влияют на предложение валюты и курс. В 2014 году, когда ЦБ начал цикл смягчения, курс доллара к юаню вырос с 6 до почти 7.4, что ярко иллюстрирует силу монетарной политики.

Второе — показатели экономики. ВВП, PMI, CPI, инвестиции в недвижимость — все эти показатели отражают состояние экономики. Хорошие новости привлекают иностранные инвестиции и повышают спрос на юань.

Третье — динамика доллара. Политика ФРС, экономические показатели США и индекс доллара напрямую влияют на его силу и, соответственно, на курс к юаню. В 2017 году, когда экономика еврозоны начала восстанавливаться лучше, чем в США, доллар снизился на 15%, и это повлияло на курс юаня.

Четвертое — официальная позиция. Несмотря на постепенную рыночную либерализацию, ЦБ продолжает влиять на курс через установление межбанковской цены и регулировку «обратного циклического фактора». Внимательное отслеживание этих сигналов помогает предвидеть поворот рынка.

Можно ли заработать, инвестируя в юань и связанные валютные пары?

Проще говоря: да, но важно соблюдать правильный ритм.

Исходя из текущей ситуации, ожидается, что в краткосрочной перспективе юань останется в диапазоне с тенденцией к укреплению, движущемся в обратную сторону от доллара, с ограниченной волатильностью. Быстрое снижение курса ниже 7.0 до конца 2025 года маловероятно, но в 2026 году юань, скорее всего, продолжит укрепляться.

Что это значит? Если вы верите в рост юаня, сейчас есть хорошая возможность войти в рынок. Правильное отслеживание изменений в этих четырех аспектах даст шанс заработать на цикле укрепления юаня.

Особенно для тех инвесторов, кто смотрит на снижение доллара и рост валют развивающихся рынков — потенциал для юаня уже достаточно очевиден. Согласно прогнозам нескольких банков, к концу 2026 года курс доллара к юаню может снизиться с текущих 7.08 до диапазона 6.7–7.05, что и есть потенциальная прибыль.

Кратко: следите за макрополитикой, экономическими данными, индексом доллара и официальной позицией — эти четыре фактора, а также позитивные прогнозы инвестиционных банков, устойчивость экспорта и возвращение иностранных инвестиций создают логическую основу для инвестиций в юань и связанные валютные пары.