ETH 2 января принял важное решение. Данные о цепочке показывают, что адрес 0x218 за полчаса увеличил короткие позиции до 18875 ETH (на сумму 57,32 миллиона долларов), цена открытия 3011.83 долларов, текущий нереализованный убыток составляет 47,6 тысяч долларов. Но здесь есть интересный поворот — этот кит одновременно заработал 53,7 тысяч долларов на финансировании. Это не безрассудство азартного игрока, а действия ведущих институтов, рассказывающих историю за счет реальных денег.

**Правда за финансированием**

Многие, увидев нереализованный убыток, считают, что кит ошибся — это распространенное заблуждение. Сейчас ставка финансирования по ETH остается положительной, что означает, что в бессрочных контрактах длинные позиции платят постоянно коротким. Розничные трейдеры с высоким плечом переполняют длинную сторону, ставки финансирования достигают новых максимумов. Тактика китов очень классическая: хеджировать риск направления контрактов с помощью спотовых длинных позиций, одновременно собирая финансирование и спокойно ожидая. Полученные 53,7 тысячи долларов по финансированию полностью покрывают нереализованный убыток, оставаясь с прибылью в 6 тысяч. Вот истинная картина для институтов — избегать рисков, получать стабильную прибыль и ждать более крупной противоположной возможности.

**Мигающие опасные сигналы рынка**

Начало года вызывает тревогу. За два месяца BTC упал почти на 30%, ETH следом снизился на 28%. В рынке бессрочных контрактов одновременно ликвидировано 100 тысяч позиций, сумма ликвидации достигла 121 миллиона долларов. Ликвидность сократилась вдвое, глубина рынка значительно снизилась.

Действия институтов подтверждают ситуацию. ETF-продукты BlackRock уже 4 недели показывают чистый отток средств, объем более 2,1 миллиарда долларов. MicroStrategy, ранее уверенно собирающаяся докупать, приостановила покупки и переключилась на накопление наличных. Они голосуют ногами, ясно выражая свою позицию.

Одновременно традиционные активы — золото и серебро — резко растут. Это отражает реальное состояние глобальных рисков. А криптовалюты, ранее расхваленные как «цифровое золото», сейчас выглядят бледно. Эти активы постепенно переоценены как высоковолатильные риски, а не как средства защиты.

**Реальные ориентиры краткосрочного движения**

Почему китам нужно увеличивать короткие позиции на 57 миллионов долларов? Потому что они ясно видят один факт: по чему сейчас держится цена? По плечу розничных трейдеров. Эта иллюзия процветания полностью зависит от ставки финансирования, и при дефиците ликвидности, как только баланс нарушится, последует каскад ликвидаций.

Макроэкономическая ситуация тоже играет роль. Вероятность повышения ставки ФРС в январе составляет 85,1%, что говорит о вероятном ужесточении денежной политики. В такой среде ETH с большой вероятностью опустится ниже 3000 долларов уже на этой неделе, а затем и к уровню 2800. Не только Ethereum, весь рынок криптовалют должен быть готов к периоду коррекции.

**Практические рекомендации**

Сейчас легко попасться на краткосрочные отскоки, но данные цепочки не лгут. Каждый шаг китов — это сигнал.

Что же делать? Во-первых, снизить позиции с высоким плечом по лонгам, перейти к более консервативной стратегии. Во-вторых, если участвовать, то лучше наблюдать или использовать небольшие позиции для следования логике коротких. В-третьих, сохранять терпение — ликвидность в конце концов вернется, и это будет настоящим моментом для восстановления позиций. Не позволяйте краткосрочной волатильности сбить с толку, структурные изменения на рынке уже идут.