#加密货币监管政策 Когда я смотрел потрясения в Libra в 2019 году, я думал, что паника в финансовой системе часто возникает из-за чрезмерных воображий новых вещей. В то время на рынке царила апокалиптическая атмосфера, словно стейблкоины могли опустошить банковскую систему за одну ночь. Но с годами реальность дала нам спокойный ответ.

Два дня назад я прочитал исследовательские данные Корнеллского университета, которые действительно подтвердили мои наблюдения за эти годы. Стейблкоины стремительно выросли, но банковские вклады практически не потеряны. Почему? Потому что люди недооценивают силу «липкости». Ипотеки, зарплаты, кредитные карты — насколько тесно объединены эти комбинации услуг, определяет, насколько дорого пользователям будет перевод средств. Как бы удобен ни был цифровой кошелёк, разрушить эту полноценную сервисную экосистему сложно.

Настоящие изменения не в том, «кто умрёт», а в том, «кто вынужден двигаться вперёд». Существование стейблкоинов само по себе представляет угрозу — хотя и не разрушительно, банкам достаточно отказаться от предположения о «заблокированном пользователе». Они начали повышать ставки по депозитам и оптимизировать эффективность клиринга, поскольку возможность снятия средств стала реальной. Это похоже на музыкальную индустрию, столкнувшуюся с интернетом — сначала паника и сопротивление, а потом понимают, что стриминг — это не враг, а улучшение.

Теперь закон GENIUS закрепляет нормативную базу, требующую полной подготовки и чётких прав на выкуп. Это устраняет прежнюю теорию катастрофы о «бегущем риске». Реальный дивиденд — на уровне эффективности — атомарные расчёты и трансграничные мгновенные переводы, которые являются проблемными проблемами, которые финансовая система не решала десятилетиями, а токенизация легко решается. Ликвидность, замороженная на дороге, будет освобождена, а затраты значительно упадут.

С точки зрения исторических циклов, каждая технологическая инновация проходит стадию «демонизации-сосуществования-интеграции». Стейблкоины давно прошли демонизацию и теперь вступают в момент, когда банковская индустрия должна сделать выбор: продолжать ли получать прибыль от устаревших «задержек» системы или научиться брать плату за «скорость» и «эффективность». Будущее финансов — это не замена, а институт, способный быстро адаптироваться, превращая новые инструменты в собственное конкурентное преимущество.