#加密货币监管政策 SEC выпустила DTC «Письмо о запрете действий», и рынок интерпретировал его по-разному. Многие рады видеть «разрешённую токенизацию» и считают, что круглосуточная торговля акциями США уже близка. Но если внимательно прочитать документ, всё не так просто.

Основная логика заключается в том, что SEC освободила часть процедурных обязательств по отчетности только в пилотный период DTC и не предоставила существенной лицензии на применение технологии токенизации на рынке ценных бумаг. Здесь есть ключевое различие — DTC не выпускает и не торгует напрямую на цепочке, а токенизирует права и интересы существующих ценных бумаг, что по сути является «картированием акций» или «выражением в реестре».

Судя по сигналам на блокчейне, значимость этого взаимодействия больше связана с «проверкой воды» на институциональном уровне. Токены можно передавать только между кошельками, одобренными DTC, и все переводы отслеживаются и регистрируются через систему LedgerScan, которая строго отделена от системы клиринга ядра DTC. Этот строго контролируемый дизайн показывает, что это значит — регулирование не ослабило защиту от рисков, при этом подтверждая потенциал блокчейн-приложений.

Фактически, токенизация американских акций формирует два параллельных направления: первый — официальное руководство по повышению эффективности бэк-офиса (линия DTCC/DTC), ориентированная на институциональный оптовый рынок; другая — это фронтенд-исследование брокерских платформ (Robinhood, MSX и др.), что требует большего пользовательского опыта. Первое — технологическое обновление, а второе — реальное изменение формы рынка.

Не стоит ожидать фундаментальных изменений в работе Уолл-стрит в краткосрочной перспективе, но это действительно сигнал, который стоит продолжать отслеживать — от «это возможно» до «как это сделать».